本報記者 尚曉陽 北京報道

　　“國內保險第一股”的上市進程可能比市場預期得還要快。即將登陸A股市場的中國人壽及其承銷商和財務顧問，正在加班加點，爭取國壽A股年內發行，明年元旦后掛牌上市。

　　如果說三年前國壽登陸海外資本市場時，只是中國壽險業的老大；那么今天，她可以向投資者講述的故事將更加五彩斑斕。

　　2007年第一只藍籌股

　　

證監會發審委將于本周五審核中國人壽股份公司首發事宜。知情人士透露，中國人壽將爭取在年底前完成路演詢價、網下配售、網上申購以及繳款等一系列程序，2007年元旦一過，就在上海證券交易所掛牌上市。

　　“中國人壽成功發行沒有什么懸念，”一位投行人士稱，“這將是2007年第一只藍籌股，也是國內第一只保險股，還是繼工行、中行、中石化之后的A股第四大上市公司�！�

　　市場關注的焦點落在了發行價格上。國壽招股說明書申報稿稱，將發行不超過15億股A股。昨日中國人壽H股股價收于19港元，投行人士則表示，A股發行價大約在H股股價基礎上給出10%左右的折讓�！皳�此測算，國壽此次融資額將超過250億元，最多可達280億元�！笔袌鋈耸空f。

　　據了解，最初一些機構表示，這樣的價格過高，畢竟，去年底國壽H股還在7港元附近徘徊。為此，承銷團已經和基金、券商等機構投資者展開了溝通，以保證成功發行。

　　“這一價格還是能夠接受的，只是，如果國壽能早點回來上市就好了�！蹦郴�金公司人士不無遺憾地說，“無論如何，這是我們不得不配置的品種，相信還是有一定獲利空間的�！�

　　就在上個月，國泰君安(香港)將國壽H股長期目標價設定為22港元。德意志銀行則在今年先后三次增持國壽H股，持股比例增至8.75%。

　　壽險業步入上升長周期

　　和早已登陸A股市場的銀行、券商相比，保險公司姍姍來遲，以至于國內投行中很少有研究保險業的分析師。

　　而在海外市場，中國人壽已經讓投資者獲取了豐厚的回報。2003年12月，國壽在香港和紐約上市。三年間，公司股價翻了四番，市值由1000億港元躍升至5000億港元，位列全球上市壽險公司之首。

　　中國人壽的“歸來”，終于讓國內的投資者、讓國壽的客戶也有機會分享中國壽險業高速發展結出的碩果。

　　中信證券分析師黃華民表示，中國壽險業已進入上升長周期，未來五年行業年增長率至少在15%以上，遠高于同期GDP增幅�！叭丝诩t利期將孕育壽險業發展的黃金期，中等收入階層快速崛起，也將大幅提升壽險和投資型產品的配置比例，”黃華民說，“稅收優惠政策實施也將成為行業跨越發展的重要推手�！�

　　高盛近期也發布報告稱，基于2008年中國將統一所得稅率至25%的預期，中國人壽2008年的有效稅率將由13.4%降至10%，受此影響，其新業務利潤率將由28%升至31%。

　　“老大哥”的新故事

　　中國人壽無疑是這一朝陽行業中的佼佼者。而且，她所吸引投資者的，已經不僅僅是其龐大的保險業務。

　　“大型本土壽險公司受益于規模經濟和品牌效應，業務結構和投資收益均在顯著上升，”黃華民表示，未來可持續看好本土保險股。

　　截至今年6月30日，國壽總資產6169億元，投資資產5840億元，占據國內壽險市場半壁江山。公司64.8萬名保險營銷員、1.2萬個營銷網點、3600個分支機構、1.2萬名團險銷售人員和9萬多家分布在商業銀行、

郵政儲蓄、信用社的銷售網點，讓市場老大的優勢在長時間內難以撼動。

　　保險業“國十條”支持綜合經營，開辟投資新渠道，將國壽的未來指得更遠。

　　今年以來，中國人壽的股權投資大手筆不斷。從46億元購買中信證券5億股股份，到56.7億元認購廣發行20%股權，再到上周斥資近350億元入股南方電網，國壽為巨額保險資金不斷尋找新的出路，其“主業特強，適度多元”的戰略路線也越來越清晰。

　　“不夸張地說，這是保險資金的新時代，我們沒有理由不看好保險股�！蓖缎腥耸咳缡钦f。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。