國金證券、海通證券等多家券商最近證實，其已分別與上市公司達成了借殼上市的意向，這使得目前A股市場上的券商概念股增加至6家。業內人士指出，穩步推進的券商綜合治理迫使券商開展并購整合來提升自身實力，而市場回暖、券商行業盈利能力增強以及券商板塊獲得市場的較高估值，都為券商借殼上市提供了有利條件。

　　進入11月，距管理層發布的《證券公司風險控制指標管理辦法》正式實施才數天，國金證券、海通證券、東北證券等3家券商便證實，分別與S成建投、都市股份和S錦六陸定下“終身”，這使得目前A股市場上的券商概念股一下子增加至6家。

　　在9月召開的證券公司綜合治理工作座談會上，中國

證監會主席尚福林曾明確表示，證券公司綜合治理工作于今年10月31日前全部完成整改。所有公司風險控制指標必須符合《證券公司風險控制指標管理辦法》規定的標準。對完成整改難度大、重組方案不明確、風險控制指標難以達標的公司，要加大監管、督導力度，對遲遲沒有實質性進展的公司，可提前采取處置措施。同時要求2007年8月要全面實現綜合治理目標。

　　“未來幾年，中國證券行業將經歷大的并購整合，最終會產生20家左右質地優良的券商，形成各自的特色，而券商上市將是一大熱點。”國泰君安證券研究所資深研究員梁靜說，“對于大多數券商來說，在IPO和借殼上市兩條道路中，受限于上市需要實現連續3年盈利要求，借殼顯然更加容易操作�！�

　　“而中信證券這些年來依托其上市的優勢，實現跨越式發展，成為券業龍頭的發展軌跡，也吸引著業內券商去實現自己的上市夢�！绷红o說。

　　除去綜合治理帶來的生存壓力，證券行業全面轉暖，券商板塊的估值水平相應提高也為券商借殼上市提供了有利條件。

　　最近出爐的一份業內研究報告預測，今年全年的股票基金交易額約7.8萬億元，券商僅傭金收入便在250億元至280億元之間。

　　基于此，根據券商的質地和盈利能力的強弱，市場給中信證券和廣發證券開出的估值上限在40倍左右，給海通證券和宏源證券開出的估值在30倍至40倍的區間內，對國金證券和東北證券則給出了30倍左右的估值。

　　市場人士提醒投資者，對于目前已沸沸揚揚的券商借殼上市傳聞，要保持足夠的警惕。

　　上海迅勝投資咨詢公司總經理孫雷民認為，“對于券商來說，雖然借殼上市具有時間成本優勢，但借殼上市涉及面廣、操作過程復雜，且借殼上市成本較高，這些都會給券商借殼上市能否成功增加不確定因素，給投資者帶來風險�！�

　　梁靜也認為，券商上市之后能否迅速做大做強，還要取決于券商的銷售能力、定價能力、風險管理能力和創新能力等市場競爭要素。梁靜指出，投資者與其賭消息，不妨關注那些大比例持有即將上市券商股權、且主營業績較好的上市公司。

新華社電

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