意見領袖

　　李港衛

　　安永

　　2007上海IPO集資有望超香港

　　全球首次公開募股(IPO)在2006年到達新高點。據安永1月4日公布的數據，自2006年1月至11月，IPO共募集資金2270億美元，遠超2005年全年募集的1670億美元。2006年中的最大一筆交易是工行上市，募集資金約220億美元。排在第二及第三的分別是中行和俄羅斯石油公司。最大10單交易中的4單及最大20單交易中的6單都來自新興市場。在安永審計咨詢服務部合伙人及中國業務開拓總經理李港衛看來，由于交易所的全球化，在香港聯交所上市并輔以全球配售，包括按144A向美國合資格投資者配售，已成為越來越普遍的做法。他預計2007年，香港將繼續成為中國公司上市首選證券交易所，香港聯交所募集資金預測達2800億港元；上海交易所以H股回歸為主導，集資額有望追上甚至超越香港。上海上一次IPO集資額超過香港是在2001年。

　　林怡仲

　　普華永道

　　2007 A股IPO集資達2000億

　　與安永會計師事務所1月4日預計的2007年IPO數據相比，普華永道會計師事務所1月4日的預計稍顯保守。普華永道預計香港股市今年IPO集資總額可達1500億港元。2007年通過IPO集資的公司數目將達70家，由于缺乏如工行和中行等“巨型企業”招股活動，集資總額可能會稍遜。普華永道中國區主管合伙人林怡仲表示，由于目前在香港上市的國企，只有約一半發行了A股，相信未來兩年陸續會有巨型H股回歸A股市場上市，推動內地資本市場的發展。在他看來，2007年香港IPO集資額將達1500億港元，而在國內，2007年IPO集資額將達2000億元人民幣。

　　李洪波

　　國聯安

　　尋找超越大盤5倍以上的漲幅

　　隨著股票牛市的展開，國聯安德盛精選股票基金經理李洪波一直在思考一個問題：假設未來10年是牛市，對基金經理而言，最重要的就是找到能實現卓越的企業，這些企業股票的表現應能超越大盤至少5倍，重點投資它們，將可能分享其市值的巨大成長。在李洪波看來，未來的卓越企業可能分布在許多領域，但它們具備一些基本的共同特征，比如，隨著GDP增長方式的轉變和國民人口年齡、教育結構的變化，消費、尤其是服務業的消費一定比凈出口和投資的增長更加快速，所以，服務業領域必將產生眾多卓越的企業，這和美國的經驗也比較一致；再有，城市化是中國整個社會未來幾十年變遷的主題，能夠從中獲益的企業其成長空間也是巨大的。

　　張珣

　　萬家基金

　　板塊間估值調整主導股市

　　萬家公用事業行業基金經理張珣日前表示，當前A股市場整體估值處于合理水平，2007年行情應該是板塊間的估值調整，高速公路、航運港口、電力、航空與機場、水務及傳媒六大行業將助推公用事業指數，成為2007年亮點。張珣認為，滬深A股整體市盈率從去年初的14倍上漲到11月底的23倍，而同期巨潮公用事業指數市盈率從14倍僅上漲到17倍，明顯低于市場平均水平，投資價值凸現。從宏觀角度看，公用事業各子行業幾乎都能從中國經濟持續發展中受益；微觀角度看，公用事業類上市公司大部分屬于二線藍籌股，治理結構相對完善，主營業務突出，現金流穩定，具有長期投資價值。張珣表示，2007年公用事業指數將在6大行業助推下達到新高度。

　　王華

　　銀華

　　鎖定“消費引擎”

　　A股市場創下2847點歷史新高后，目前強勢特征十分明顯。盤面顯示消費行業成為主流資金出擊的主要熱點，包括釀酒食品、飲料、醫藥、旅游、商業連鎖等個股均有突出表現。在銀華富裕主題基金的基金經理王華看來，消費升級以及人民幣升值推動的消費潛力提升將會維持較長時間，“消費引擎”也將成為推動2007年市場發展的主引擎之一。隨著一些新成立基金大舉入市，消費題材股有望繼續走強，因此，投資消費類行業的股票基金值得重點關注。王華所管理的銀華富裕主題基金重點投資于“富裕主題行業”，即能受益于居民收入增長的消費、服務類相關行業，以把握居民收入增長和消費升級蘊含的投資機會。目前，這支基金正在開放申購中。

　　史蒂芬·羅奇

　　摩根士丹利

　　全球勞工加薪幾成定局

　　全球各地的勞工正在要求更多地分享全球經濟繁榮的成果。在經歷了過去5年里收益下降的失落之后，今年他們很可能迎來一個如愿以償的好年頭。摩根士丹利全球首席經濟學家史蒂芬·羅奇在剛發表的一份最新報告中指出，經濟力量的鐘擺將開始從資方轉回到勞方。他預計，雖然工資上漲對于勞動者來說是一個好消息，但其結果可能是縮減企業利潤、打壓股票價格。

