■市場觀察

　　一、小非解禁股

　　這部分個股所面臨的最主要風險來自于非流通股轉(zhuǎn)流通股后的拋售壓力，尤其在目前個股估值普遍不低的情況下，非流通股拋售對個股將產(chǎn)生巨大壓力：

　　1、非流通股東持有較集中

　　非流通股東的持股數(shù)量巨大而且集中，這部分非流通股東一旦拋售其持有的個股，往往會在短期內(nèi)集中兌現(xiàn)，這對個股的壓力可想而知。如蘇寧電器日前公告稱，“接到股東趙蓓女士通知，截至11月9日收盤，趙蓓女士已經(jīng)通過深圳證券交易所出售公司股票15920640股。”如此推算，套現(xiàn)資金超過4億元。

　　在目前的高位區(qū)，如果非流通股東集體拋售，對個股帶來的壓力顯然十分巨大。

　　2，非流通股東占有成本和信息優(yōu)勢

　　非流通股股東往往是作為產(chǎn)業(yè)資本在上市之前就以凈資產(chǎn)的購買價格進入到上市公司之中，持股成本極低，對上市公司的實際情況了解也更為透徹，對股價估值能夠清醒認識。這種成本和信息優(yōu)勢是二級市場投資者包括大部分機構(gòu)投資者所不能比擬的。

　　這相當于給A股市場形成了一個新的軟約束，即二級市場的機構(gòu)資金們再生猛，也敵不過虎視眈眈的非流通股東。在此背景下，機構(gòu)資金只能在估值低估的背景下介入二級市場，否則極有可能成為“大非”、“小非”的接盤者。

　　3，小非拋售可能在高位區(qū)集中出現(xiàn)

　　前期沒有出現(xiàn)大量小非套現(xiàn)的情況，給目前高價區(qū)小非的集體拋售埋下伏筆。

　　蘇寧電器發(fā)起人等一批非流通股東減持籌碼套現(xiàn)的舉動，很可能對市場產(chǎn)生一種多米諾骨牌的效應，驚醒更多的資金考慮目前A股市場的估值情況，對估值超越上市公司實際成長能力的個股進行大規(guī)模減持。所以，不排除前期沒有拋售的小非在目前的高價區(qū)集體套現(xiàn)，而這又可能會連帶的促使部分主力資金開始在非流通股拋售的打壓下反手做空，對個股造成極大的殺傷力。

　　二，漲幅巨大的題材股

　　漲幅巨大的題材股是目前市場投資者的另外一個殺手，這一點我們在以前的文章中也多次提到。實際上，扣除前期漲幅已經(jīng)十分巨大的部分題材股，目前短期內(nèi)漲幅不小的藍籌股也開始進入風險區(qū)域。中證