在上日收出高位陰十字星后，昨日大盤出現較大下跌，權重股幾乎全盤皆墨，久久未現的調整是否已經不期而至？

　　大象成了快牛

　　10月份以來，滬市出現了指數型牛市，即大盤的上漲幾乎成了指數股的專利。這些指數股的大漲，既有補漲因素，又有價值低估的因素，所以大象的大幅上漲被看作是一種合理的市場行為。然而隨著市場熱情的極度高漲，近來不少大象成了快牛。例如寶鋼，該股曾長時間盤整于4元左右，短短幾個交易日，股價居然 從4元多，大漲至5.8元，真可謂一飛沖天。

　　從幾家被過低估值的個股，發展到幾乎所有大盤股逢大必炒；從超跌反彈發展到大肆挖掘所謂的市場稀缺資源。當所有的大盤股被“挖地三尺”后，先前被避之不及的工行、中行自上周五開始成了市場追逐的熱點。

　　過度的短炒、快速的輪炒結果必然導致：一、大盤股行情被快速炒完；二、市場資金面捉襟見肘，本周二滬市出現放量323億元后滯漲的陰十字無疑已現征兆。

　　分歧與日俱增

　　雖然輿論反復宣傳指數股大漲是與國際接軌，但我們注意到，市場的反應卻極為冷靜。

　　一個最明顯的數據就是，10月份新開戶的投資者人數創下了今年春節以來的最低記錄。按理說，股市牛氣沖天，新入市者應該大幅增加。但是當場外的投資者看到一方面股指在大漲，一方面身邊的投資者朋友在連連輸錢，新投資者還會進來嗎？

　　另一方面，絕大多數投資者之所以不認可指數股行情，很大程度上與他們曾經多次被深套于大盤股有關。人們記憶猶新的是幾年前的“五朵金花”行情，很多人在高位買進上海汽車等，至今依然不能解套。而后的“煤電油運”行情，又深深套牢了一大批投資者。而且當時的輿論也是一窩蜂鼓吹長線看好。因此，此輪大盤股行情散戶參與者明顯不多。

　　值得一提的是，近期輿論在看多大盤股時明顯有一窩蜂現象。以寶鋼為例，該股一直績優，集團公司在4元多還大量增持股份，但還是被基金拋售，以至集團公司全線套牢，但本周一該股在5.7元的漲停板上卻出現排隊搶購。原因據說是

　　調整概率有多大

　　昨日滬市雖然出現較大跌幅，但僅僅跌破5日均線，下檔尚有多根均線支撐。從日線看似乎問題不大。但綜合其他多方面因素看，調整概率還是很大的。

　　首先是大象群舞出現的“透支體力”，這將會使多數大盤股面臨回調。回調壓力一是來自于短時間內形成的大量獲利盤。二是持股主力不愿意也無力再在高位“舉杠鈴”。三是這些大盤股一旦回落，原先不愿意介入的投資者依然不會搶反彈，所以跌勢會比較猛。

　　其次，從周K線看，從1541點以來的上漲行情已經連漲了13周，與先前一般連漲9周左右比，此輪行情的上漲周期明顯已經超長，有強烈的調整要求。而本月的月K線已大大遠離5月均線(該線目前在1745點)，極大的乖離率對股指有強烈的回拉要求。

　　最后，滬市每次上攻整數關往往要長時間蓄勢。攻下千八關尚未充分整理，很大程度上受到港股大漲的影響，當港股在19000點沖高回落后，滬市要單獨上攻1900點大關恐怕更不容易了。

　　(世基投資 王利敏）