滬市本周+8.61%，開(kāi)盤(pán)2085.06，收盤(pán)2273.91；深市本周+9.34%，開(kāi)盤(pán)5632.67 ，收盤(pán)6168.48

　　文/本報(bào)記者 徐建華 上海報(bào)道

　　2275.49和6176.65，這分別是滬綜指和深成指本周創(chuàng)造的最高點(diǎn)位紀(jì)錄，同時(shí)也是兩指數(shù)15年來(lái)的最高點(diǎn)。

　　雖然創(chuàng)新高僅是幾個(gè)點(diǎn)位的變化，但對(duì)今后市場(chǎng)走勢(shì)，尤其是投資者心理卻有著不可忽視的影響。從積極的一面來(lái)看，新高后的市場(chǎng)由于不再有什么歷史高位的壓力，再創(chuàng)新高將成為常態(tài)，未來(lái)上漲空間可能被進(jìn)一步打開(kāi)；而從消極的一面看，創(chuàng)新高尤其是歷史新高，很可能帶來(lái)短期調(diào)整預(yù)期，這又為市場(chǎng)進(jìn)一步上行帶來(lái)了一定壓力。不過(guò)，綜合考慮宏觀面、基本面、資金面等因素，創(chuàng)新高并不會(huì)打亂牛市節(jié)奏，2245或許只是牛市新的起點(diǎn)。

　　普漲推動(dòng)指數(shù)新高

　　與此前不少投資者預(yù)期的指標(biāo)股帶領(lǐng)大盤(pán)沖關(guān)不同，在滬綜指和深成指突破歷史新高的關(guān)頭，指標(biāo)股表現(xiàn)并不突出，二線藍(lán)籌股領(lǐng)銜的市場(chǎng)普漲才是大盤(pán)沖關(guān)成功的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　本周兩市A股漲跌比高達(dá)1202：92，下跌個(gè)股不足百只，上漲和下跌個(gè)股比例達(dá)到近期新高，市場(chǎng)普漲格局十分明顯。二線藍(lán)籌股無(wú)疑是市場(chǎng)普漲格局中的領(lǐng)頭羊。從周漲幅榜上來(lái)看，位居兩市漲幅榜前列的大多屬于基金重倉(cāng)的二線藍(lán)籌。泛海建設(shè)領(lǐng)銜的房地產(chǎn)板塊，以山西汾酒為代表的釀酒板塊，以及汽車、機(jī)械制造等板塊中的二線藍(lán)籌股大都取得不俗的漲幅。顯然，二線藍(lán)籌近期發(fā)力與前期滯漲有很大關(guān)系，近期的上漲既有補(bǔ)漲性質(zhì)，同時(shí)也是牛市行情走向深入的重要標(biāo)志。

　　以銀行股為首的指標(biāo)股雖然未能在大盤(pán)沖關(guān)時(shí)有突出表現(xiàn)，但其前期的出色表現(xiàn)卻奠定了大盤(pán)沖關(guān)的基礎(chǔ)。即便是從本周的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，前兩個(gè)交易日大盤(pán)的大幅上漲、滬綜指一舉站上2200點(diǎn)，以工行、中行為首的指標(biāo)股起到了決定性的作用。當(dāng)滬指站上2200點(diǎn)之后，沖關(guān)成功就已經(jīng)只是時(shí)間問(wèn)題了�！爸笜�(biāo)股搭臺(tái)、二線藍(lán)籌唱戲”仍是近期市場(chǎng)的主要格局。

　　心理預(yù)期影響短期走勢(shì)

　　雖然從近期的市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，創(chuàng)新高已在多數(shù)投資者的預(yù)期內(nèi)，但創(chuàng)新高對(duì)中短期市場(chǎng)走勢(shì)仍有一定影響。尤其目前臨近年終，資金面變化往往較大，這顯然會(huì)使得創(chuàng)新高后的市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)一步復(fù)雜化。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)往往在創(chuàng)新高后出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整，這種心理在周四盤(pán)中也有明顯反映。周四滬指突破歷史新高后，市場(chǎng)一度出現(xiàn)一波快速殺跌走勢(shì)，成交量也有所放大，顯示市場(chǎng)仍然存在一定的恐高心理。雖然經(jīng)過(guò)去年底以來(lái)近1年的牛市鍛煉，投資者信心早已不同往日，但恐高心理仍不可避免地在一定程度上存在，這將給中短期市場(chǎng)走勢(shì)帶來(lái)一定壓力。

