QDII越放越松表面利空 QFII額度同時(shí)放松成必然

　　鄭步春 每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　保監(jiān)會周四發(fā)布的《保險(xiǎn)資金境外投資管理辦法(征求意見稿)》，該待定辦法允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)用自有外匯或用人民幣購買的外匯投資境外股票，上限為總資產(chǎn)的15%。目前保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)只能投資我國H股，而外國市場只允許投資固定收益產(chǎn)品，目前上限只有5%。

　　QDII越放越松能抵抗人民幣升值，該消息表面利空，其實(shí)不然，頂多起一時(shí)心理震懾作用。用人民幣換外匯做外盤未必劃算，除非收益高于人民幣升值部分，再說QDII放松必同時(shí)放松QFII額度。

　　人民幣周四貶值8點(diǎn)報(bào)7.8160，泰銖周三和周四連續(xù)大跌，泰國的事情有可能影響

人民幣升值節(jié)奏。有些人認(rèn)為泰國當(dāng)局干預(yù)過分會帶來問題，也有人認(rèn)為問題就是出在未提早干預(yù)，所以才落得個(gè)“尾大不掉”的下場。

　　美股和我國港股近期表現(xiàn)極平穩(wěn)，H股連續(xù)兩天創(chuàng)歷史新高。近期LME銅有破位之嫌，奇怪的是滬深股市有色金屬股不為所動(dòng)，這說明市場更重視眼前的年報(bào)，不太管什么成長性。以穩(wěn)妥起見，投資者應(yīng)少碰此類“短視”個(gè)股。

　　據(jù)央行調(diào)查，目前居民對物價(jià)滿意度為歷史新低。前幾年物價(jià)壓力很大一部分被導(dǎo)向房地產(chǎn)，近年來又從房地產(chǎn)慢慢轉(zhuǎn)向股市。如果從一個(gè)不十分正規(guī)的角度看，

股票上漲實(shí)質(zhì)上也是種通脹釋放形式。

　　貨幣貶值就是東西貴了，換種說法就是“資產(chǎn)價(jià)格上漲”，而股票代表了上市公司資產(chǎn)，所以“股票變貴”也是貨幣貶值的一種。和房產(chǎn)變貴一樣，股票所代表的資產(chǎn)變貴同樣不會被計(jì)入物價(jià)指數(shù)。所以，房子漲或股票漲從這個(gè)方面看本質(zhì)其實(shí)是一樣的。如果透視到這一點(diǎn)，那么差不多就明白股票到底能漲多少了。

　　房子漲有民憤，股票漲沒民憤，但易“尾大不掉”，最后一批山頂站崗者會很苦。若易位相處考慮，有關(guān)方面必允許股票續(xù)漲，只是不愿漲得過快。上漲過程如能盡可能延長，那么“尾巴”就能盡可能長得慢些。

　　在吸收通脹壓力方面，如果找不出能替代股票的標(biāo)的，那么股市走牛便不易改變，回調(diào)便是買機(jī)。不妨設(shè)想，如果不許房子漲，又不許股票漲，還不許服裝鞋帽等漲，那么人民幣購買力就會超強(qiáng)，又如何抵抗“升值壓力”？

　　周四滬深股市臨收盤大幅殺跌，股指在最后半小時(shí)內(nèi)跌去1.2%。市場擺出了“虛勢迎新”姿態(tài)，今日上市的廣深鐵路有可能因大盤殺跌產(chǎn)生機(jī)會，投資者不妨多多觀察，此類優(yōu)質(zhì)股頂多輸點(diǎn)時(shí)間而不會輸錢。

　　大盤這么點(diǎn)下跌不算什么，投資者正好用來調(diào)倉，為明年布局。目前總體趨勢向上，儲蓄分流為大盤強(qiáng)大推力。儲蓄資金進(jìn)入股市可分成兩部分，一部分是老百姓自已炒股，另一部分變成機(jī)構(gòu)資金，由基金代為操盤。如果自己炒股的新股民增加太多而新基民增加極少，那么股指便易回調(diào)，反之只能是反復(fù)向上。

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