■聚焦上證指數(shù)重返2000點(diǎn)·機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)■本報(bào)記者姜業(yè)慶

　　11月20日，滬指五年來首次站在2000點(diǎn)上方，最高達(dá)2018．00點(diǎn)。同樣，美國道瓊斯指數(shù)近日也沖到到12300點(diǎn)附近，創(chuàng)下百年來新高。中國Ａ股市場是否會演繹一出道指神話？中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪了被譽(yù)為中國股市“三大金剛”的國泰君安研究所所長李迅雷、中國銀河證券研究所所長滕泰、中信證券研究所所長徐鋼。

　　在中信證券研究所所長徐鋼看來，美國道瓊斯指數(shù)自今年“十一”后的表現(xiàn)的確是個(gè)神話，道指創(chuàng)出100年的新高，“十一”之后突破了12000點(diǎn)，“即使在網(wǎng)絡(luò)股泡沫的時(shí)候，道瓊斯指數(shù)也沒有創(chuàng)出如此的新高。”“到現(xiàn)在，道瓊斯指數(shù)的位置在12300點(diǎn)附近，繼續(xù)演繹著歷史的新高。”徐鋼對此的解釋是全球流動性泛濫、美聯(lián)儲加息和石油價(jià)格、有色金屬的價(jià)格乃至大宗產(chǎn)品的價(jià)格回落。

　　徐鋼認(rèn)為，“中國Ａ股可能會重演道瓊斯指數(shù)的故事”。原因首先也是流動性過剩，從而反映在Ｈ股對國內(nèi)Ａ股市場的比照上。如中行、工行上市之后，大量的全球資金涌到了中國具有代表性的公司。其次是中國Ａ股面臨著

人民幣升值，會導(dǎo)致境內(nèi)的人民幣的流動性進(jìn)一步過剩。第三中國企業(yè)也跟美國藍(lán)籌公司一樣，很多公司業(yè)績來自于海外，因此導(dǎo)致中國Ａ股上市公司的業(yè)績與中國宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢可能會出現(xiàn)一定的差異。

　　國泰君安研究所所長李迅雷則指出，“在人民幣升值的情況下，應(yīng)該說明年的上升空間也是比較可觀的。2001年12月份上證指數(shù)1800多點(diǎn)，比現(xiàn)在稍低一點(diǎn)。但和其他新興市場比較，漲一倍也應(yīng)該超過3000點(diǎn)。”

　　李迅雷的理由是，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)處于一個(gè)較好的時(shí)期，目前推動經(jīng)濟(jì)增長的三大因素（消費(fèi)、投資、出口）表現(xiàn)也基本健康。消費(fèi)在今年以來上升的趨勢是明顯的。同時(shí)，中國企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益也比較好，私營企業(yè)、外資企業(yè)、國有企業(yè)業(yè)績增長健康。從整體來看，對房地產(chǎn)行業(yè)還有爭議。另外，人民幣升值是資本市場被看好的重要原因，預(yù)期人民幣升值步伐將加快。

　　而早在今年7月份就稱中國股市將走進(jìn)“三駕馬車，十年牛市”的行情的中國銀河證券研究所所長滕泰還是堅(jiān)持他的說法。“到現(xiàn)在，十年還沒有到，只過去了近100天，但是指數(shù)卻從當(dāng)時(shí)的1600點(diǎn)，漲到了現(xiàn)在的2000多點(diǎn)。”

　　滕泰強(qiáng)調(diào)，在可預(yù)見的未來，政治環(huán)境穩(wěn)定，國際秩序良好，經(jīng)濟(jì)能夠持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展；國內(nèi)而言，人民幣不斷走強(qiáng)，流動性大等諸多因素將“使中國Ａ股市場持續(xù)走牛”。

　　滕泰說，由于美元的流動性過剩造成了中國的流動性過剩，而全國流動性過剩在2000－2004年體現(xiàn)在房地產(chǎn)價(jià)格的上漲，北京、上海等大城市房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲。在2004年到2006年期間，貨幣流動過剩也體現(xiàn)在石油、銅等大宗物品上。接下來五年時(shí)間不僅中國，包括美國、香港、歐洲，全球主要資本市場都會迎來非常大的牛市，中國牛市的時(shí)間會持續(xù)更長。

　　為什么中國的牛市會持續(xù)更長時(shí)間？滕泰認(rèn)為，一方面是人民幣流動性過剩，它要尋找一個(gè)出口，要么是惡性通貨膨脹造成物價(jià)上漲，但最終都會以資本價(jià)格代替商品的價(jià)格上漲，資產(chǎn)價(jià)格在大宗產(chǎn)品漲價(jià)后的主要表現(xiàn)就是

股票價(jià)格。同時(shí)制約中國資本市場健康發(fā)展的制度缺陷，正在得到轉(zhuǎn)變，

中國經(jīng)濟(jì)成長的結(jié)果將更多地通過資本市場體現(xiàn)出來。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。