　　曾文琪

　　浦發銀行

　　白領要會“免息分期付款”

　　圣誕、元旦剛過，情人節、春節將轉眼即至，“血拼一季，一年受益”的想法使眾多年輕白領紛紛趕場于各大商場之間，但密集的消費也讓這些踏入工作崗位不久的年輕人稍感吃力。在浦發銀行信用卡中心市場營銷部總經理曾文琪看來，年輕白領要學會利用信用卡免息分期付款功能，幫助自己分解集中的支付壓力。合理使用“免息分期付款”功能，不僅能減輕年底集中消費的資金負擔，而且可以充分享受商家在這一特定時段推出的各項優惠活動。需要提醒的是，選擇不限商品及商戶的免息分期付款，要收取一定的手續費。但考慮到目前商家推出的許多優惠活動都具有很強的時效性，商品價格大大低于平時，綜合下來，在年底采用“免息分期付款”方式消費依然可以獲得較大實惠。

　　和訊

　　股票型基金并非一枝獨秀

　　據和訊數據統計顯示，截至2006年12月26日，最近七日年化收益率達加息后新業績比較基準的貨幣型基金有20支，近半數

貨幣市場基金保持良好的收益。次新

貨幣基金的績效表現逐漸斬露頭角，如最近七日年化收益率排在首位的東方金賬薄貨幣市場收益率達到2.818%，遠高于同期銀行活期存款收益。這意味著，受益于股市走好趨勢的不僅是股票型基金，貨幣基金業績也可圈可點。去年上半年，貨幣基金曾遭遇大規模贖回浪潮，基金管理人被迫提前支取組合中銀行定期存款，從而造成較大數額的利息損失。最新數據顯示，貨幣基金所持有的銀行存款及清算備付金占資產總值比例，由去年二季度的29.30%下降到三季度的9.18%，表明基金公司改善流動性的努力已取得一定成效。

　　瞿蘊理

　　大成

　　藍籌股泡沫化之爭

　　A股迭創新高，機構普遍看好藍籌股，會否導致藍籌股泡沫化？這一話題正在成為投資界今年最熱的關注點。在大成2020生命周期基金基金經理瞿蘊理看來，從深滬股市目前情況分析，藍籌股整體估值仍偏低，但通過新資金的發掘，眼下明顯低估的存量藍籌股確實已不多。不過，令人欣慰的是，在資金面大擴容的同時，藍籌上市公司也將大擴容，如中國人壽、中國石油等藍籌公司正加速登陸A股，這無疑會緩解藍籌股供不應求的矛盾。所以，近一兩年內，兩市出現嚴重的藍籌股泡沫可能性不大。

　　銀河

證券

　　偏股型基金座次排定

　　牛氣沖天的A股市場在2006年的表現已經劃上圓滿句號，數百只基金業績排名同時見分曉。據中國銀河證券基金研究中心的最新統計，在偏股型基金中，匯添富優勢精選基金以155.19%的收益率穩居第一。在銀河證券看來，2006年的股票市場經歷了根本性的變化，在大盤一路上揚的過程中，如果只是單純追熱點股票，反而難以取得持續穩定的回報。它們認為，堅持有效的投資理念、遵循嚴密的投資流程是匯添富基金的致勝法寶。展望2007年的市場情況，匯添富基金認為，財富和消費帶來的巨大動力將驅動股票市場向縱深發展，股市蘊含結構性投資機會，而人民幣升值、消費與服務、成長與活力以及制度性變革有可能成為2007年四大投資主題。

　　史偉

　　華寶興業

　　打響新年分紅第一炮

　　隨著大盤指數迭創新高，基金公司的分紅熱潮此起彼伏。繼2006年4月首次分紅后，近日華寶興業動力組合基金公布了每10份基金份額向持有人分紅9.8元的分紅方案。此次分紅方案，不僅點燃了基金在新的一年里高分紅的第一炮，更創下了國內基金發展歷史上分紅預案派現金額的新高。在華寶興業動力組合基金的基金經理史偉看來，在大盤接近翻番的情況下，價值股和成長股輪動的趨勢日益明顯，這一趨勢同時將成為推動市場長期走牛的重要動力。動力組合基金將根據中國股市價值驅動因子與成長驅動因子的變動趨勢，調整評估個股“價值因子”與“成長因子”的權重比例，自下而上精選個股，以在市場上漲過程中獲取超額收益。

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