網上申購備受追捧 國壽啟動回撥恐無懸念

　　□本報記者 盧曉平 謝曉冬

　　“昨天進來了很多新資金，目標就是今天中國人壽的網上申購，”昨日上午，北京一位證券營業部負責人向記者表示。記者同日還采訪了上海、天津等地的一些證券營業部，亦得到基本相同的答復。

　　由于中國人壽周一公布的發行價格區間較低，市場普遍預測股價未來將有較大的上漲空間，申購熱情空前高漲。多位受訪券商人士向記者表示，許多人一周前即已開始咨詢中國人壽準確的發行時間，而相關的申購資金兩三天前即已到位。

　　對此，中信建投分析師姬冠容指出，這表明投資者對中國人壽的投資價值的認可和對我國保險行業發展前景的看好。在這樣的背景下，中國人壽的中簽率將會較低。

　　有市場人士預期，中國人壽的中簽率將會在1%以內。據此估計，中國人壽或將啟動回撥機制。

　　此前，工商銀行在A股發行中，由于網上初步中簽率低于3%且低于網下初步配售比例，工行將6.5億股股票從網下回撥到網上。

　　聯合證券預計，本次網上申購資金規模估計在6500億元左右，網下配售資金約1500億元左右。在不考慮回撥機制之前，網上初步中簽率為1.63%，網下中簽率為4.248%。

　　公開資料顯示，中小板的中簽率一般在5%。-1%。之間。例如網盛科技為1.2%。；山河智能為2%。；青島金王為2%。。

　　據中國人壽此次發行安排，網下配售不超過3.375億股，網上發行約為5.625億股。在網下足額認購的情況下，若網上發行初步中簽率低于2.0%且低于網下配售的初步配售比例，在不出現網上發行最終中簽率高于網下最終配售比例的前提下，將從網下向網上回撥部分股票。

　　而在網上足額認購的情況下，若網下初步配售比例低于網上發行初步中簽率，則從網上向網下回撥，直至網下最終配售比例不低于網上發行最終中簽率。

　　中國人壽同時強調，上述雙向回撥機制的采用，將由發行人與主承銷商根據實際認購情況判斷，對網下和網上的發行規模進行調整。

　　不過，即便如此，回撥的股份數量仍屬有限。據中國人壽公告，如啟動網下向網上回撥機制，回撥數量也不會超過本次發行規模2.5%的股票(即不超過3750萬股)。

　　近兩天，眾多研究機構紛紛發布了對于中國人壽定價的研究報告，對中國人壽未來股價看好。湘財證券、招商證券等甚至給出中國人壽三年目標價90元的結論。