2006中國大地上資本井噴跡象 中國資本時代來臨

　　一支新股的發行，竟能惹起數萬億元資金狂追；開放式基金發行一天，居然爆炸性的創下419億份的記錄；風險投資在中國砸下的“瘋投”資金一年甚于一年……

　　2006年中國大地上的資本井噴跡象，正在向中國乃至全世界傳遞一個同樣的信號：中國的資本時代已經來臨。原摩根士丹利亞太區首席經濟學家謝國忠，更認為中國已經進入“資本過剩”時代。

　　中國進入資本時代有其深刻背景：在全球范圍內資本過剩的情況下，由于人民幣升值預期，導致國際資本對人民幣資產追捧，而中國自身貿易能力的增強，也起到了吸納國際資本的作用。

　　同時，中國銀行業改革的深化，在某種程度上加劇了流動性過剩。中國建設銀行、中國銀行、中國工商銀行等“巨無霸”銀行的上市，加劇了這些銀行的放貸沖動。

　　這意味著什么？

　　資本時代又能帶給中國什么？

　　中國經濟體中的各類參與者，現在似乎都在尋覓自身在資本時代的獲利點：能上市的公司積極爭取上市融資；機構投資者高唱牛市來臨以博取更佳的投資收益；有雄厚資本的企業不斷將目標鎖定海外“獵物”；個人投資者開始大規模地尋覓適合自己偏好的投資品——股票、開放式基金、分紅保險或人民幣、外匯理財產品。

　　不少投資人，因在商品市場投資一夜暴富；更多持有長期投資理念的基金投資者，也在兩三年內，獲得超過100%的收益；而那些在前幾年股票熊市中栽了跟頭的機構投資者，短短一年里即咸魚翻身。

　　這是否就是資本時代來臨的特征——投資什么賺什么？答案顯然不會如此簡單。盡管近年來，開放式基金、銀行理財產品不斷涌現，中國依然是一個投資和理財產品匱乏的市場。

　　而且，在資本井噴的背景下，一些雜音也在不斷地干擾著資本時代的健康發展。

　　首先是操縱上市公司股價的事情愈演愈烈，號稱全流通第一股的中工國際(002051.SZ)是恢復新股發行后，第一支遭審查的股票，但證券監管部門的壓力并未嚇退投機者，獐子島(002069.SZ)及網盛科技(002095.SZ)上市當天均有被嚴重操盤的跡象。

　　此外，基金業也在2006年陸續暴露出集體“坐莊”等幾年前就曾經出現的黑幕。如果相關市場不能有效規范，一旦傷損個人投資者好不容易重塑的信心，整個資本時代的發展將會出現斷層。

　　從另一個層面看，資本時代給中國帶來的更深刻沖擊，還有凱雷并購徐工一案。中國人似乎第一次意識到，外資鯨吞人民幣資產也可能影響中國的經濟安全。這宗還未最終達成的并購案引發的后果是：中國正在不斷提高保護自身經濟安全的警惕性。比如，頒布外資并購新規，對金融業堅持外資持股比例不高于25%的底線。

　　如何應對資本過剩，對于中國來說，是個全新課題。

　　如何利用過剩的資本，更是一門全新的、極富挑戰的學問。

　　中國需要在實踐中去摸索適合自己的應對之策；中國更需要注意，2006年，只是中國資本時代的開始，而非終結。

　　只要人民幣有一天的升值預期，中國的資本過剩就不會結束。

　　只要中國經濟持續穩定的增長，資本時代里的投資傳奇就一定會不斷上演。