本報記者 簡俊東

　　動能一旦啟動就會形成加速度。

　　在12月14日，上證指數(shù)突破2245點后，12月15日，深證成指也一鼓作氣突破了1997年5月創(chuàng)出的6103點歷史高點。當日兩市分別報收于2273點和6168點。

　　充裕的資金和稀缺的優(yōu)質(zhì)股票使得上證指數(shù)在歷史關(guān)口前顯得毫不猶豫。但與上證指數(shù)成功沖擊2000點之后放出的巨量相反，從12月11日到14日，兩市交易量逐步萎縮。投資者惜售的心態(tài)非常明顯。

　　“A股市場整體是一只成長股，本輪牛市行情仍未結(jié)束。”南方基金投資總監(jiān)王宏遠表示，“幣值泡沫與流動性泡沫是潛在的主要風險。”

　　黃金十年

　　對于成長股之說，諾安基金人士有更加詳細的詮釋。

　　股改之后，A股市場這只個股的基本面正在好轉(zhuǎn)。諾安基金人士認為，“A股市場發(fā)展的推動力已逐步由外部推動轉(zhuǎn)為內(nèi)生性驅(qū)動。其內(nèi)生發(fā)展的原動力是當前已基本完成的以全流通為核心，包括推行股票期權(quán)激勵制度等在內(nèi)的市場基礎(chǔ)制度改革，使大股東、中小股東以及公司高管(包括核心技術(shù)人員)從根本利益上得到了高度的統(tǒng)一。”

　　上述人士認為，股改之后，大小股東利益高度統(tǒng)一，短期有利于利潤的正釋放，或通過資產(chǎn)注入大幅改善公司業(yè)績，上市公司利潤增長與國民經(jīng)濟增長背離或不一致的現(xiàn)象將因此改觀。

　　據(jù)此判斷，只要中國經(jīng)濟的高成長不變，則A股市場這只成長股的高成長性也不會結(jié)束。

　　未來“越來越多的上市公司的經(jīng)營業(yè)績可能會表現(xiàn)出較高成長性；就中長期而言，這種制度上的基礎(chǔ)性變革夯實了上市公司業(yè)績持續(xù)增長的基礎(chǔ)。這是市場發(fā)生的最本質(zhì)變化。也是我們現(xiàn)在投資所必須具有的視角。”諾安基金人士說。

　　但A股市場這只成長股的成長性能夠持續(xù)到何時，卻存在分歧。

　　在諾安價值增長基金致客戶的公開信中，諾安表示，“以長周期的眼光看，市場已進入其自然的上升周期中，未來3-5年的市場將在一個上斜的箱體中振蕩上行。”

　　而華富基金人士則認為，“黃金十年的大門剛剛打開”。

　　兩市股票總市值占GDP比重為46%。而美國市場股票市值是GDP的1.38倍、英國為1.66倍、法國為1.13倍，同為“金磚四國”的印度和巴西，股票市值占GDP的比重也分別達到99.23%和81.19%。華富基金人士表示，很明顯，“A股市場的擴容空間依然巨大”。

　　而資金的充裕被認為是關(guān)鍵。“目前，中國各類存款總額超過32萬億元，居民存款超過15萬億元。這對股市擴容的承接能力很強。因此，股市的大擴容和宏觀經(jīng)濟的持續(xù)增長，將成為黃金十年中國股市步入騰飛階段的關(guān)鍵力量。”

　　“拉進來”策略

　　資金的流動性泛濫和股票的流動性是一個硬幣的兩面。

　　此前，在不同的場合，深滬交易所以及

　　而A股市場投資者的惜售也使得泛濫的資金得不到宣泄。

　　惜售心理在創(chuàng)新高的兩個交易日表現(xiàn)明顯。

　　中國石化(600028.SH)這兩天的成交金額分別為4.64億元和4.16億元，兩天的成交量加總也比不上12月13日一天的成交額，13日當天的成交額就達11.36億元。此前一個月，中國石化日均成交量都保持在10億元以上。

　　同樣情況的還有寶鋼股份(600019.SH)，寶鋼股份10月27日開始大漲的同時，成交量持續(xù)萎縮，其成交量從10月27日和30日兩個交易日的10億元左右一路下降，12月15日的成交量僅為3.1億元，創(chuàng)下10月27日以來的地量。

　　此外，工行、中行等藍籌股也價升量減。

　　即使如此，外資還在敲打進入A股的大門。據(jù)報道，來華訪問前，美國財長亨利·鮑爾森表示，希望中國政府進一步開放資本市場。至今，中國政府給予QFII的額度為100億美元。

　　A股優(yōu)質(zhì)上市公司的稀缺正在吸引著H股的加速回歸。廣深鐵路和中國人壽登陸A股指日可待。

　　但瑞銀全球資產(chǎn)管理大中華區(qū)副主席張寧認為，這并不足夠，“我們不能只想著把自己的送出去，要想著把別人的拉進來。”

　　他說，“現(xiàn)在所有國家都在盯著中國，來搶中國金融和