洪其華

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前在境外上市的國有企業(yè)大概有130家之多，排名前十大的中資股凈資產(chǎn)值高達(dá)1萬多億元。

　　“大量紅籌公司和H股公司回歸A股，這將是一個(gè)大方向，這也將為內(nèi)地投資者帶來更多的選擇。”安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所中國上市服務(wù)主管合伙人何兆烽說，不過，由于紅籌和H股公司注冊(cè)在海外，要回到A股市場(chǎng)，還需滿足內(nèi)地《公司法》的要求。

　　何兆烽認(rèn)為，解決這個(gè)法律問題的辦法有兩個(gè)，比如中移動(dòng)，一是發(fā)行CDR(中國預(yù)托憑證)；另外一種方式就是由中移動(dòng)集團(tuán)在內(nèi)地設(shè)立控股公司，持有中移動(dòng)股權(quán)，然后把這部分股權(quán)在內(nèi)地通過發(fā)行A股上市。

　　此前，中國銀行和中國聯(lián)通回歸A股的方式正是采用上述方法中的第二種，但分析人士認(rèn)為這種方法需要另設(shè)控股公司，就需要“增加”一批管理層、董事會(huì)及股東，這也就會(huì)牽涉出很多法律監(jiān)管方面的問題，同時(shí)也對(duì)公司治理帶來考驗(yàn)。

　　“其實(shí)我們是最看好這些公司采用CDR的做法，”何兆烽說，CDR是非中國內(nèi)地公司在中國內(nèi)地上市集資的一種方式，投資者通過購買CDR就相當(dāng)于購買境外公司的股票。

　　何兆烽說，CDR方法在國外已經(jīng)被證明是非常通用的和可行的辦法，比如美國就有大量的ADR(美國預(yù)托憑證)。“再就是，CDR不光能解決紅籌和H股的回歸問題，同時(shí)也將會(huì)給其他國家和地區(qū)的公司來內(nèi)地融資提供通道，比如，香港本地的公司發(fā)A股，如果研究出了一個(gè)很好的CDR的做法，將起到更廣闊的作用。”

　　附表H股上市公司數(shù)目

　　2006年     2005年     與2005年
　　(1月~12月) (1月~12月) (1月~12月)相比
　　主板 17      9        +89%
　　創(chuàng)業(yè)板 6     3        +100%
　　總數(shù) 23      12       +92%

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