杠桿并購如火如荼 KKR出手最大方

　　王斌

　　作為全球最大的私募股本公司之一，歷史悠久的KKR公司(Kohlberg Kravis Roberts & Co.)常常行事低調，但是卻屢屢大方出手，除了在并購項目上毫不含糊之外，給起傭金來也同樣豪爽。

　　對于杠桿并購(LBO)公司來說，2006年不是絕后,但無疑是空前的。為了2006年的項目，KKR已經(jīng)準備支付8.37億美元給投行，遠遠超過了任何一個私人股本公司。

　　KKR倫敦發(fā)言人左伊·瓦特(Zoe Wat)拒絕對此發(fā)表任何評論。

　　根據(jù)湯姆生金融公司(Thomson Financial)和位于紐約的研究企業(yè)弗里曼公司(Freeman & Co.)統(tǒng)計整理的數(shù)據(jù)，Henry Kravis and George Roberts'公司在2006年前11個月付給投行的傭金是整個2005年的三倍。這些錢拿來支付咨詢費、安排貸款以及支付其在歐洲和美國的IPO費用。

　　彭博社統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，受益于創(chuàng)紀錄的募資額和更低的利率，杠桿并購公司去年同樣創(chuàng)紀錄地花了6990億美元大肆進行金融并購。

　　“募集的資金就在那里�！眰惗氐臍W洲并購公司咨詢小組負責人拉里·斯勞特說：“胃口當然也隨之放大�！�

　　杠桿并購公司通過債務融資和自身的資金完成收購，隨后通過促進銷售、出售資產(chǎn)和減少開支等手段提高利潤，然后在五年內(nèi)轉手出售所收購的公司。

　　

摩根士丹利研究表明，私募股本公司有大約4090億美元現(xiàn)金能用來投資，并且還能再募集到1.2萬億美元的非投資級債券和貸款。

　　因為公開出售并購基金的股權，KKR和阿波羅(Apollo)兩家公司都花了很多錢。今年5月份募集到50億美元的KKR在2006年因為出售

股票花了3.4億美元。通過IPO募集了19億美元的阿波羅，則花了1.6億美元。

　　同意以包括債務在內(nèi)共計360億美元收購Equity Office的黑石集團，在美國支付了有史以來最多的并購建議費1.655億美元，幾乎是位于沃斯堡的得克薩斯太平洋集團的兩倍半。在歐洲，Permira顧問公司，本地最大的基金運營商，支付了3.05億美元，而其2005年整年支付的費用僅為1.79億美元。

　　彭博社數(shù)據(jù)顯示，華爾街投行通常收取交易額的0.6%作為咨詢費。在美國，他們收取IPO項目總額平均大約6%的費用，在歐洲則是約2.3%。

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