在人民幣升值加速的背景下，目前相關升值受益品種如地產股等走勢相當強勁，而有些受益品種卻表現平平，如航空股。我們認為，在升值預期不減的情況下，未來航空股有望全線啟動。海南航空（600221）就是其中的典型品種，目前主力低位收集籌碼跡象明顯，強勢拉升即將展開。

　　匯兌受益大幅提升

　　11月以來，

人民幣升值出現加速趨勢，由于升值可以減輕以美元等外幣計價的債務償還及利息壓力，對航空公司業績提升帶來直接貢獻，同 時也為航空公司帶來更多的匯兌收益。目前海南航空美元凈負債高達9.35億美元，在升值背景下，這部分潛在匯兌利潤有望進一步擴大。

　　燃油附加費上調帶來利好

　　隨著國際市場油價持續上漲，發改委和民航總局曾在去年和今年先后三次上調燃油附加費，民航總局規定自9月1日起，國內航線旅客運輸燃油附加費收取執行新的標準，由于此次提價幅度較大，對海航的貢獻將是相當直接的。

　　同時，前期公司定向增發28億股法人股。定向增發后，困擾公司規模擴張的資本壓力得到一定程度緩解，而今年三季度國際油價的大幅度下跌和人民幣匯率升值的長期趨勢為公司盈利能力提高創造了條件。

　　上升空間打開

　　目前該股在底部構筑了長達四個月的大型整理平臺，近期量能出現明顯放大，周四該股股價放巨量沖破四個月的盤整平臺，上升空間被徹底打開。作為滬深300概念股的重要成員，該股的戰略價值決定了其將成為各機構增持的對象，值得密切關注。

　　（天同

證券 張銳）

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