□本報(bào)記者 盧曉平 吳瓊

　　上海證券報(bào)昨日獨(dú)家獲悉，中國人壽將最遲于明年一季度赴上海證券交易所上市，擬籌資230億元。相關(guān)人士指出，按照正常程序，預(yù)期明年1月底有望上市。同時(shí)，中國平安的上市申請(qǐng)已經(jīng)提交給中國證監(jiān)會(huì)。

　　目前中國人壽上市申請(qǐng)材料已經(jīng)遞交給中國證監(jiān)會(huì)，但尚未上會(huì)。據(jù)了解，中國人壽A股上市的承銷商團(tuán)隊(duì)包括中國國際金融有限公司、中信證券以及銀河證券。

　　從8月29日到11月13日，短短一個(gè)半月時(shí)間，保險(xiǎn)行業(yè)兩大巨頭已經(jīng)快速地將回歸A股上市前期工作完成，進(jìn)入等待監(jiān)管部門審批階段。保險(xiǎn)回歸呈現(xiàn)出加速度的態(tài)勢。

　　有望高市盈率定價(jià)

　　由于近月來，兩家公司股價(jià)持續(xù)走高，業(yè)內(nèi)人士表示兩家公司將很有可能獲得較高的定價(jià)，從而擴(kuò)大募集資金規(guī)模。

　　根據(jù)公告，國壽計(jì)劃發(fā)行的是15億股A股，而中國平安首發(fā)不超過11.5億股A股。目前兩只保險(xiǎn)

股票在香港市場受到投資者極大的追捧，昨日國壽股價(jià)最高達(dá)到18.12港元，中國平安達(dá)到29.3港元。按照去年業(yè)績計(jì)算的靜態(tài)的市盈率看，國壽為53.54倍，中國平安為43.38倍。

　　“我現(xiàn)在無法預(yù)計(jì)國壽和平安在國內(nèi)上市的市盈率會(huì)怎樣，但有點(diǎn)是明確的，國壽和平安在全球市場中，市盈率是很高的。尤其是今年，股價(jià)上漲幅度很大”，一位不愿意透露姓名的保險(xiǎn)公司高管告訴記者。

　　在香港股市的表現(xiàn)將直接影響國壽和平安在國內(nèi)市場的發(fā)行價(jià)。盡管按照正常程序在獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)后，將在機(jī)構(gòu)投資者中進(jìn)行詢價(jià)，再根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場情況決定發(fā)行價(jià)格。但是，作為公司自身對(duì)發(fā)行股價(jià)將有自己的底線。

　　“現(xiàn)在連底價(jià)也不好說，因?yàn)楣�司在香港股市上表現(xiàn)很好，股價(jià)在不斷創(chuàng)出新高”，一位內(nèi)部人士表示。

　　以國壽為例，去年底國壽的股價(jià)還在7元左右徘徊，今年已經(jīng)突破18元。分析師認(rèn)為，國壽近月以來一直在17港元之下反復(fù)爭持等待方向，終在上周成功破關(guān)而上，后市可望繼續(xù)上探新高。在這樣的上漲幅度下，券商對(duì)國壽的平均評(píng)級(jí)為2.778，中國平安是2.667，表明繼續(xù)持有和買入。

　　A股申購者或?qū)�僅獲“魚尾”

　　盡管還可以參照中國國際航空發(fā)A股的慣例，股價(jià)不低于H股的95%，但業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心按照中國人壽和中國平安在香港的走勢，A股申購者可能只能吃到“魚尾”。

　　以人壽為例，一份內(nèi)部報(bào)告保守測算表明，其認(rèn)為按照中國人壽目前股本數(shù)（267.65億股）計(jì)算，中國人壽2007年的評(píng)估價(jià)值高達(dá)4400.51億元，每股合理股價(jià)在16.44港元。其計(jì)算依據(jù)是將中國人壽的年新業(yè)務(wù)價(jià)值乘以新業(yè)務(wù)乘數(shù)，然后加上其內(nèi)含價(jià)值。由于中國人壽的2005年的內(nèi)含價(jià)值為1139.54億元，以2006增長24.8%、2007年增長17.8%計(jì)算，則2007年中國人壽內(nèi)含價(jià)值為1421.86億元；而其2005年新業(yè)務(wù)價(jià)值為74.89億元，如果2006年和2007新業(yè)務(wù)增長20%，乘數(shù)均為14，則中國人壽2007年評(píng)估價(jià)值為4400.51億元。

　　因此，知情人士指出，中國人壽定價(jià)很可能介于15元至16元之間。

　　平安股東通過Ａ股發(fā)行方案

　　□本報(bào)記者 王麗娜

　　中國平安保險(xiǎn)昨日在港交所發(fā)布公告稱，計(jì)劃發(fā)行不超過11.5億股A股，該方案獲全體股東的贊成。平安保險(xiǎn)將成為繼中國人壽后第二家回歸A股市場的保險(xiǎn)公司。

　　平安保險(xiǎn)公告顯示， 平安保險(xiǎn)于11月13日在深圳舉行了臨時(shí)股東大會(huì)，內(nèi)資股類別股東大會(huì)及H股類別股東大會(huì)，并對(duì)A股發(fā)行方案進(jìn)行了審議。會(huì)議審議結(jié)果顯示，其A股發(fā)行方案均獲得100%的贊成。

　　平安保險(xiǎn)此次計(jì)劃將在上海交易所發(fā)行不超過11.5億A股，其中包括董事會(huì)視情況授予主承銷商不超過其包銷數(shù)額15%的超額配售選擇權(quán)。A股發(fā)行價(jià)將按照市場化原則，根據(jù)A股發(fā)行時(shí)的證券市場狀況和詢價(jià)結(jié)果確定。此次募集資金將用于充實(shí)公司資本金及有關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)的其他用途。平安保險(xiǎn)稱，在取得上述股東大會(huì)批準(zhǔn)后，發(fā)行計(jì)劃仍需獲得中國證監(jiān)會(huì)、中國保監(jiān)會(huì)等有關(guān)方面的批準(zhǔn)。

　　按照平安保險(xiǎn)昨日在香港市場的收盤價(jià)28.65港元計(jì)算，此次發(fā)行A股將募集資金近330億元。

　　香港時(shí)富證券研究部董事羅尚沛昨日對(duì)記者表示，隨著業(yè)務(wù)的不斷拓展，越來越多的H股都將踏上回歸A股之路，而平安保險(xiǎn)此次回歸A股，主要是希望募集資金滿足壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)發(fā)展的償付能力需求。羅尚沛表示，雖然中資保險(xiǎn)股上半年的業(yè)績?cè)鲩L喜人，中國平安的償付能力倍數(shù)也由去年底的1.41倍上升至1.5倍左右，但是仍然低于競爭對(duì)手中國人壽的2.53倍。

　　 相關(guān)報(bào)道：

　　 平安保險(xiǎn)將發(fā)行11.5億A股 料融資近300億港元

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