后新高時代：溫和牛市樂觀向上
http://www.sina.com.cn 2006年12月15日 15:22 新聞晨報
歷史高點昨日刷新
“多少年在一起承受風和雨，花落花開終有期要把頭抬起，多少年痛和傷轉眼成滄桑，潮起潮落悲和壯都為那輝煌。”2006年12月14日，正如臧天朔歌中唱到的那樣，我們等待那一天，歷史新高的那一天，等待了多少年。
終于，我們等到了這一天。昨日上證指數收于2249.11點，最高見2250.32點，雙雙刷新了2001年6月14日2245.44點的前高點。只是，在新高帶來的喜悅高潮過后，我們面對的，卻是一絲傍徨，幾許迷惘。在新高之前，幾乎每個人都知道，新高必然可期。我國經濟多年來的高速增長，上市公司盈利情況的不斷改善，再加上我國市場在國際投資界的地位不斷上升，這決定了A股以創下歷史新高來徹底擺脫多年的熊市，踏入全新牛市時代是不可轉移的趨勢。在新高之前入市，也許有買貴買賤的問題，有快牛慢牛的問題，但是上升卻是必然的。
只是，當股指創下而且踏上新高之后，“下一站”將開往何方，卻成為一個不斷“折磨”我們的重要問題。
新元素新投資者
牛市必須有新東西。美國1980年開始的牛市是伴隨新科技帶來的生產力快速增長；日本的牛市則是伴隨新經濟大國崛起，本幣不斷升值的背景。而今時今日的A股股市，有著大量新元素。
廣發證券認為，未來一年中A股市場面臨著歷史上最好的發展環境：宏觀經濟軟著陸，企業盈利不減，上市公司業績大增；本幣升值，人民幣流動性泛濫，資產面臨瘋狂的重估；股權激勵，公司業績增長的又一推動力；稅制改革可能對2007年股市形成進一步的支持。
上述新元素新因素，對于一個牛市的形成極其重要。更為重要的是，開放式基金、QFII這些新機構投資者的出現，使A股的資金面得到了徹底的改觀。上個世紀美國大牛市的開始是伴隨共同基金的大發展，而這個歷程同樣將在中國重演。
下一站：3000點
就在上證指數挑戰歷史新高前的幾天，多家重要的券商和研究機構將下一個目標看到了3000點，如果要給3000點加一個期限，他們選在2007年。
天相投資看好明后年行情的最關鍵因素便是奧運因素。根據他們的統計，1988年的韓國、1996年的美國、2000年的澳大利亞以及2004年的希臘，在舉行奧運會的當年以及前兩年，股市都有相當不俗的漲幅。它們認為明年滬深300指數的上漲空間在30%左右，即到達2300點的位置。而對應上證指數高點會在2700點上下，另外加上明年諸多大盤股上市造成的指數虛漲，3000點的確并非不可能。與此預測相近的是廣發證券，其估算的上證指數上限在2650點左右，如果業績增長非常樂觀，才有可能進一步挑戰2850點。
比天相投資更為樂觀的則是東方證券，他們指出目前22倍的動態市盈率仍處于低估值區間，如果明年上市公司利潤增長可以達到25%，人民幣升值達到5%，市盈率能夠站在25倍，那么上證指數將直接站上3000點。當然，在全球經濟明年可能軟著陸的大背景下，凈利潤增長和本幣升值幅度是否能夠如東方證券預期的那么樂觀，還有待事實的檢驗。
作者： □晨報記者張佳
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