　　但另一方面，市場(chǎng)是在縮量的情況下創(chuàng)出歷史新高的。本周兩市合計(jì)成交金額較上周減少了1200多億元，而創(chuàng)新高后股指并未出現(xiàn)明顯波動(dòng)，成交量也呈穩(wěn)步放大態(tài)勢(shì)。這從一定程度上說(shuō)明，多數(shù)投資者，尤其是機(jī)構(gòu)投資者心態(tài)仍比較穩(wěn)定，預(yù)期之中的新高并未對(duì)其當(dāng)前市場(chǎng)的投資思路造成太大影響；這也說(shuō)明多數(shù)投資者預(yù)期新高后的市場(chǎng)存在進(jìn)一步上漲的空間，起碼調(diào)整的時(shí)機(jī)尚未到來(lái)。而在指數(shù)創(chuàng)出歷史新高后，進(jìn)一步上漲已經(jīng)不存在什么歷史高位的心理壓力，大盤(pán)的上漲空間很可能被進(jìn)一步打開(kāi)。

　　年末因素也會(huì)對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生一定影響。在市場(chǎng)創(chuàng)出新高，而明年初股指期貨可能推出的情況下，年末因素的影響很可能被進(jìn)一步放大。今年行情僅剩下兩周的交易時(shí)間，根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，年末很多機(jī)構(gòu)都要進(jìn)行資金結(jié)算，無(wú)論是年末做市值還是兌現(xiàn)收益的可能性都比較大，這不可避免地會(huì)對(duì)短線行情帶來(lái)影響。

　　同時(shí)，股指期貨很可能在明年初推出。作為國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)一項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新，這也不可避免會(huì)對(duì)機(jī)構(gòu)們的投資策略帶來(lái)影響。如何布局明年，股指期貨將是一個(gè)不可忽視的因素。

　　新高開(kāi)啟新起點(diǎn)

　　雖然短期來(lái)看，創(chuàng)新高后市場(chǎng)面臨一定不確定性，但從更長(zhǎng)的時(shí)期來(lái)看，突破2245或許只是開(kāi)啟了一個(gè)全新的市場(chǎng)起點(diǎn)。拋開(kāi)歷史重負(fù)后，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展的基礎(chǔ)上，在上市公司業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的推動(dòng)下，在充裕資金的拉動(dòng)下，創(chuàng)新高只是打開(kāi)更大的上漲空間而已。

　　今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍有可能達(dá)到10%以上，今后雖可能略有降低，但仍將保持較高水平。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市上漲的基礎(chǔ)依然穩(wěn)固。只要宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭能夠延續(xù)，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)于國(guó)際資本的吸引力就會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，國(guó)際資本向中國(guó)流動(dòng)的趨勢(shì)就不會(huì)改變。而隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)版圖中地位的提升，人民幣升值的勢(shì)頭就會(huì)持續(xù)下去，人民幣資產(chǎn)仍有重估空間。

　　從整個(gè)市場(chǎng)估值水平來(lái)看，雖然指數(shù)突破歷史新高，但與5年多前相比，市場(chǎng)平均估值水平卻低得多。以滬深300指數(shù)樣本股為代表的藍(lán)籌股平均市盈率約20倍左右，整體并不存在明顯高估。如果考慮宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司業(yè)績(jī)良好的成長(zhǎng)性，其估值水平仍有進(jìn)一步上升空間。而充裕的流動(dòng)性也為估值水平提升提供了現(xiàn)實(shí)推動(dòng)力。在人民幣升值的大背景下，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充裕將是一個(gè)長(zhǎng)期現(xiàn)象，向股市流動(dòng)的趨勢(shì)也將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，這都決定A股市場(chǎng)的長(zhǎng)牛趨勢(shì)可能在幾年內(nèi)延續(xù)。