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泰達荷銀風險預算混合型證券投資基金更新招募說明書（摘要）

http://www.sina.com.cn 2006年11月16日 00:00 中國證券網-上海證券報

　　泰達荷銀風險預算混合型證券投資基金

　　基金管理人:泰達荷銀基金管理有限公司（原湘財荷銀基金管理有限公司）

　　基金托管人:交通銀行股份有限公司

　　重要提示

　　泰達荷銀風險預算混合型證券投資基金（原湘財荷銀風險預算混合型證券投資基金）于2004年12月27日經中國證監會證監基金字【2004】216號文核準募集，基金合同于2005年4月5日正式生效。

　　本基金管理人保證招募說明書的內容真實、準確、完整。本招募說明書經中國證監會核準，但中國證監會對本基金募集的核準，并不表明其對本基金的價值和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。

　　本基金管理人承諾依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。

　　投資有風險，投資人認購（或申購）本基金時應認真閱讀本招募說明書正文。基金的過往業績并不預示其未來表現。

　　本摘要根據《泰達荷銀風險預算混合型證券投資基金基金合同》（以下簡稱“基金合同”）和《泰達荷銀風險預算混合型證券投資基金招募說明書》編寫，并經中國證監會核準。基金合同是約定基金當事人之間權利、義務的法律文件。基金投資人自依基金合同取得基金份額，即成為基金份額持有人和基金合同當事人，其持有基金份額的行為本身即表明其對基金合同的承認和接受，并按照《基金法》、《運作辦法》、基金合同及其他有關規定享有權利、承擔義務。基金投資人欲了解本基金份額持有人的權利和義務，應詳細查閱基金合同。

　　本更新招募說明書所載內容截止日為2006年10月5日，有關財務數據和凈值表現截止日為2006年9月30日，已經托管銀行復核，財務數據未經審計。

　　一、基金管理人

　　（一）基金管理人概況

　　名稱：泰達荷銀基金管理有限公司（原湘財荷銀基金管理有限公司，下同。）

　　注：本基金管理人已于2006年4月27日發布公告，經中國證監會批準，湘財荷銀基金管理有限公司正式更名為泰達荷銀基金管理有限公司。公告內容詳見當日的《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》及公司網站www.aateda.com

　　設立日期：2002 年 6月6日

　　注冊地址：上海市武威路789號

　　辦公地址：北京市西三環北路11號海通時代商務中心C.I座

　　法定代表人：章嘉玉

　　組織形式：有限責任公司

　　聯系電話：010-88518989-8056

　　聯系人：馬繼軍

　　注冊資本：1億元人民幣

　　股權結構：北方國際信托投資股份有限公司：51%；荷銀投資管理（亞洲）有限公司：49％

　　（二）主要人員情況

　　1、董事會成員

　　劉惠文先生，擬任董事長，目前正在履行證券投資基金行業高級管理人員任職資格申請程序。畢業于吉林大學經濟系，經濟學學士學位，高級經濟師。1996年至2001年任天津泰達集團有限公司總經理。自2001年起擔任天津泰達投資控股有限公司董事長兼總經理。自2005年起兼任渤海財產保險股份有限公司、北方國際信托投資股份有限公司等核心企業的董事長。

　　章嘉玉女士，副董事長。畢業于美國加州大學洛山磯分校，圖書館學和企業管理學雙碩士學位。1990年至1997年任臺灣怡富證券投資信托股份有限公司企劃部副總經理，1997年至2000年任臺灣光華證券投資信托股份有限公司總經理。自2000年起擔任荷銀證券投資信托股份有限公司（臺灣）總經理。2004年7月起任湘財荷銀基金管理有限公司（現已更名為泰達荷銀基金管理有限公司，下同）董事長。2004年11月起任荷銀投資管理（亞洲）有限公司中國區總裁。

　　劉振宇先生，董事。畢業于天津師范大學，擁有法學學士學位和經濟學碩士學位，律師、經濟師、項目數據分析師。2000年至2002年任天津泰達集團有限公司投資部副部長。2002年起任天津泰達投資控股有限公司資產管理部經理。

　　馬軍先生，董事。畢業于天津大學管理工程系，工學士學位，經濟師、項目數據分析師。2002年起任天津泰達擔保有限公司常務副總經理。2005年起任天津泰達投資控股有限公司財務中心副主任。

　　黃金源（Alex K.G. Ng）先生，董事。馬來西亞籍。美國加州大學洛杉磯分校經濟學專業畢業。1983年起，先后在美國美林公司任投資人員、在馬來西亞任金融研究員。1988年在新加坡加盟荷蘭銀行，后調荷銀證券香港分公司。目前擔任荷銀投資管理（亞洲）有限公司亞太區投資總監。

