農產品高價時代即將來臨

　　金鵬期貨 張曉明

　　10月份以來，玉米價格已上漲了25%；這一漲勢似乎超過了人們的預期。我們認為目前的價格上漲存在一些國內所特有的原因，例如受農民對新糧的惜售導致短暫的供不應求以及出口商為履約加大購買等因素影響。但由于全球供求利多大環境的影響，人們越來越相信以玉米為首的農產品高價時代即將來臨。

　　食用以及飼料消費量支撐玉米價格

　　隨著人們健康意識的不斷加深，高營養，富含膳食纖維的玉米越來越被人們所青睞；同時養殖業的繁榮也帶動了飼料業的發展，玉米作為不可缺少的能量飼料產品，其消耗量也逐年呈上升趨勢。從玉米飼料消費量逐年增長的趨勢來看，未來玉米供應量相對還不是十分充足，較大的需求仍將會給玉米期貨價格上漲帶來一定支撐。

　　玉米深加工拉動玉米需求

　　近兩年來，受下游產品需求拉動，以玉米為原料的酒精、淀粉、燃料乙醇等大型玉米深加工項目迅速發展。據國家糧油信息中心統計，2005年全國玉米深加工能力已經達到1000億斤左右，實際加工消耗玉米577億斤；預計2006年加工能力將增加到1400億斤，預計消耗玉米700億斤左右；2007年同樣將會保持快速增長。盡管近期國家已出臺限制生物乙醇產能擴張的措施，但從比例看，目前用玉米制生物乙醇的量占玉米消費量的一小部分，遠小于飼料及淀粉的玉米用量，而國家也早有不主張以糧食作物發展乙醇的精神，因此國家出臺的政策顯然對抑制玉米目前的高價并不會產生什么作用。

　　國外投機基金青睞將推動價格沖高

　　以上關于需求面上的利多因素對玉米價格具有長期支撐作用，但由于產量供給的不斷增加，價格雖具有剛性，但不會急漲，甚至只是高位窄幅震蕩；而其他不確定因素，如自然災害等引發的基本面變化，卻更為國外基金關注。一旦國外投機基金有大的舉動，繼續強力做多農產品；在外盤的引領下，無論如何調控國家只可能在節奏上調整價格的上漲速度，而與國際市場越來越具聯動性的以玉米為代表的國內農產品的價格大幅上揚將不可阻擋。突破1800元乃至更高的價格似乎也只是時間問題。

　　農產品價格上漲拉動消費價格指數

　　據國家統計局公布的最新物價顯示，11月我國居民消費價格總水平(CPI)比去年同期大漲1.9%，打破了一年來物價持續低幅運行的態勢，創下2005年以來的新高，人們對市場物價水平的滿意度也已降至最低。據了解，我國物價水平近期大漲的原因主要是近期的糧油提價。11月，全國食品價格上漲了3.7%，高于10月的2.2%，而食品是我國CPI的第一構成因素，權重比例高達33%左右；其中，糧食、油脂、鮮蛋等價格漲幅都是10月漲幅的數倍。為此，國家也采取了相關政策，截至12月21日，國家根據市場需求，共安排臨時存儲糧在糧食批發市場競價銷售6次，累計成交86.8億斤；平均成交率80%以上。此舉在一定程度上發揮了臨時存儲糧對市場的調節作用，穩定了糧價，保證了市場供應，但從目前期貨市場的走勢來看，玉米，小麥和豆類品種的價格在回落后，似乎又有重新抬頭的趨勢，這無疑又一次點燃了多頭的信心。