滬深300指數的一致預期

　　在市場運行的整體趨勢明確的情況下，我們建議關注的風險有：一是規范與監管，在股市最活躍的時候，將是監管部門工作的重點。雖然當前股市的很多問題已經得到解決或完善，特別是股權分置改革的基本完成和券商問題的解決，但股市存在的上市公司信息披露、市場交易中存在的利益輸送、股價操縱等情況仍較為普遍，因此需要為這些問題的解決付出相應的代價。我們認為，在穩定看漲中國股市的預期下，現在已經有能力為此付出一定的代價，以凈化市場環境，維持市場的長期健康發展。

　　二是緊縮流動性的政策與利率提高的可能。當前市場最大的特征是流動性充裕，通過存款

準備金率收縮流動性成為基本管理手段。從物價走勢看，農產品價格和基本消費品價格存在上漲的趨勢，同時，公用事業漲價、環境環保成本上升以及生產資料價格上漲的傳導，都對物價上漲產生推動作用；另外，居民消費升級也可能成為推動物價上漲的重要因素，我們預期價格走勢的上行風險仍不容忽視，那么不排除在今年再次加息的可能。

　　由此，我們判斷股市在今年的振蕩加劇，要顯著大于去年。在向好預期不變的情況下，耐心尋找和把握這種短期風險帶來的機會將是獲得超額收益的關鍵。

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