　　何國良先生，董事。畢業于香港中文大學統計學專業，哲學碩士學位，特許金融分析師（CFA）。1994年至1997年任職于GMO（香港）有限公司，擔任高級定量分析師；1997年至2004年任職于荷銀投資管理（亞洲）有限公司，先后擔任高級投資組合經理、研究部主管；2004年至2005年任職于國海富蘭克林基金管理有限公司，擔任研究部總經理；2005年至今，擔任荷銀投資管理（亞洲）有限公司香港和中國大陸股票投資主管。

　　汪丁丁先生，獨立董事，畢業于北京師范學院數學系，中國科學院數學力學部理學碩士學位，1990年獲夏威夷大學經濟學博士學位。1984年至1998年先后擔任中國科學院系統科學研究所助理研究員、美國東西方中心人口研究所訪問學者、博士后研究員、香港大學經濟與金融學院助理教授、德國杜依斯堡大學經濟系客座教授、北京大學中國經濟研究中心副教授及美國夏威夷大學經濟系訪問教授。目前擔任北京大學及浙江大學教授，兼任《財經》雜志學術顧問。

　　周小明先生，獨立董事，畢業于浙江大學法學院，中國政法大學法學碩士學位，1995年獲法學博士學位。1990年起先后任職于浙江大學、中國人民銀行非銀行金融機構監管司、清華大學經管學院和國家會計學院副教授。曾擔任全國人大常委會財經委員會《信托法》、《證券投資基金法》起草小組成員。目前擔任安信信托投資股份有限公司總裁。

　　孔曉艷女士，獨立董事，畢業于中山大學法律系，法學碩士學位，一級律師。1993年至1997年任天津市對外經濟律師事務所專職律師。1997年至1999年任香港Livasari&Co.律師行中國法律顧問。1999年至2004年任嘉德律師事務所專職律師、高級合伙人。2004年至今任嘉德恒時律師事務所專職律師、高級合伙人。

　　范小云女士，獨立董事，畢業于南開大學金融學系，經濟學博士學位。1997年至2005年歷任南開大學金融學系講師、副教授。2005年起任南開大學金融學系副主任、國際金融研究中心主任。2001年至2005年還擔任《南開經濟研究》副主編。2005年起任中國金融學會理事。

　　2、監事會成員

　　邢吉海先生，監事。畢業于天津干部管理學院財會專業，會計師。1995年至1997年任天津泰達國際酒店集團副總經理兼財務總監。1997年至2000年任職于天津經濟開發區財政局。2000年至2001年任天津開發區總公司財務中心主任。2001年起任天津泰達投資控股有限公司監事、財務中心主任。

　　陳鐵風先生，監事。荷銀資產管理公司亞太區首席財務官及首席營運官，負責區內10個國家和地區財務、咨訊科技及后勤支援工作。自1987年以來先后任職于景泰資產管理公司、景順資產管理公司及保誠資產管理公司。陳鐵風先生畢業于香港中文大學，具有工商管理學士及風險管理碩士學位，并為英國特許公認會計師公會及香港會計師公會資深會員。

　　李克吾女士，監事。畢業于湖南大學（原湖南財經學院）金融保險系，獲保險精算學碩士學位。1999年至2001年在湘財證券有限責任公司基金管理部工作，2001年至今在泰達荷銀基金管理公司工作，歷任基金清算與評估部副總經理、戰略規劃部副總經理、產品開發部總經理。

　　3、總經理及其他高級管理人員

　　林偉萌先生，總經理。美國斯坦福大學經濟學碩士。1982年畢業于廈門大學外文系，先后任職于國家農業委員會、中共中央書記處農研室、國務院農村發展研究中心從事國際合作和政策研究工作。1990年至1992年在美國GS Bullion & Forex (US) Inc先后任高級研究員和市場經理；1992年至1996年在美國新澤西州Prominence International Inc. 任首席研究員；1997年至2002年，在美國明報任副總編輯兼財經主任。2002年3月起任湘財證券有限責任公司首席投資策略師，2003年12月起任泰達荷銀基金管理有限公司總經理。

　　張萍女士，代行督察長職責。畢業于中國人民大學和中國科學院，管理學和理學雙碩士。先后任職于中信公司、畢馬威國際會計師事務所等公司，從事財務管理和管理咨詢工作。2002年起在嘉實基金管理有限公司工作，任監察稽核部副總監。2005年10月起任泰達荷銀基金管理有限公司風險管理部總監。

　　4、基金經理

　　康賽波先生，1997年畢業于湖南大學金融系，1997 年至2001年2月工作于湘財證券有限責任公司，先后在投資銀行總部，基金管理總部，資產管理總部任職；期間主要從事投資管理業務； 2001年2月起參加湘財合豐基金管理公司籌備組，2003年4月至2005年3月任泰達荷銀穩定基金基金經理；2005年4月起任本基金基金經理。9年證券業從業經驗，具有證券從業資格、基金從業資格。

