□李璐

　　周一，美元兌人民幣中間價再創新低，輕松突破7.83的關鍵點位。周一東京交易時間，由于受獲利回吐盤影響，美元在國際市場略有回升。受此影響，美元兌人民幣小幅上揚，最終收于7.8275。市場在人民幣升值幅度加大后表現較為謹慎。

　　上周五，美國供應管理協會公布的11月制造業指數為49.5，遠低于10月的51.2和市場預期，并且為三年半以來該數據首次低于50的分水嶺。市場人士根據以往的經驗，認為該指數低于50常常是 美聯儲降息的先兆，美元承壓。商務部同時公布，10月的營建支出下滑1%，進一步證實了房地產整體正在放緩。由于上周美國數據一直表現較差，市場確信美國經濟已經開始放緩，并開始討論美國經濟硬著陸的可能。市場預期美聯儲將于明年年初便開始降息，美元擴大跌幅。

　　同時，歐盟統計局公布歐元區10月失業率為7.7%，低于上月的水平和市場預期，使市場認為歐元區經濟增長相對強勁，就業市場繁榮，對消費和物價構成支撐，歐洲央行很可能在明年升息。該數據推高

歐元兌美元至20個月高位的1.3336，使歐元兌低息貨幣日元在周一創下了歷史新高154.14。由于英國之前公布的強勁

房價數據，在全球儲備分散化投資的背景下，英鎊兌美元觸及14年高點1.9847，到2似乎指日可待。但從技術上看，英鎊匯率已經出現了偏離，下跌可能性較大。

　　周一日間，美元由于獲利盤斬倉而略有回升，但這沒有影響到美元整體弱勢的大趨勢。美國經濟放緩已經從數據層面和官員的評論層面都得到了證實，美元的下跌是必然，本周美國將公布重要的11月非農就業數據，市場趨勢已經形成，該數據很難改變市場整體方向，美元還將維持弱勢，但應關注短期獲利調整的可能。

　　上周人民幣加速升值，我們認為主要有以下幾方面原因：1、美元在國際市場的持續弱勢是參考一籃子貨幣進行定價的人民幣匯率升值的主要原因；2、中國貿易順差持續并且有擴大趨勢是根本原因；3、美財長保爾森和聯儲主席伯南克將于12月中旬訪華，市場預期人民幣匯率將為兩方討論的焦點；4、中國經濟增長良好，股市、房地產、債市整體資產回報率高，吸引外匯資金短期套利。長期來看，

人民幣升值仍是主旋律，但本周市場有持穩減速可能。

　　（作者系中國建設銀行交易員）

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