本報記者 李宇 報道

　　昨日，中國人壽H股(2628.HK)狂漲10.19%，收報22.7港元，盤中創(chuàng)下23.1港元的歷史新高，恒生國企指數(shù)也隨之大漲2.77%，創(chuàng)9238.12點收盤新高。香港市場預期，中國人壽發(fā)A股將有利H股表現(xiàn)，大戶資金亦紛紛在H股落單。

　　定價預期吸引追捧

　　中國人壽在確定A股發(fā)行前夕突然發(fā)力，上周四大漲3.06%，并首次躍上20港元高位，上周五再漲5.42%。截至昨日收盤，三日的累計漲幅近20%。

　　香港市場預期，中國人壽是內地保險第一股，在A股并沒有參照指標，因而A股定價很大程度上要參照港股；同時，因其稀缺性，市場會在合理估值的基礎上給予其一定溢價。美林證券表示，雖然中國人壽并未落實A股發(fā)行價，但相信這一價格不會較目前H股出現(xiàn)重大折讓。國泰君安(香港)研究員羅景接受本報記者采訪時預計，估計A股會在最近一個月H股平均價的基礎上有10%左右的折扣，他認為這是一個比較合理的發(fā)行定價水平。

　　香港東泰證券認為，中國人壽此次A股發(fā)行量不大，對現(xiàn)有股東攤薄作用較小；較高的發(fā)行價有利于提升每股凈資產及內涵值；加大資本基礎也有利公司未來進一步擴展業(yè)務，包括涉足銀行業(yè)務。羅景預計，如果中國人壽以接近港股的價格發(fā)行，將推動06、07年的每股評估價值上升20%。此外，A股市場走勢強勁，預計中國人壽上市后亦會有良好表現(xiàn)，這對H股也將產生一定推動作用。

　　“大戶”介入助推股價

　　昨日盤面顯示，中國人壽為港股大單買入最多的

　　京華山一分析師鄧以旭認為，大戶資金看好中國人壽，主要是因為中國金融業(yè)的發(fā)展空間還很大，而中國人壽在H股上市后實力已大為增強，有能力應對外來競爭挑戰(zhàn)，前景看好。美林證券認為，中國人壽保費增長理想，加之資本市場環(huán)境及預期監(jiān)管改變將令公司受惠，因而將其目標價調高至24.6港元，并重申“買入”評級。

　　鄧以旭指出，中國人壽頻頻出現(xiàn)大買單，也與海外資金大量流入香港有關。實際上，過去一段時間，有幾類股份曾輪番出現(xiàn)強大買盤，鄧以旭認為，這批資金正“換馬”進入中國人壽，并導致了前期有大單介入的股票沽壓較重，而中國人壽則隨之大漲。

　　不過有分析人士也認為，H股大漲，將有利于提升A股的發(fā)行價格，而受益最大的則是公司原有股東，因此不排除有機構借推高H股從中獲利。

　　中資保險股全線急升

　　在中國人壽帶動下，中資保險股表現(xiàn)強勁。中國平安(2318.HK)昨日亦創(chuàng)下37.15港元的歷史新高，收報35.95港元，漲幅為8.77%。中保國際(0966.HK)漲4.89%，收報8.8港元；而中國財險(2328.HK)亦漲3.65%，以3.41港元報收。此外，具有回歸A股概念的H股也受到資金追捧，中國鋁業(yè)(2600.HK)昨日大漲5.1%。

　　輝立證券(香港)營業(yè)部人士向記者介紹，盡管H股今年以來已經(jīng)累計漲73%，但目前香港市場的散戶對H股仍然較為看好，而他們的首選則是內地銀行股及保險股，因為此類股份與

　　不過鄧以旭指出，此前H股中的大盤股多較A股溢價，中國人壽A股上市后，可能出現(xiàn)H股較A股溢價過多的情況，屆時H股將面臨獲利回吐的壓力。