專家看盤:港股急跌考驗A股市場定價權

　　昨日A股市場一度出現暴漲的走勢，但奈何中國銀行等一線指標股在昨日尾盤出現打開漲停板而急速下挫的走勢，所以，大盤一度跳水，上證　綜指最大振幅超過百點。而中國銀行在昨日“晚節不保”的走勢與香港股市國企股的急跌有著極大的關聯。看來，國企股的不佳走勢考驗著A股市場的獨立定價權。

　　國際投行“唱空”

　　A股引發國企股急挫

　　不可否認的是，近期港股迭創新高的動力既來源于全球

　　但一向有利于牛市走勢的市場輿論在歲末年初出現了較大幅度的變化。有媒體報道稱，國際大行對　A股及國企股近期的持續暴漲產生了極大的分歧，比如說大摩在去年底出具了一份針對A股市場的研究報告，題目為《2006:熊在守候》，核心觀點認為A股將在未來6個月內面臨回調。而媒體在解讀過程中就推測稱，作為人民幣資產以及業績持續增長代表的銀行股極可能會成為牛市的“背叛者”。如果再考慮到關于工商銀行與花旗銀行市值的對照等因素的話，國內銀行股的確面臨著較大的回調壓力。因此，昨日港股中的交通銀行急跌8.47%，招商銀行跌6.41%，從而推動了國企股指數急跌418.86點，幅度為3.89%。

　　考驗A股市場定價權

　　而由于國企股指數的走勢一直是A股市場趨勢的先行者，有業內人士一度驚呼A股市場喪失了定價權。只不過在近期因為A股市場人氣的亢奮吸引了過多的熱錢等增量資金，方才初步扭轉了這一態勢。但業內人士依然認為，目前A股市場雖然初步獲得自定價權能力，但有點立足未穩之征兆，隨時可能會受到香港國企股寬幅震蕩走勢的挑戰。因此，業內人士不僅僅擔心國企股在周四的急跌會否對A股市場周五的走勢形成壓力，而且更擔心長遠看來。A股市場的自主定價權會否備受考驗。

　　對此，筆者認為，今日A股大盤走勢的確有較大調整壓力。一方面是因為大盤自今年8月底重啟升浪以來，一直未有像樣的調整，各項技術指標均處于嚴重鈍化狀態，需要一次幅度較深的調整以修正技術指標。另一方面則是因為目前銀行股、地產股等人民幣資產股的確面臨著一定的估值泡沫，需要回落整理以待未來宏觀經濟數據的驗證。也就是說，國企股在周四的急跌的確有可能成為本周五A股市場回落的誘因，但值得指出的是，這并不會影響到A股市場定價權的問題，因為A股市場目前的資金面非常充裕，有足夠的能力自主定價，而且隨著大型央企的陸續“海歸”，A股市場的規模也會日漸強大。規模決定實力，未來的A股市場依然能穩穩把握住自主定價權的能力。

　　正因為如此，A股近期可能出現的調整幅度相對有限，因為A股市場的自主定價能力猶存，不會對國企股在昨日的回調走勢作出亦步亦趨的反應。如果一批二線藍籌股能夠在年報業績較好的推動下出現暴漲，那么，不排除A股市場在一線指標股小幅回調但二線藍籌股大幅上漲的推動下，再度出現低開高走的趨勢。

　　江蘇天鼎 甘丹