任何一個(gè)國(guó)家、任何一個(gè)時(shí)代，如果能夠看到在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，政治環(huán)境非常穩(wěn)定，國(guó)際上的秩序也非常良好，經(jīng)濟(jì)能夠持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展，人民幣不斷走強(qiáng)，或者流動(dòng)性很大，在這種情況下從歷史上看長(zhǎng)期的牛市并不是非常奇怪的事情。

　　全球流動(dòng)過(guò)剩

　　從2000年開(kāi)始全球性出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩，它的根源在哪里？在于美元。美國(guó)由于執(zhí)行了世界貨幣提供者的職能，而且發(fā)行貨幣的手段只能是通過(guò)用美元不斷地購(gòu)買其他國(guó)家的貨物，或者向全球來(lái)進(jìn)行投資，從而就會(huì)造成巨大的貿(mào)易赤字和資本赤字。截止目前為止美國(guó)對(duì)外負(fù)債超過(guò)55萬(wàn)億，也就是說(shuō)美元的流動(dòng)性過(guò)剩造成了像中國(guó)這樣的流動(dòng)性過(guò)剩，因?yàn)槲覀儠?huì)累積大量的外匯儲(chǔ)備，每增加一個(gè)美元的外匯儲(chǔ)備我們必須增加8個(gè)人民幣的貨幣發(fā)行，從而把美元的流動(dòng)性過(guò)剩轉(zhuǎn)化為人民幣流動(dòng)過(guò)剩。

　　資金源源涌入資本市場(chǎng)

　　流動(dòng)性過(guò)剩在2000-2004體現(xiàn)在全球房地產(chǎn)價(jià)格的上漲，這四年不僅中國(guó)的北京、上海等，大城市房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲，包括美國(guó)、加拿大、澳洲、甚至巴西，這些國(guó)家地產(chǎn)價(jià)格都在持續(xù)上漲。在2004年到2006年這樣一個(gè)期間，貨幣流動(dòng)過(guò)剩體現(xiàn)在石油、銅等大宗物品上。2004年全球的貨幣流動(dòng)過(guò)剩換了一個(gè)方式，接下來(lái)五年時(shí)間不僅中國(guó)，包括美國(guó)、香港、歐洲，全球主要資本市場(chǎng)都會(huì)迎來(lái)非常大的牛市，中國(guó)牛市的時(shí)間會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)。為什么中國(guó)的牛市持續(xù)更長(zhǎng)呢？一方面是剛才講的人民幣流動(dòng)性過(guò)剩要尋找一個(gè)出口，要么是惡性通貨膨脹造成全國(guó)物價(jià)上漲，要么以資本價(jià)格代替商品的價(jià)格上漲，資產(chǎn)的價(jià)格在大宗產(chǎn)品漲價(jià)，房地產(chǎn)漲價(jià)后，股票是最主要的出口。

　　人口紅利推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景之所以好，本質(zhì)就在于人口問(wèn)題。中國(guó)14億人口，15-56歲人口占總?cè)丝诒戎氐?5%。這些人口都是巨大的消費(fèi)市場(chǎng)的構(gòu)成者，同時(shí)是剩余產(chǎn)品的提供者，也是儲(chǔ)蓄資本的提供者，從三個(gè)方面保證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)必然會(huì)持續(xù)、穩(wěn)定、快速增長(zhǎng)，這個(gè)時(shí)間甚至可以持續(xù)到2020-2030年，一直到中國(guó)人口老齡化的時(shí)代。

　　十年牛市一生一次

　　一個(gè)人一生一般就只能經(jīng)歷一次大牛市，美國(guó)1900-2000年有三個(gè)大牛市，一次是1917-1929年，當(dāng)時(shí)道瓊斯?jié)q幅超過(guò)300%，第二個(gè)大牛市是1946-1965年先是炒半導(dǎo)體工業(yè)，然后又是重化工業(yè)，第三次是1998年2000年。可以看到如果一個(gè)人1917年他是30或者40歲，有一定資產(chǎn)可以投資，那他就沒(méi)有再經(jīng)歷1946-1965地大牛市。目前中國(guó)正在迎來(lái)最好的資本市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，恰好資本市場(chǎng)前幾年存在的一系列制度缺陷正在得到轉(zhuǎn)變，中國(guó)成長(zhǎng)的結(jié)果更多地通過(guò)資本市場(chǎng)體現(xiàn)出來(lái)，因此中國(guó)證券市場(chǎng)前景看好是毫無(wú)疑問(wèn)，任何一個(gè)大牛市，無(wú)論是在英國(guó)、臺(tái)灣，都會(huì)早就一批中產(chǎn)階級(jí)，深刻影響著經(jīng)濟(jì)的變化。

　　藍(lán)籌股主導(dǎo)下的投資策略

　　9月30號(hào)銀河證券中心披露了四季度的報(bào)告，很多老百姓賺了指數(shù)卻沒(méi)有賺錢，如果不按權(quán)重算，按個(gè)股算指數(shù)還在1750，但實(shí)際的指數(shù)已經(jīng)到了2000點(diǎn)，銀行股、地產(chǎn)股占了大部分，7月份我出的一本書(shū)《新財(cái)富論》，談到今后十年的投資機(jī)會(huì)，談到下半年應(yīng)該有一次人民幣加速升值，事實(shí)上這個(gè)結(jié)論也是正確的。前天工商銀行在香港的價(jià)格突破4元的港幣，中國(guó)還是3.8元人民幣。以前我們忽視的藍(lán)籌股為什么不漲，因?yàn)槲覀兊耐顿Y者往往注重短期利益，一個(gè)月不漲就賣掉了。像香港的藍(lán)籌股和中國(guó)內(nèi)地的藍(lán)籌股比較，香港藍(lán)籌股都比內(nèi)地同一個(gè)股票要高，內(nèi)地小盤(pán)股都比香港同一個(gè)股票的要高，這方面將會(huì)有進(jìn)

　　一步的改變，大盤(pán)藍(lán)籌最好的上市公司是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要體現(xiàn)。