　　梁鈞先生，2000年7月畢業于上海交通大學企業管理專業獲博士學位。2000年7月至2002年12月，在湘財證券研發中心投資策略部從事債券研究及咨詢服務。2002年12月至2004年5月，在中國太平洋保險（集團）股份有限公司資金運用中心債券業務處從事債券策略研究及債券交易。2004年5月起，就職于泰達荷銀基金管理有限公司任債券組合經理。2005年4月起，擔任本基金債券基金經理、荷銀貨幣市場基金基金經理，同時全面負責泰達荷銀固定收益類產品的投資。7年債券研究、投資經驗，具有基金從業資格。

　　5、投資決策委員會成員

　　投資決策委員會成員包括公司總經理林偉萌、投資總監兼研究部負責人劉青山、交易部負責人陳力、風險管理部負責人張萍以及基金經理劉青山、梁輝、李澤剛、溫震宇、康賽波、梁鈞。督察長列席會議。

　　6、上述人員之間均不存在近親屬關系。

　　二、基金托管人

　　一、基金托管人基本情況

　　（一）基金托管人概況

　　公司法定中文名稱：交通銀行股份有限公司（簡稱：交通銀行）

　　公司法定英文名稱：BANK OF COMMUNICATIONS CO.，LTD

　　法定代表人：蔣超良

　　住所：上海市浦東新區銀城中路188號

　　郵政編碼：200120

　　注冊時間：1987年3月30日

　　注冊資本：458.04億元

　　基金托管資格批文及文號：中國證監會證監基字[1998]25號

　　聯系人：張詠東

　　電話：021-68888917

　　交通銀行是中國第一家全國性國有股份制商業銀行，自1987年重新組建以來，交通銀行各項業務和機構建設持續健康發展，目前在我國137個大中城市設有分支行，全行員工5萬余人，截至2005年末，資產總額為14234.39億元人民幣，實現稅后利潤92.49億元人民幣。根據《銀行家》雜志最新排名，交通銀行按資產總額排名世界1000家大銀行中第73位。2005年6月23日，交通銀行成功在香港主板市場上市，成為首家在境外上市的內地商業銀行。1998年被《歐洲貨幣》評為中國最佳銀行，1999年被《環球金融》評為中國最佳銀行，2005年被《金融亞洲》評為中國最佳銀行。

　　交通銀行總行設資產托管部，現有員工60余人。現有員工具有多年基金、證券和銀行的從業經驗，具備基金從業資格，并具有經濟師、會計師、工程師和律師等中高級專業技術職稱，員工的學歷層次較高，專業分布合理，職業技能優良，職業道德素質過硬，是一支誠實勤勉、積極進取、開拓創新、奮發向上的資產托管從業人員隊伍。

　　(二)主要人員情況

　　王濱先生，交通銀行副行長，主管交通銀行資產托管業務，南開大學經濟學博士，高級經濟師。曾任交通銀行北京分行副行長、交通銀行天津分行行長、交通銀行北京分行行長。2006年1月至今任交通銀行副行長、黨委委員兼北京分行黨委書記。

　　阮紅女士，交通銀行資產托管部總經理，復旦大學企業管理專業博士研究生學歷，高級經濟師。具有近二十年銀行金融從業經驗，在銀行經營管理方面具有豐富的理論與實踐經驗。曾任交通銀行調研部副主任科員、交通銀行辦公室秘書處主任科員、交通銀行辦公室綜合處副處長兼宣傳處副處長、交通銀行辦公室綜合處處長、交通銀行海外機構管理部副總經理、總經理、交通銀行上海分行副行長、黨委委員，2006年1月至今任交通銀行資產托管部總經理。

