股市瘋狂引起監管層警惕 央行暗放降溫股市信號

　　“支持擴大直接融資”表述被刪除

　　一向“微言大義”的中國人民銀行再次釋放微妙的政策信號。1月5日傍晚，在央行發布的上調存款準備金率的公告中，“支持擴大直接融資”的說法不再被提及。學者認為，這意味著央行對火熱的股市已轉而持謹慎態度。

　　■央行口風悄然生變

　　去年，央行曾3次上調存款準備金率。記者查詢發現，央行在此前3次調整時發布的政策公告中，無一例外地明確表示，未來將“支持擴大直接融資”。然而，在本次調整時發布的公告中，這句話沒有出現。

　　“目前在中國，直接融資主要指股市融資。央行略過這個話題自然有它的道理。”中國社科院金融研究所結構金融研究室主任殷劍峰昨日分析指出，近段時間，股市某些板塊和大盤指數出現不正常的大幅上漲，已經引起監管部門的關注，這才有了央行本次表述的細微變化。

　　長期以來，中國企業在籌集資金時，嚴重依賴銀行貸款這個間接融資渠道，導致融資風險高度集中于銀行體系。在各個公開場合，央行高層領導均把這個問題視為金融體系潛在的“炸彈”，呼吁擴大股市和債市等直接融資渠道。

　　去年，中國股市呈現歷史性的大轉折和大發展。當時，金融市場的資金過度充裕，呈現流動性泛濫狀態，央行為此3次上調存款準備金率，回收近5000億元的基礎貨幣，但仍念念不忘公開強調支持股市，闡明收緊貨幣供應之舉并非針對股市。不過，如今的情況有所不同。

　　■股市瘋狂引起監管層警惕

　　“據我所知，去年最后一個交易日股市的暴漲，引起了監管部門的擔憂。”殷劍峰指出，目前，監管部門沒有人站出來明確表達這種心態，但顯而易見，他們不會聽任股市泡沫做大直至破裂。

　　去年最后一個交易日，上證指數暴漲108點，超級大盤股中國銀行和工商銀行在去年的最后一個交易周則分別暴漲36%和31%。去年下半年，個人投資者對股市的參與達到瘋狂的程度，甚至有人把房產抵押給銀行或者典當行籌資炒股。

　　泡沫并非異常現象。殷劍峰分析說，其他國家的經驗顯示，在本幣升值過程中，房地產和股市會不可避免地出現泡沫。目前，中國恰恰處于

　　不久前，央行曾對泡沫表示擔憂。上月下旬，央行副行長吳曉靈在一個論壇上表示，如果不能有效地控制金融市場的流動性，流動性泛濫可能造成資產泡沫。

　　其他監管機構“降溫”的意圖也有所顯露。1月6日，就在央行宣布上調存款準備金率的第二天，上海

　　去年股市的火熱，使個人投資者對股市的參與達到瘋狂的程度。