牛市需把握優(yōu)勢(shì)企業(yè)機(jī)會(huì)

　　德盛優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理李洪波認(rèn)為

　　牛市需把握優(yōu)勢(shì)企業(yè)機(jī)會(huì)

　　本報(bào)記者 徐國(guó)杰 上海報(bào)道

　　國(guó)聯(lián)安基金公司旗下德盛優(yōu)勢(shì)股票基金正在全國(guó)發(fā)行，德盛優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理李洪波表示，在牛市中投資，把握優(yōu)勢(shì)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)是關(guān)鍵。

　　記者：請(qǐng)簡(jiǎn)單介紹一下你的投資思路？

　　李洪波：在牛市中投資，更要重點(diǎn)投資具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，因?yàn)橹挥羞@樣才能在長(zhǎng)期里跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。中國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)在已經(jīng)開始反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成就了，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康成長(zhǎng)必將造就具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上市公司的卓越之路，這些公司未來10年帶來的累積收益率很可能超越大盤5倍、10倍。

　　隨著GDP增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變和國(guó)民人口年齡、教育結(jié)構(gòu)的變化，服務(wù)業(yè)領(lǐng)域必將產(chǎn)生眾多卓越的企業(yè)；其次，現(xiàn)在看

　　記者：你能否再具體講講如何分析企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？

　　李洪波：比如我們認(rèn)為中興通訊在業(yè)內(nèi)具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，這種優(yōu)勢(shì)我們可以從該公司的員工知識(shí)結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入等方面來初步分析。當(dāng)然單純從報(bào)表還不能一窺企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的全貌，這需要結(jié)合企業(yè)一些公告、新聞來分析。最后，我們要跟蹤企業(yè)研發(fā)優(yōu)勢(shì)的效益性，就是這種優(yōu)勢(shì)是否得到客戶和同業(yè)的認(rèn)同。

　　國(guó)聯(lián)安有個(gè)草根研究體系，會(huì)通過各個(gè)信息渠道來印證我們對(duì)企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的基本判斷。

　　記者：那一般來講，有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的

　　李洪波：通常來說，在一個(gè)有效市場(chǎng)上，具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)它的優(yōu)勢(shì)有充分了解時(shí)，估值確實(shí)不會(huì)低，但是低估值也不是絕對(duì)的，我們可以拿當(dāng)期的估值去除企業(yè)預(yù)期的增長(zhǎng)率，這個(gè)比例叫PEG，如果該指標(biāo)小于1，則無論靜態(tài)的市場(chǎng)盈率如何，該股票的成長(zhǎng)價(jià)值被認(rèn)為低估。

　　其實(shí)市場(chǎng)對(duì)于一個(gè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的認(rèn)識(shí)是逐步深入的，同時(shí)，股價(jià)對(duì)于一個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的反映也是逐步的，尤其是對(duì)于一些持續(xù)性的優(yōu)勢(shì)因素，這些優(yōu)勢(shì)在股價(jià)上的體現(xiàn)需要一個(gè)較長(zhǎng)的周期。一種優(yōu)勢(shì)如果能在5年的時(shí)間里持續(xù)發(fā)揮其價(jià)值，為企業(yè)帶來不斷超越預(yù)期的盈利增長(zhǎng)，那么股價(jià)在此期間也會(huì)不斷上漲，從而為投資人帶來更大的回報(bào)。

　　當(dāng)然，也會(huì)有一些事件性的因素導(dǎo)致企業(yè)的優(yōu)勢(shì)一下子爆發(fā)出來，帶來股價(jià)的快速上漲，把握這種機(jī)會(huì)對(duì)于提升基金凈值作用很大。

　　所以，投資具有持續(xù)優(yōu)勢(shì)的上市公司的方法是買入持有，而當(dāng)某些促使其優(yōu)勢(shì)發(fā)酵的因素出現(xiàn)時(shí)，更是要加大投資力度。