　　三、相關服務機構

　　（一）代銷機構

　　1、交通銀行

　　住所：上海銀城中路188號

　　法定代表人：蔣超良

　　客服電話：95559

　　聯系電話： 021-58781234

　　聯系人：曹榕

　　銀行網站：http://www.bankcomm.com

　　2、上海浦東發展銀行

　　注冊地址：上海市浦東新區浦東南路500號

　　辦公地址：上海市中山東一路12號

　　法定代表人：張廣生

　　客服電話：021-68881829，95528

　　聯系電話：021-38784833

　　聯系人：姚姝敏

　　銀行網址： http://www.spdb.com.cn

　　3、湘財證券有限責任公司

　　注冊地址：湖南省長沙市黃興中路63號中山國際大廈12樓

　　辦公地址：上海市浦東銀城東路139號華能大廈

　　法定代表人：陳學榮

　　客服電話：021－68865020

　　傳真:：021-68865938

　　聯系人：陳偉

　　公司網站：http://www.xcsc.com

　　4、中信建投證券有限責任公司

　　注冊地址：北京市朝陽區安立路66號4號樓

　　辦公地址：北京市東城區朝內大街188號

　　法定代表人：黎曉宏

　　客服電話：400-8888-108（免長途費）

　　聯系人：魏明

　　公司網站：http://www.csc108.com

　　5、華泰證券有限責任公司

　　注冊地址：江蘇省南京市中山東路90號華泰證券大廈

　　辦公地址：江蘇省南京市中山東路90號華泰證券大廈

　　法定代表人：吳萬善

　　電話：025-84457777-721、882

　　傳真：025-84579879

　　聯系人：袁紅彬、張雪瑾

　　公司網站：http://www.htsc.com.cn

　　6、國泰君安證券股份有限公司

　　法定代表人：祝幼一

　　注冊地址：上海市浦東新區商城路618號

　　辦公地址：上海延平路135號

　　客服電話：400-8888-666

　　聯系人：芮敏祺

　　公司網站：http://www.gtja.com

　　7、廣發證券股份有限公司

　　注冊地址：廣東省珠海市吉大海濱路光大國際貿易中心26樓2611室

　　辦公地址：廣東廣州天河北路大都會廣場36、37、41和42樓

　　法定代表人：王志偉

　　聯系電話：020-87555888

　　傳真：020-87557985

　　聯系人：肖中梅

　　公司網站：http://www.gf.com.cn

　　8、興業證券股份有限公司

　　注冊地址：福州市湖東路99號標力大廈

　　辦公地址：上海陸家嘴東路166號中保大廈

　　法定代表人：蘭榮

　　客服電話：021-68419974

　　聯系人：楊盛芳

　　公司網站：http://www.xyzq.com.cn

　　9、海通證券股份有限公司

　　注冊地址：上海市淮海中路98號

　　辦公地址：上海市淮海中路98號

　　法定代表人：王開國

　　聯系電話：021-962503

　　聯系人: 金蕓

　　公司網站：http://www.htsec.com

　　10、東方證券有限責任公司

　　注冊地址：上海市浦東大道720號國際航運金融大廈20樓

　　辦公地址：上海市浦東大道720號國際航運金融大廈20樓

　　法定代表人：肖時慶

　　客服電話：021-962506

　　聯系人：盛云

　　聯系電話：021-62568800-3019

　　公司網站：http://www.dfzq.com.cn

　　11、中國銀河證券有限責任公司

　　注冊地址：北京市西城區金融大街35號國際企業大廈C座

　　辦公地址：北京市西城區金融大街35號國際企業大廈C座

　　法定代表人：朱利

　　電話：010-66568587

　　聯系人：郭京華

　　公司網站：http://www.chinastock.com.cn

　　12、平安證券有限責任公司

　　辦公地址：深圳市福田區八卦嶺八卦三路平安大廈三樓

　　法定代表人：葉黎成

　　電話：0755－82262888

　　聯系人：余江、莊維佳

　　公司網站：http://www.pa18.com

　　13、新時代證券有限責任公司

　　注冊地址：北京市海淀區成府路298號方正大廈二層

　　辦公地址：北京市海淀區成府路298號方正大廈二層

　　法定代表人：李文義

　　電話：010-82529778

　　聯系人：戴荻

　　公司網站：http://www.xsdzq.cn

　　14、長城證券有限責任公司

　　注冊地址：深圳市福田區深南大道6008號特區報業大廈14、16、17層

　　辦公地址：深圳市福田區深南大道6008號特區報業大廈14、16、17層

　　法定代表人：魏云鵬

　　聯系人：高峰

　　電話：0755-83516094

　　傳真：0755-83516199

　　公司網站：http://www.cc168.com.cn

　　15、招商證券股份有限公司

　　注冊地址：深圳市福田區益田路江蘇大廈38-45層

　　辦公地址：深圳市福田區益田路江蘇大廈38-45層

　　郵編：518026

　　法定代表人：宮少林

　　聯系人：黃健

　　電話：0755-82943511

　　傳真：0755-82943237

　　公司網站：http://www.newone.com.cn

　　16、南京證券有限責任公司

　　注冊地址：江蘇省南京市大鐘亭8號

　　辦公地址：江蘇省南京市大鐘亭8號

　　法定代表人：張華東

