民族證券：補漲動力VS回吐壓力

　　民族證券

　　當權重股、機構重倉股和績優股全面上漲后，市場估值水平已從偏低走向合理和局部偏高狀態，而“權重股和機構重倉績優股獲得流動性溢價”需要在后期交易中反復確認。前期漲幅較大的股票面臨獲利回吐壓力，而前期漲幅較小的股票被短線資金快速拉高，補漲動力與調整壓力并存、風險與機會并存是當前市場的主要特征。

　　市場整體運行：上周上證綜指上漲3.07%，個股平均上漲2.88%，股票日均成交金額由之前的572億放大為748億，漲平跌個股家數比為845：98：439，漲幅在10%以上的股票有134只，跌幅在5%以上的有55只。指數拉升后的個股大幅補漲成為市場重要特征，但三陽連兩陰的日K線組合揭示市場獲利回吐壓力開始釋放。

　　A50和滬深300權重股平均漲幅在1.1%左右，連續8周跑贏市場的走勢未能延續。招行、萬科、工行、長江電力、上海機場等權重股繼續上漲4%以上，青島啤酒、蘭花科創、中科三環、上海機電等二線指標股漲15%以上，而中信證券、寶鋼、中石化、浦發、上港、中興通訊、中集等開始下跌�？紤]指標股成交額比例出現明顯下降及整體估值中位偏上的狀況，機構投資者后期可能采取相對保守的投資策略，指標股結構性上漲將代替前期的整體普漲，中小投資者也應及時調整投資方向。

　　行業動向：食品釀酒業以6.52%的漲幅居行業之首，青啤、S紅河、維維等漲12%以上。在績優品牌公司率先上漲后，低價績差股發力補漲。煤炭業平均上漲6%，蘭花科創、安源股份、西煤等漲10%以上，煤炭價格上漲和估值偏低吸引機構資金快速介入，安全性資產開始被市場重視。商業、家電、建材、醫藥、酒店旅游、農林牧漁等行業平均上漲3.4%以上，但低價績差股補漲成為主導。

　　倉儲運輸業成為唯一下跌的行業，深圳機場、國航、中遠航運等受油價上漲影響較大的股票跌4%以上。消息面變化引發獲利回吐還體現在冶金行業，山東黃金、中金黃金、云鋁股份、貴研鉑業、吉恩鎳業等受有色金屬期貨價格下跌而回落6%以上，07年鐵礦石價格上漲9.5%則讓馬鋼、新鋼釩、寶鋼等跌4%以上。在市場大幅上漲后，投資者應注意行業消息面的變化，回避調整風險。

　　風格板塊動向：基金等機構繼續拉高重倉績優股的意愿明顯減弱，上周其整體漲幅落后市場均值。蘭花科創、偉星、合力、海螺水泥、上實發展、雅戈爾、第一食品等漲9%以上，但山東黃金、宇通、白藥、國投電力等跌6%以上。當56%以上的機構重倉股市盈率超過市場均值時，中小投資者對“博傻游戲”也就多了一分謹慎，盲目拉升的機構必然減少。

　　虧損股平均上漲5.7%，ST飛彩、S阿繼、福建水泥、S*ST深大通、*ST科苑漲20%以上；每股收益0.1元以上的個股平均上漲3.5%，績優股漲幅較小，補漲行情正在展開。5億以上的大盤股只上漲0.68%，中小盤股漲幅加大。