滬綜指已實現周線八連陽

　　東方證券 莫光亮

　　2000點之上，紅旗還能扛多久？

　　伴隨股指節節拔高，近期市場分歧似乎明顯加大。總結近期行情、評判影響市場運行的重大因素，筆者認為，大牛市格局正在進一步深化，中短期股指仍有震蕩上攻空間。

　　大牛市格局日益深化

　　近期市場強勢異乎尋常，大牛市特征相當明顯，市場正發展成為本輪牛市中持續時間最長、漲幅最大的階段性上漲行情。滬綜指已攻破2000點，創出5年多新高，周線收出8連陽，且最近15周內，僅2周以陰十字星報收。而深成指已輕松攻破2001年高點，創出9年多新高，周線收出10連陽。

　　股指的罕見強勢更表現在，8月22日至今，滬綜指日線KDJ指標中的D值始終運行在70以上的強勢區，累計64個交易日，遠非“5.19行情”和2000年行情所能比擬，已經逼近1996年至1997年大牛市中D值70以上累計71個交易日的歷史記錄。

　　推動行情發展的基本動力仍然強勁，這將助推市場中長期走牛。宏觀經濟繼續良性發展，10月份城鎮投資和工業增加值同比增速正在放緩，預防經濟過熱的措施已開始取得成效，近期繼續出臺實質性緊縮措施的可能性大大降低。上市公司整體業績有望繼續提升，市場制度變革對大批公司中長期股價走勢的正面影響仍在深化。盡管央行仍需要通過存款

準備金率等手段平衡流動性過剩壓力，但在外貿順差高居不下和

人民幣升值趨勢強勁背景下資金面總體充沛格局不會改變，包括儲蓄存款、房市和期市資金在內的機構資金有望進一步流入股票市場。外圍市場漲勢強勁，美國道瓊斯指數及對滬深股市影響更大的香港恒生指數均創出歷史新高。

　　中短線仍有震蕩上攻空間

　　當前市場走勢仍屬健康，傳統市場經驗所公認的短線暴漲、成交迅猛放大、個股全面大漲、輿論高度看多等行情見頂特征并未出現。近3個多月以來，滬綜指上行節奏總體上仍被有效控制，盡管近期周線開始呈加速上攻跡象，8月上旬以來構筑的上升通道已基本被有效突破，但并未出現漲幅超過3%的單日大陽線；兩市A股單日累計成交額始終保持溫和放大狀態，期間最高值569.63億元與上半年成交峰值862.51億元仍然相距較遠；市場上漲主要受權重股大漲和板塊輪動驅動，市場個股“二八”現象突出；而相關調查顯示，中期內謹慎看待大盤者大有人在，此前“一邊倒”看多的現象幾乎絕跡。

　　權重股整體仍將對股指走牛發揮關鍵性作用。當前工行、中行、中石化在滬綜指中的權重已超過40%，連同招商銀行等7只權重股，滬市前10大權重股在滬綜指中的權重已超過50%。顯而易見的是，在近期市場以光速抬高權重股估值水平及中國人壽等優質藍籌公司未來仍將大批登陸A股市場的背景下，權重股的稀缺性將逐步稀釋。但當前多數權重股整體估值仍屬合理，在股指期貨及融資融券試點加緊醞釀推出、市場流動性充裕、近千億新發基金進入建倉期的背景下，權重股整體估值水平應當還有提升空間。

　　基于上述兩大理由，滬綜指有望在攻克2000點大關基礎上乘勝追擊，繼續向上拓展空間，挑戰2100點甚至逼近歷史高點2245點。但投資者需要注意，在兩市主要股指周線連收陽線之后，收出陰線甚至連續陰線相信只是時間問題。工行、中行等權重股股價短線暴漲后已進入休整階段，市場短線加速上漲后的震蕩回調風險正在積聚。

　　當然，即便短線股指出現調整，相信盤面仍不乏投資操作機會，上周市場的“二八現象”明顯緩解值得密切關注。在滬綜指和深綜指分別上漲4.01%、3.41%背景下，兩市83%的A股上漲，僅17%的個股下跌。陸家嘴高居漲幅榜之首，海螺水泥、大商股份、馳宏鋅鍺、鹽湖鉀肥、華聯綜超、海油工程等二線藍籌股都放量大漲，小市值個股如工大首創、冠農股份、S＊ST磁卡、S＊ST慶豐進入漲幅前5名，超跌品種東盛科技位居漲幅第8名。筆者認為，對剛剛啟動的二線藍籌股可適度參與。對前期并無表現乃至被錯殺的成長股可擇機參與，對近期大漲的一線藍籌股仍應予以戰略性關注。

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