　　電話：025-83364032

　　聯系人：胥春陽

　　公司網站：http://www.njzq.com.cn

　　17、國都證券有限責任公司

　　注冊地址：深圳市福田區華強北路賽格廣場45層

　　辦公地址：北京市東城區安外大街2號安貞大廈3層

　　法定代表人：王少華

　　聯系人：馬澤承

　　電話：010-64482828-390

　　傳真：010-64482090

　　公司網站：http://www.guodu.com

　　18、申銀萬國證券股份有限公司

　　注冊地址：上海市常熟路171號

　　客服電話：021－962505

　　傳真：021－64738844

　　聯系人：胡潔凈

　　聯系電話：021－54033888轉2908

　　公司網站：http://www.sw2000.com.cn

　　19、世紀證券有限責任公司

　　注冊地址：深圳市深南大道7088號招商銀行大廈41層

　　法定代表人：段強

　　聯系人：夏尚

　　客戶服務電話：0755－83199511

　　公司網址：http://www.csco.com.cn

　　20、聯合證券有限責任公司

　　注冊地址：深圳市深南東路5047號深圳發展銀行大廈10、24、25層

　　法定代表人：馬國強

　　聯系人：范雪玲

　　客戶服務電話：400-8888-555，0755-25125666

　　公司網站：http://www.lhzq.com

　　21、深圳發展銀行

　　注冊地址：深圳深南中路5047號深圳發展銀行大廈

　　法定代表人：周林

　　客服電話：95501

　　聯系人：周勤

　　傳真：0755-82080714

　　公司網站：http://www.sdb.com.cn

　　22、中銀國際證券有限責任公司

　　注冊地址：上海市浦東新區銀城中路200號中銀大廈39層

　　辦公地址：上海市浦東新區銀城中路200號中銀大廈40層

　　法定代表人：平岳

　　客服電話：021-68604866

　　傳真：021-50372474

　　聯系人：張靜

　　公司網站：http://www.bocichina.com.cn

　　23、渤海證券有限責任公司

　　注冊地址：天津市經濟技術開發區第一大街29號

　　辦公地址：天津市河西區賓水道3號

　　法定代表人：張志軍

　　聯系電話：022-28451883

　　聯系人：徐煥強

　　公司網站：http:// www.bhzq.com

　　（二）直銷機構

　　名稱：泰達荷銀基金管理有限公司直銷中心

　　辦公地址：北京市西三環北路11號海通時代商務中心B1座

　　聯系人：延蕙、馬志穎

　　聯系電話： 010－88518989—8037/8206

　　客戶服務電話：010－88517979

　　傳真：010－68721947/48

　　（三）注冊登記機構

　　名稱：泰達荷銀基金管理有限公司

　　注冊地址：上海市武威路789號

　　辦公地址：北京市西三環北路11號海通時代商務中心C.I座

　　法人代表：章嘉玉

　　聯系人：王泉

　　電話： 010－88518989—8071

　　傳真：010－68721957

　　（四）律師事務所

　　名稱：北京市京倫律師事務所

　　負責人：曹斌

　　注冊地址：北京市海淀區中關村南大街甲27號中揚大廈505室

　　辦公地址：北京市海淀區中關村南大街甲27號中揚大廈505室

　　電話：010-68938188

　　傳真：010-68938088

　　經辦律師：曹斌楊曉勇

　　（五）會計師事務所

　　名稱：普華永道中天會計師事務所有限公司

　　注冊地址：上海市浦東新區沈家弄325號

　　辦公地址：上海市湖濱路202號普華永道中心11樓

　　法人代表：Kent Watson

　　經辦注冊會計師：汪棣許康瑋

　　聯系電話：021-61238888

　　傳真：021-61238800

　　四、基金的名稱

　　本基金的名稱：泰達荷銀風險預算混合型證券投資基金。

　　五、基金的類型

　　本基金的類型：契約型開放式

　　六、基金的投資目標

　　本基金的投資目標：本基金通過風險預算的投資策略，力爭獲取超過業績比較基準的長期穩定回報，分享市場向上帶來的收益，控制市場向下的風險。

　　七、基金的投資方向

　　本基金的投資范圍是國內依法發行、上市的股票、債券、貨幣市場工具以及經中國證監會批準的允許基金投資的其他金融工具。

　　其中，股票投資范圍為所有在國內依法發行的、具有良好流動性的A股；債券投資范圍包括一年以上的國債、金融債、企業債、可轉債等；貨幣市場工具包括短期票據、回購、銀行存款以及一年以內（含一年）的國債、金融債、企業債等。

　　本基金大類資產的投資比例范圍是：股票0－50％，債券20%－70％，貨幣市場工具5%－80%。

　　八、基金的投資策略

　　（一）風險預算策略

　　本基金的投資管理將全面引進一種全新的投資策略――風險預算。這一技術是從荷蘭銀行的全球投資流程中移植過來的。風險預算技術是最近幾年在歐洲和美國發展起來的，并很快得到了市場的認可，主要原因是它給投資流程帶來的創新和附加值。

　　風險預算是指基金在投資組合構建和調整前基于對市場信心度的判斷來分配風險，然后根據風險的分配限制來調整具體資產的投資策略，使未來的投資組合滿足風險預算的要求，也就是說投資組合在構建和調整前其風險就已鎖定。風險預算的策略將體現在投資的各個環節。大量應用數量化的事前和事后的風險控制手段是本基金的重要特色。投資組合資產配置比例的一個重要參考來自于數理化的風險預算。

