2007年股市十大猜想

　　股指期貨推出

　　股指期貨的正式推出，將標志著中國資本市場在交易制度方面，真正與國際接軌。

　　金融期貨于20世紀70年代誕生后，迅速成長并將商品期貨遠遠拋在后面，成為國際期貨市場主流。2005年，全球股指期貨和個股期貨分別占期貨期權成交總量的41%和24%。今年1-6月，這一比例進一步提高到62.49%。據此可樂觀預計，我國股指期貨在填補歷史空白的同時，在發展上也將遵循國際路線，從規模上很快超過商品期貨市場。

　　百元股橫空出世

　　回顧A股市場十多年的發展史，只有1999年的“5·19”科技股行情，曾經誕生中國股市的兩只百元股———億安科技和清華

　　2007年，市場能否再給我們一個可能：見證真正意義上的百元股誕生。如今貴州茅臺仍然被市場人士認為最有百元潛力的個股，具有成長性。貴州茅臺目前市盈率已超過50倍，遠甚于A股市場平均市盈率，可在多數券商的眼中，老茅臺仍是酒香不怕巷子深。

　　并購舉牌家常便飯

　　股改完成后，上市公司的內在價值與市值開始更緊密地聯系起來，這使得舉牌收購變得有利可圖。另外，股改明確了非流通股和流通股的價值差異，對價的存在使得收購方必須重新衡量協議收購和舉牌收購的代價差異，后者可望成為成本更低、更具有可操作性的方式。可以預見，在2007年，諸如換股的豐富的金融工具，全流通提供的更便捷的退出機制，降低了收購成本和整合風險，舉牌收購將風起云涌，更加頻繁。

　　H股藍籌全面回歸

　　經過2006年年底的持續上漲之后，市場心態產生了最突出的變化，即由以前對大盤藍籌新股發行的擔心變為強烈追捧。在近期工商銀行、中國銀行連續放量大幅上漲創新高后，市場對于中國人壽的發行上市預期相當強烈。可以說，藍籌所主導的牛市行情正在進一步的深入人心。

　　2007年，更多的優質大盤藍籌公司回歸國內A股市場，不僅可以為A股市場投資者提供穩定、豐盈的投資回報，更有利于重塑A股市場的價值投資理念。投資者不用再眼睜睜地看著‘肥水只流外人田’了。

　　A上證50實行“T＋0”

　　在上海證券交易所、深圳證券交易所總經理此前的公開表態中，“T＋0”交易方式已被列為兩交易所創新舉動的重要組成部分。不少業內人士認為，從目前情況看，兩市A股如果推出“T＋0”交易制度，極有可能在上證50樣本股、已完成股改的深圳中小板指數中率先得到實施。事實上，節前上海市場大型權重股、深圳市場中小企業板個股走勢極為活躍，正是市場對實施“T＋0”制度的一種期待。

　　事實上，2006年年底的加速行情中，藍籌股的持續逼空也與“T＋0”的預期有關。之前，管理層曾公開表示，上證50樣本股和中小企板將率先實施“T＋0”，而證券公司也能從成交量的提升之中得到“實惠”。

　　B股市場被吸收合并

　　自2006年以來，關于“A、B股合并”的傳言就一直在市場上廣為流傳。

　　在A股市場允許境外投資者進入的情況下，B股市場存在的價值確實已經喪失，B股市場將面臨何去何從的歷史性選擇。而從B股市場可能的去向來看，A、B股合并應是最切實可行的方案了。畢竟A、B股市場同屬于境內市場，又同屬于滬深交易所及中國證監會的管理與領導，并且絕大多數的B股上市公司又同時屬于A股上市公司。因此，這些都為A、B股的合并提供了可能。

　　但A、B股的合并事宜，宜早不宜晚。2006年證監會之所以擱置B股改革，其重要原因之一就是集中精力搞股改，確保股改的平穩進行。而2007年股改的頭等大事已經圓滿解決，那么B股作為股權分置時代的另一個“怪胎”，應該也會被各方予以重視。

　　私募基金陽光化

　　直到現在，已經有著10余年歷史的私募基金還一直游走在邊緣地帶。這一方面與他們自身的形象有關，由于歷史原因，人們往往把它們和“莊家”、不規范運作等字眼聯系起來；另一方面，監管部門對私募基金的認識和了解有限，始終未給予他們足夠的關注。

　　但是這一切，從今年開始悄然改變了。隨著市場對私募基金認識的加深，規范和利用私募基金就成為人們關注的焦點。包括央行副行長吳曉靈在內的多位政府官員，今年都在不同場合紛紛發表支持私募基金陽光化運作的言論，并呼吁以立法的形式給私募基金以合法地位。

　　在幾乎一邊倒的呼吁聲中，相關部門的迅速反應也就不足為奇了。由于規則草案仍需監管部門審議才能最終得到確認，有業內人士預計，私募基金正式正名可能還需要等到2007年。不過，與此前十多年漫長的等待相比，現在的等待要幸福得多。

　　籌建創業板

　　2006年12月，證監會主席尚福林在深圳表示，自2000年以來，深交所一直沒有停止創業板市場的準備工作，當前要根據《國家中長期科學和技術發展規劃綱要》及其配套政策的要求，依照《公司法》和《證券法》的規定，頒布創業板建設規章，制定創業板制度框架，創新創業板的發審、交易、監察等設計，適時推出創業板市場。此話一出，內地創業板的推出亦在管理層2007年的規劃之中。

　　不過，從境外股市的經驗看，相對于主板市場來說，創業板具有更高的風險，主要供專業投資人士參與。香港創業板創立于互聯網高潮時期，此后逐步走向交易低迷的狀態。2005年3月時，香港創業板的指數只有初創期的1/3左右。因此，內地的創業板如何避免重蹈覆轍，遠比其在何時、何地掛牌推出更為重要。

　　買賣股票要交稅

　　2006年12月，國家稅務總局發布《關于明確年所得12萬元以上自行納稅申報口徑的通知》，對“股票轉讓所得”等六項所得也列入申報范圍。

　　關于12萬元以上年收入要申報，這是為了便于稅務機關掌握高收入階層的納稅情況，防止其偷稅漏稅，這自然是合法的。但不知為何要把股市交易獲利也列入此范圍？如果要開征資本利得稅，先要修改稅法；如果真要開征，在海外，也是以家庭為單位完稅的，且有一系列扣除項目，否則，一個賬戶虧的計為0，盈利的要繳稅，家庭的總收入會受影響。目前，我國的股票交易印花稅稅賦在全球范圍看是偏高的，而多年熊市令投資者損失慘重，在這種情況下，開征資本利得稅的條件似乎并不成熟。如果炒股票真的要交稅，那么估計大盤又要大幅震蕩了。

　　大盤究竟走多高

　　不到一年的時間大盤漲幅接近翻番，這樣的漲幅乍一看比較恐怖，也不可避免會帶來恐高心理，但正是因為這樣的漲幅會徹底沖破熊市格局，如果沒有劇烈拉升動作的話，熊市從技術角度來講也不會這么快結束，主力急劇拉升股指，是真正實現了由熊轉牛的格局。

　　于是，在更多的券商報告中，我們看到，最謹慎的觀點也認為這波牛市至少應該可以延續到2008年。原本在一個多月前，很多人還對年內能否創出歷史新高持懷疑態度，而如今2007年春節就突破3000點、2007年全年突破4000點的口號已經不絕于耳，應該可以說牛市的想象空間已全面打開。

　　作者：□晨報記者陳重