股票簡稱股票代碼總股本本次公開發行股份每股凈資產上市日期

　　太陽紙業00207827604．68萬股7500萬股7．73元11月16日

　　發行價發行市盈率中簽率發行方式保薦機構

　　16．70元17．04倍0．689％網下向詢價對象配售和網上定價發行相結合國泰君安證券股份有限公司

　　主營業務機制紙、紙板的生產和銷售。

　　太陽紙業上市定價預測

　　定價上限（元）定價下限（元）機構分析師主要理由

　　25．5023．00平安

　　25．0022．30上海天力張積椿公司管理層具極佳資產管理能力。

　　27．4023．00江蘇天鼎秦洪處于高速增長期。

　　21．5019．50華龍證券文育高主導產品生產能力國內排名第一

　　33．0030．80銀河證券陳健合理市盈率應在28－30倍之間。

　　24．0021．00上海證券蔡鈞毅具管理優勢、區域優勢。

　　29．0025．00國盛證券王劍成長平穩，屬穩健品種。

　　29．9026．60中原證券張冬云業績優秀、流通盤小。

　　23．0020．00東方證券楊春燕

　　點評：太陽紙業（002078）是國內包裝紙行業的領先企業，目前各種紙的年生產能力達到137萬噸。

　　涂布紙板將是公司最主要的利潤來源。2006年4月，天章公司吸收合并天頤紙業和天園紙業，合并完成后公司持有新天章公司69.26％股權，由此天章公司占到公司收入與利潤的比重將進一步增加。此次參與合并的17、18號紙機以及現有的30萬噸白紙板項目，是公司最主要的收入與利潤來源。隨著銷售回暖，預計涂布紙板仍將是公司最大的利潤來源。

　　2008年增長主要來自液包項目和兩條自制漿線。利樂等國際食品及飲料包裝巨頭的認證過程預計將耗時半年至兩年，預計2008年公司能生產出合格液包產品，年內產銷量預計達6萬噸。液體包裝原紙的生產在中國乃至整個亞洲都是空缺，國內市場容量預計近在30萬噸，并將以年20％速度增長。另外，公司計劃建設兩條漿線，產生效益預計在2008年及之后。

　　預計2006年公司攤薄每股收益為1.05元，未來兩年復合增長率為20％。考慮到公司價值及中小板上市公司的平均表現，我們認為給予公司15－17倍市盈率比較合理；再考慮新股溢價因素，預計公司首日股價波動區間為20－23元。（東方證券研究所楊春燕）

　　均值區間：23.47－26.48元

　　極限區間：19.50－33.00元