世基投資 王利敏

　　本周五滬綜指跌了11點，但絕大多數的投資者卻面呈笑容，因為個股的漲跌比為619：194，多數股民的市值又增加了。值得慶幸的是除了周一已連續4個交易日出現了個股漲多跌少的局面，本周投資者終于開始享受牛市的“陽光普照”。借用偉人列寧的話“革命是人民大眾的盛大節日”，牛市也成了投資大眾的盛大節日。

　　一段時間以來，牛市成了大盤股的“專利”，成了只講高度不講寬度的“指數”標桿。本周一滬市大漲45點，終于重返闊別5年4個月的2000點，但個股漲跌比卻是302：509。正是股指的漲跌與絕大部分個股背道而馳，使股指這個曾經是市場最敏感的話題，近來居然成了投資者最不關心的話題！由于上市了工行、中行、大秦鐵路、國航等權重新股，股指上漲已經成了市場最容易做到的事情。如果說滬市在上攻1300點時曾出現艱難的“三上三下”，攻占1700點花了10周，攻克1800點花了5周，攻克1900點花了3周，而1900點到2000點只用了4個交易日。如果這些股票再大漲，年內上攻2245點也幾乎沒有了懸念。

　　然而，在市場高度被屢屢刷新后，市場的寬度卻越變越窄，甚至從“二八”發展到了“一九”，這不但得不到廣大投資者的認可，而且正在失去部分機構的支持。隨著股價被快速炒高，增持者越來越少。近幾日二線藍籌股和超跌股頻頻上漲，正是部分機構換籌操作的結果。昨日大盤股普遍大跌、多數

股票大漲也許表明市場目前更需要的是寬度而不是高度。

　　其實，近期市場上熱炒大盤藍籌股，本質上依然屬于板塊輪動。因為上半年市場熱炒題材股、超跌股等更多的側重于個股的高成長性，例如航天軍工股、新

能源股等。市場的過度追捧，使得股價大大透支了未來的業績。而大盤藍籌股由于被過度冷落，當市場炒完成長股后，無論從抵御大盤回落還是從這些股票價值被低估角度看，都值得對這些股票炒一把。再加上融資融券、股指期貨等利多題材，從而使價值股的炒作順理成章起來。但近來這些權重股被持續大幅炒作后，內在價值漸趨合理，有的已開始透支未來。

　　近來，有些人將未來股市的發展說成是只有價值股才能漲，甚至有人發表了題為“藍籌牛市才是真牛市！”的文章。我們認為，這不但不符合多年股市的規律，也很可能誤導散戶投資者過度追漲價值股，以至重蹈深套于“五朵金花”的覆轍。何謂牛市？牛市就是讓廣大投資者充分分享國民經濟高速發展的成果。而我國的經濟發展是全面的、各行各業的。既有銀行業更有制造業；既存在于國有大中型企業，也出現在代表民營經濟的中小板企業中。所以牛市應該是絕大多數股票的牛市，是廣大投資大眾的牛市。

　　當然由于今年以來大盤漲幅十分巨大，技術面超買極為嚴重，大盤出現調整的可能越來越大，而已經炒高的大盤股比起回落了很長時間的成長股來說，風險也許更大。

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