　　本基金的風險預算范圍：與業績比較基準的年跟蹤誤差（事前）上限為10％。

　　具體的操作流程是：

　　1、投資決策委員會定期召開，形成對市場的看法，運用MVPS模型對市場進行綜合評分得出對市場的信心度，信心度分為以下五類：非常有信心看空、有信心看空、中性、有信心看多、非常有信心看多。

　　2、根據不同的信心度確定相應的投資組合風險預算范圍，然后在風險預算范圍內確定資產配置比例。

　　3、基金經理根據資產配置比例確定下一階段的投資操作策略，投資策略對組合的預期影響將通過專門的風險管理系統進行測試，看是否滿足對風險預算的要求。

　　荷蘭銀行為了管理此類基金，專門開發了系統軟件LIBRA進行事前風險預算和事后的風險控制。本基金將共享荷蘭銀行的這一系統，風險管理部定期將基金的投資策略、投資組合等數據傳送至荷蘭銀行(倫敦)，通過LIBRA系統測算基金目標組合的風險程度，通過此項分析，風險管理部提出對現有組合的改進建議，作為基金資產配置的參考。

　　（二）資產配置策略

　　研究部結合內外部研究成果，根據與荷蘭銀行投資管理公司共同開發的適用于國內市場的資產配置模型———MVPS模型，提出資產配置方案。

　　MVPS模型包括對以下四個方面的分析：

　　M：宏觀經濟環境（Macro Environment）

　　V：價值（Valuation）

　　P：國家對證券市場的政策（Policy）

　　S：市場氣氛（Sentiment）。

　　①M－宏觀經濟環境（Macro Environment）

　　研究分析的主要指標包括

　　季度GDP的增長速度

　　每月CPI的數據

　　每月工業增加值的增長速度

　　貨幣供應量M2的增長

　　②V-價值（Valuation）

　　P/B、P/E運行模型

　　我們衡量市場整體價值的主要標準是P/B和P/E，這兩個指標有其自身的運行規律，都有價值回歸的特征。當市場偏離真實價值太遠時，都會有回歸的趨勢。現實中我們總是無法準確判斷市場的真實價值是多少，而只能嘗試用各種模型來描述其運行軌跡。通過實證分析，我們運用的P/B、P/E運行模型能基本顯示市場的重要拐點。

　　公司治理結構

　　公司治理結構是影響證券市場發展的長期因素，這一因素雖然很難用具體指標來量化，但它的完善和優化，能促進企業的良性運作，最終在業績和市場形象中得到體現。

　　③P-政策（Policy）

　　國家宏觀經濟政策和監管政策對證券市場下一階段的發展具有重要影響作用。

　　④S-氣氛（Sentiment）

　　市場氣氛是證券市場政策發揮作用的土壤。在短期內，市場氣氛是決定國家政策，甚至宏觀政策變化在證券市場中能否得到體現的重要基礎。市場氣氛將主要考慮保證金、分析師指數、基金倉位、市場的特殊效應等方面。

　　投資決策委員會將每月召開例會，研究部將針對以上各層面提供分析報告，為投資決策會提供參考依據，會議將形成對MVPS的評分。

　　（三）組合管理策略

　　在確定了基金下一階段風險預算的范圍和資產配置后，基金經理將在風險預算和資產配置范圍的指導下，構建具體的投資組合。

　　1、債券組合管理

　　本基金將主要采用類屬配置和個券選擇的投資策略來運作債券組合。

　　債券的投資組合是自下而上和自上而下管理模式的結合。所謂自上而下，是指債券的投資策略是建立在對宏觀經濟、貨幣和財政政策、市場結構變化等的分析基礎之上的。通過對宏觀面的分析，可以預測整個債券市場的下一步趨勢，以及不同的債券類別包括國債、企業債、金融債和可轉換債券未來的不同表現，同時可以確定在不同市場上交易的不同類型、不同到期年限債券的預期價值，據此可以發現市場的失衡情況，確定債券的投資策略。所謂自下而上，是指通過對比個券的久期、到期收益率、信用等級、稅收因素等其他決定債券價值的因素，確定個券的投資價值。

　　類屬配置指組合在銀行間國債、交易所國債、金融債和企業債之間的配置比例。類屬配置將基于對各類屬的相對投資價值和走勢預測，增持能給組合帶來相對較高回報的類屬，減持會給組合帶來相對較低回報的類屬。同時，風險管理部利用LIBRA系統，分析不同債券類屬配置情況下的風險度，并同比較基準進行對比，提出對不同債券類別的配置比例的建議，作為基金經理進行債券組合的重要參考。

