深圳證券交易所理事長 陳東征

　　即將過去的2006年，是中國資本市場發生轉折性變化的一年，也是中國基金行業取得長足進步的一年。在配合推動股權分置改革、引導理性投資行為、推動上市公司完善治理結構、實現新股發行定價市場化等諸多方面，證券投資基金都發揮了十分積極的作用，成為推動我國資本市場改革開放和穩定發展的重要力量。今后，面對中國資本市場的新形勢，基金業應在提高運作透明度、完善公司治理結構、強化風險控制機制、優化投資策略、推動產品創新等方面進一步努力，爭取更大的成績。

　　資本市場的健康穩定發展必須有相當一批戰略機構投資者的長期參與。放眼全球市場，資產管理行業蓬勃興旺，以養老基金、保險公司、共同基金為主的機構投資者管理資產總額超過55萬億美元，持有40%-60%的

股票市場市值，發揮著舉足輕重的作用。相比而言，我國的資產管理行業規模僅有2.6萬億元人民幣，基金、保險、社保等機構投資者持有國內股票市場總市值還相當的低。

　　面對中國人口老齡化趨勢與構建和諧社會要求，有效利用資本市場平臺，做實、壯大社保基金的任務顯得尤為緊迫。當前，股權分置改革已基本完成，正是落實這一重大決策的歷史性契機。據報道，國家有關部委已對國有股劃轉問題廣泛征求意見。我們認為，經過長期探索與認真研究，可以考慮將一部分國有股劃轉給社保基金長期持有，并規定社保基金轉持的國有股有一定時期的鎖定期，在此期間內允許換股，但不允許變現撤離證券市場。這種做法的優點在于：一是保持了利用資本市場充實社保基金政策的連續性，簡單易行，可操作性強；二是適應以國有大中型企業占主體的證券市場現狀，在確保社會公平的基礎上有效彌補社會保障資金缺口，為構建社會主義和諧社會做出貢獻；三是可以鞏固市場預期，并為上市公司引入戰略投資者，推動績優藍籌股市場的發展。同時，股改后證券市場規范發展的良好前景，也為社保基金所轉持資產的收益性、安全性、流動性提供了保證，有利于實現資本市場健康發展與社保基金資產保值增值的多贏局面。

　　長期以來，深交所一直非常重視基金業務的發展和創新，在推動指數基金產品發展，構建基金發行、銷售和交易綜合服務平臺，研究開發新型

封閉式基金等方面，進行了一系列探索，這些工作都得到了同業們的大力支持。今后，深交所愿意與各位同仁一道，抓住資本市場面臨的歷史性機遇，共同促進基金業的健康發展！

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