當心權證的“時間大限”

　　權證一級交易商 廣發證券 劉思玲

　　近日，有個別投資者在投資機場JTP1權證的交易中遭遇損失。我們為之感到可惜之余，也建議投資者要充分關注權證投資的各種風險。買賣即將到期的權證，要特別留意權證的最后交易日和到期日。如果于臨近到期時才猛然發覺已經過了“時間大限”，投資者就可能已錯失了最后賣出的機會。

　　《上海證券交易所權證業務管理暫行辦法》規定，存續期滿前5個交易日，權證終止交易，但可以行權，即權證的最后交易日是到期日前的第六個交易日。例如機場JTP1的到期日為2006年12月22日，倒數第六個交易日就是2006年12月15日，所以12月15日是機場JTP1的最后交易日，過了12月15日，機場JTP1就停止買賣了。

　　另外，買賣即將到期的權證，在其行權期內是否選擇行權要考慮權證是否處于價內，到期時處于價外的權證是否值得行權。根據機場JTP1認沽權證的條款，機場JTP1的最新行權價為6.9元，行權比例為1：1。從上一交易日的數據來看，如果投資者選擇行權的話，就需要在二級市場以7.67元買入白云機場，然后以6.9元賣給大股東，結果是，即使是免費派送的權證，也至少損失0.77元（7.67-6.9）。本來，在認沽權證到期、且正股仍處于價外的情況下，投資者損失的不過是當初投入的資金，但一旦盲目行權將會加重損失。認沽權證不同于認購權證，貼錢行權實屬錯上加錯。