　　個券選擇的標準包括：

　　a.符合總體投資理念的要求；

　　b.符合資產配置策略、調整策略和投資策略的要求，符合風險管理指標，包括流動性指標要求；

　　c.到期收益率相對類似信用質量和期限債券較好的債券；

　　d.風險水平合理、有較好下行保護的債券；

　　e.企業經營、財務狀況及擔保條件較好，信用質量較高的金融債或企業債券；

　　f.價值嚴重被低估的債券，包括可轉換債券；

　　（2）股票組合管理

　　選股方面，本基金力爭在最好的行業中選擇最好的公司，包括行業配置和個股選擇兩個層面。

　　泰達荷銀的行業選擇和選股將基于詳細的行業文檔。行業文檔的研究方法是引進的荷蘭銀行的研究方法和平臺，荷蘭銀行在運用行業文檔、從行業視角來選擇股票方面有很長時間的經驗。

　　1）行業配置

　　確定行業配置的主要依據為：根據行業文檔進行分析，確定國內行業中具有競爭優勢和比較競爭優勢的行業。

　　行業文檔的主要要素包括：

　　a. 行業趨勢不僅僅是從中國角度，還從全球視角來研究；

　　b. 詳細分析中國特定行業公司的獨特運作；

　　c. 主要業務的驅動因素和行業增長的驅動因素。

　　研究員對每個行業進行深入的分析，根據行業文檔并結合對風險和收益的綜合考慮，作出行業投資價值判斷。

　　2）利用市值指標作為流動性指標，對股票進行篩選，建立待投資股票庫：

　　對股票市值大小進行排序，挑選出符合基金投資規模和流動性需要的股票，作為基礎股票池；

　　以每月更新的個股未來每股收益預測值，對每股收益率影響較大的每股收益增長率、市盈率、市凈率、每股現金流、流通市值等基本因素和技術因素為指標建立數據庫。

　　3）對重點公司進行深入研究，包括商業評估、公司評估、價值評估和盈利預測，從而在基礎股票庫中尋找價格合理、基本面良好的上市公司。

　　九、基金的業績比較基準

　　本基金的業績比較基準為：5％×新華雷曼中國國債指數＋15％×新華雷曼中國金融債指數＋10％×新華雷曼中國企業債指數＋20％×新華富時A200指數＋50％×稅后一年期銀行定期存款利率。

　　本基金定位為中低風險的產品，無論市場向上還是向下，本基金將通過對投資組合風險的控制，力爭為投資者獲取穩定的回報。

　　十、基金的風險收益特征

　　基金的投資目標和投資范圍決定了本基金屬于風險中低的證券投資基金。

　　十一、基金投資組合報告

　　（一）重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人交通銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年11月3日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本投資組合報告所載數據截止2006年9月30日，本報告中所列財務數據未經審計。

　　2、報告期末基金資產組合

　　3、報告期末按行業分類的股票投資組合

　　4、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　5、報告期末按券種分類的債券投資組合

　　6、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券投資明細（單位：元）

　　7、報告附注

　　（1）報告期內基金投資的前十名證券的發行主體未出現被監管部門立案調查的情況，在報告編制日前一年內未受到公開譴責、處罰。

　　（2）基金投資的前十名股票均未超出基金合同規定的備選股票庫。

　　（3）其他資產（單位：元）

　　（4）基金持有處于轉股期的可轉換債券明細。

　　（5）報告期內基金未主動投資權證，也未在報告期末持有因股權分置改革獲贈的權證。

　　(6) 報告期末基金未持有資產支持證券。

　　十二、基金的業績

　　基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本基金合同生效日為2005年4月5日，基金合同生效以來的投資業績及與同期基準的比較如下表所示：

　　（一）截止2006年9月30日基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較：

　　（二）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動比較圖

　　十三、費用概覽

　　（一）基金運作費用的種類

　　1、基金管理人的管理費；

　　2、基金托管人的托管費；

　　3、基金的證券交易費用；

　　4、基金合同生效后的本基金信息披露費用；

　　5、基金合同生效后與本基金相關的會計師費和律師費；

　　6、基金份額持有人大會費用；

　　7、按照國家有關規定可以列支的其它費用。

　　（二）基金運作費用計提方法、計提標準和支付方式

　　1、基金管理人的管理費

　　基金管理費按基金前一日的資產凈值的1.4%的年費率計提，具體計算方法如下：

　　H=E×1.4%÷當年天數

　　H：為每日應計提的基金管理費；

　　E：為前一日基金資產凈值。

　　基金管理費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付，由基金托管人按照基金管理人劃款指令于次月前兩個工作日內從基金資產中一次性支付給基金管理人。若遇法定節假日、休息日等，支付日期順延。

　　2、基金托管人的托管費

　　基金的基金托管費按基金前一日的資產凈值的0.25%的年費率計提，具體計算方法如下：

　　H=E×0.25%÷當年天數

　　H：為每日應計提的基金托管費；

　　E：為前一日基金資產凈值。

　　基金托管費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付，由基金托管人于次月的前2個工作日內從基金資產中一次性支取。若遇法定節假日、休息日等，支付日期順延。

　　3、上述（一）3至7項費用由基金托管人根據有關法規及相應協議的規定，按費用實際支出金額支付，列入當期基金費用，由基金托管人按照基金管理人的劃款指令復核后從本基金資產中支付。基金合同生效前的驗資費(會計師費)、律師費、信息披露費用從基金認購費用中列支。

