□晨報(bào)記者曹西京

　　東北證券、海通證券借殼上市已在程序中，昨天ST長(zhǎng)運(yùn)(600369)又公告，與西南證券簽訂了《合作意向協(xié)議》，西南證券將與公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，這使得今年借殼上市的券商達(dá)到了5家。業(yè)內(nèi)人士指出，經(jīng)過(guò)綜合治理后，不少券商實(shí)力大增，借著市場(chǎng)回暖、盈利能力提升之機(jī)，為了今后搶占市場(chǎng)份額，券商紛紛上演借殼上市。

　　借殼快馬加鞭

　　10月底券商綜合治理大限結(jié)束、11月1日起《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》正式實(shí)施、明年起執(zhí)行新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，加上股改開(kāi)始沖刺，都使得券商抓緊時(shí)間實(shí)施借殼上市。從五家券商借殼案例看，除都市股份外，其余四家均與股改相關(guān)。

　　西南證券借殼的具體方案仍在擬訂中。據(jù)悉，西南證券10月剛重組成功，追回股東挪用資金5億元，將原來(lái)16.3億元的股權(quán)縮水一半，再由渝富注入3億元資金，使資本金達(dá)到11.15億元，

　　“公司重組時(shí)就確定了借殼上市目標(biāo)，主要是政府在主導(dǎo)。”一位知情人士稱(chēng)，“由于直接上市需連續(xù)三年盈利，西南證券IPO則需到2008年才能實(shí)現(xiàn)，借殼上市既快速，又解決了當(dāng)?shù)毓�司重組難題。還會(huì)有券商借殼方案出臺(tái)，公司與ST長(zhǎng)運(yùn)如何重組方案還沒(méi)敲定。”

　　不確定因素多

　　面對(duì)券商上市熱潮，有消息稱(chēng)管理層將予以規(guī)范，鼓勵(lì)規(guī)范類(lèi)(含)以上的券商借殼上市，而其他類(lèi)別券商將暫不在考慮之列。對(duì)此，西南證券有關(guān)人士稱(chēng)，公司有望獲得規(guī)范類(lèi)券商牌照，以利于借殼上市。

　　就在10月中旬，證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布通知，將創(chuàng)新類(lèi)和規(guī)范類(lèi)券商的評(píng)審財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)須達(dá)標(biāo)時(shí)間由“一年”縮短成“半年”。目前創(chuàng)新和規(guī)范類(lèi)券商分別達(dá)到18和30家，上述五家借殼上市問(wèn)題應(yīng)不大。

　　今年來(lái)，證券行業(yè)全面轉(zhuǎn)暖，中信證券等的亮麗表現(xiàn)使券商概念股成香餑餑，也推動(dòng)著券商借殼進(jìn)程。“未來(lái)幾年，中國(guó)證券行業(yè)經(jīng)過(guò)并購(gòu)整合后，將產(chǎn)生20家左右質(zhì)地優(yōu)良的券商，形成各自特色，而上市是做大的捷徑。”申銀萬(wàn)國(guó)分析師稱(chēng)，“雖然借殼上市具有時(shí)間成本優(yōu)勢(shì)，但涉及面廣、操作過(guò)程復(fù)雜，這些都會(huì)給券商借殼能否成功帶來(lái)不確定因素。尤其明年開(kāi)始，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和凈資本約束，使券商上市后面臨能否做大做強(qiáng)問(wèn)題。投資者需權(quán)衡券商的銷(xiāo)售能力、定價(jià)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和創(chuàng)新能力等，并非所有券商都可淘金。”

　　關(guān)注參股券商公司

　　廣發(fā)證券研究員則認(rèn)為，今年來(lái)券商估值上升，預(yù)計(jì)今年全年股票基金交易額約7.8萬(wàn)億元，券商僅傭金收入便在250億元至280億元之間。由于券商借殼停牌時(shí)間長(zhǎng)，投資者與其賭消息，不如關(guān)注那些大比例持有即將上市券商股權(quán)、且主營(yíng)業(yè)績(jī)較好的上市公司。如西南證券股東中有7家上市公司，包括*ST珠江、九龍電力、長(zhǎng)安汽車(chē)、重慶啤酒、太極集團(tuán)等，昨天這些股票均表現(xiàn)較好。