可以通過套期保值鎖定利潤令機構狂搶指標股籌碼

　　【本報訊】在指標權重股的帶領下，上證綜指昨天上午一度沖破2500點，下午收于2479.73點，漲43.97點，成交457.9億元。而深證成指收于6356.47點，跌26.13點，成交222.41億元。工商銀行繼續發揮“領袖”作用，其漲幅最高超過8%。大盤在其拉動下，最高漲幅也超過77點，10時53分，上證綜指順利突破2500點，最高達到2505.70點。隨后大盤走軟，尾盤在中國石化的帶動下繼續上攻，中石化當日漲幅達8.42%。

　　國壽上市將為指數牛市加油

　　在本周5家新股集中發行申購、包括中國人壽這種大盤藍籌發行的情況下，市場預期凍結資金將近萬億元，但大盤卻在這種資金壓力下連續大舉放量走強，上證指數兩天最高上漲了162點。江蘇天鼎甘丹認為，就目前來看，指數牛市的特征有望延續，主要有兩點因素，一是中國人壽的加盟將意味著指數化牛市的深入。這不僅僅在于中國人壽的市值規模，而且還在于中國人壽略帶人為管制的18.88元的發行價。由于中國人壽的廣闊市場空間，激進的市場人士已將中國人壽的目標價定在30元。二是銀行股不斷輪動，成為市場的領漲力量，而銀行股又是典型的指標股，所以，將放大指數牛市的特征。同時，中國人壽之后尚有中國移動、中國石油、中國鋁業、中國電信等諸多大市值股回歸A股市場，因此指數牛市可能會成為A股市場的一個常態。

　　股指期貨造成大藍籌的稀缺

　　萬國測評認為，工商銀行、中國石化的放量大幅上漲除了對兩稅合并利好的提前炒作之外，很大程度上是因為股指期貨能夠鎖定盈利，在股指期貨推出之前，機構投資者利用拉升權重指標股進一步擴大盈利規模。而且從機構的投資思路來看，從理論上講股指期貨可以套期保值鎖定盈利(比如在賣出指標股的同時賣空股指期貨)，因此在股指期貨推出之前機構投資者希望進一步擴大獲利規模，隨著股指期貨推出時限逐步明朗，相關核心藍籌指標股仍有望帶動股指震蕩走高。核心藍籌指標股的連續大幅拉高將給其他藍籌股帶來比價效應。從盤面來看，在指標股大舉拉升的同時市場兩極分化現象比較嚴重，近兩個交易日股指大漲的情況下個股漲跌比例分別為1比2和1比3,指標股上漲而絕大多數冷門股下跌的現象還非常普遍。該報告認為在下一步行情中這種結構性牛市還將繼續，大盤藍籌股仍將是市場的主流。國信證券研究所常務副所長蔣國云博士認為，在流動性過剩、人民幣升值這些利好的促進下，目前市場做空的動力不足。同時機構投資者為了在明年股指期貨推出后取得主動權，就要增加工商銀行、中國銀行、中國石化、寶鋼股份這些大盤權重股的籌碼。這對中小股民是否會產生不利影響呢？蔣國云認為，國外證券市場的經驗證明，股指期貨確實有助漲助跌的作用，但在較長時段中，股市波動會趨向平穩。股指期貨將使中國股市的機構投資時代正式確立。

　　當前市場的三大生存方式

　　甘丹認為，三種生存方式可能會適合指數化牛市的操作思路。一是買指數基金或開放式基金或封閉式基金。上證50ETF、180ETF等是一個不錯的投資選擇。另外，封閉式基金中重倉持有指標股的基金泰和、基金安順等品種也可適當關注。二是掌握行業分析師或媒體公布的相關一線指標股的第一手分析資料，比如說近期媒體對兩稅合一政策的利好影響，除了工商銀行外，對武鋼股份、寶鋼股份等一線指標股也作出了分析，相信能夠迅速在第一時間內介入到這些個股的投資者，也獲得了指數牛市下較高的收益率。三是堅守價值投資理念。從目前看，中小板塊個股雖然面臨著資金流入幅度不是太強的壓力，但由于其快速的復合增長率，未來的股價仍然會反復走高。

　　作者:記者 傅盛寧