　　4、經基金管理人與基金托管人協商一致，可以酌情調低基金管理費率及基金托管費率，并報中國證監會核準后公告，無須召開基金份額持有人大會通過。

　　（三）申購、贖回的費用和基金間轉換的費用

　　1、申購費

　　申購費率如下：

　　注：網上直銷等特殊申購費率另見已發布的相關公告

　　2、贖回費

　　贖回費率如下：

　　說明：①認購期持有期限起始日為基金合同生效日；申購期持有期限起始日為基金申購的注冊登記日。持有期限的截止日為基金贖回的注冊登記日。

　　②投資人對本基金連續持有期限超過365天，贖回費率為0.25%；連續持有期限超過730天，贖回費率為零。期間如進行基金轉換，持有期限可以累計。

　　③贖回費的25％劃歸基金資產。

　　3、基金間轉換費

　　本基金與本管理人管理的其他基金之間的轉換費率為0.25%。

　　（四）不列入基金費用的項目

　　基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行義務導致的費用支出或本基金財產的損失，以及處理與基金運作無關的事項發生的費用等不列入基金費用。基金合同生效之前的律師費、會計師費和信息披露費用不得從基金財產中列支。

　　（五）基金稅收

　　本基金運作過程中涉及的各納稅主體，依據國家有關法律、法規的規定履行納稅義務。

　　十四、對招募說明書更新部分的說明

　　本期更新招募說明書主要更新內容說明如下：

　　（一）對公司名稱與股權結構的更新

　　本基金管理人已于2006年4月27日發布公告，經公司2005年第五次股東會審議通過并報中國證監會批準（證監基金字[2006]64號文），公司股權結構、名稱變更情況如下：

　　1、股權變更

　　原公司第一大股東湘財證券有限責任公司將所持有的泰達荷銀基金管理有限公司全部67％的股權分別轉讓給公司外方股東荷銀投資管理（亞洲）有限公司16%、北方國際信托投資股份有限公司51%。

　　變更后的股東及持股比例分別為：

　　北方國際信托投資股份有限公司：51%；荷銀投資管理（亞洲）有限公司: 49%。

　　2、公司更名

　　公司名稱由“湘財荷銀基金管理有限公司”變更為“泰達荷銀基金管理有限公司”，公司英文名稱由ABN AMRO XIANGCAI Fund Management Co.， Ltd. 變更為 ABN AMRO TEDA Fund Management Co.， Ltd.

　　公告內容詳見2006年4月27日的《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》及公司網站。

　　（二）對本基金名稱的更新

　　本基金管理人 2006年6 月6 日發布公司旗下基金更名公告，經公司董事會批準、中國證監會同意，原湘財荷銀風險預算證券投資基金變更為泰達荷銀風險預算證券投資基金，本基金簡稱、基金代碼均不作變更。公告內容詳見當日的《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》和本公司網站。

　　（三）對公司董事、獨立董事、監事的更新

　　根據公司2006年度第一次股東會議決議，決定選舉劉惠文先生、劉振宇先生、馬軍先生擔任公司的董事，選舉孔曉艷女士、范小云女士擔任公司的獨立董事，選舉邢吉海先生、陳鐵風先生擔任公司的監事，同意張世明先生、金巖石先生辭去公司董事，同意薛謀洪先生、郭青峰先生辭去公司獨立董事，同意郭道揚先生、施光耀先生辭去公司監事的請求。

　　根據泰達荷銀基金管理有限公司2006年度第四次股東會會議決議，決定選舉何國良先生為公司董事，林偉萌先生不再擔任公司董事。

　　上述董事、獨立董事的變更事項已報備監管部門備案。

　　（四）對公司高級管理人員的更新

　　根據公司2006年度第七次董事會會議決議，選舉劉惠文先生擔任公司董事長，目前正在履行證券投資基金行業高級管理人員任職資格申請程序。

　　根據公司2006年度第七次董事會會議決議，選舉章嘉玉女士擔任公司副董事長。

　　經公司董事會批準，蘇朗詩（Solange rouschop）女士因工作調動的原因不再擔任泰達荷銀基金管理有限公司副總經理職務。

　　經公司董事會批準，黃竹平先生因任期屆滿不再擔任泰達荷銀基金管理有限公司督察長職務，由張萍女士代行督察長職務。

　　上述變動事項已按規定報告中國證監會基金監管部與北京證監局。

　　（五）對代銷機構的更新：

　　在“五、相關服務機構”部分，新增了渤海證券有限責任公司為本基金的代銷機構并按規定履行了信息披露義務。

　　（六）對其他內容的更新

　　1、在“七、基金的投資”部分，根據法規的要求，新增了最近一期即2006年第3季度投資組合報告。