中證投資 徐輝

　　本周是一個比較關(guān)鍵的交易周，是一個承前啟后的交易周。理由在于：第一，季報的公布為當前牛市再度提供了價值支持，由于上市公司整體經(jīng)營狀況超出市場預期，對市場運行起到積極作用。第二，在季報的推動下，股指擺脫了10月以來的盤整態(tài)勢。除本周外，10月份上證綜指累計上漲僅為3%強，扣除節(jié)后當天的跳空，10月份幾乎沒有上漲。本周上證綜指一周內(nèi)漲幅超過3%，初步表明新一輪上漲已經(jīng)開始。由于本輪上漲 是在三季度業(yè)績公布的情況下產(chǎn)生的，使得此輪上漲具備一定的價值基礎(chǔ)。第三，市場基石有所夯實。寶鋼、鞍鋼、中石化領(lǐng)銜此輪上漲，加重了此輪行情的價值回歸色彩，由于該類個股未來前景樂觀，使得投資者對于未來市場運行繼續(xù)保持樂觀。

　　歸納近期大盤上揚的主要原因，首先是在基本面因素的支持下，以寶鋼、中石化、長電、華能為代表的“市場基石”價位不斷抬升，寶鋼、中石化在最近兩周分別上漲了23.76%和18.43%，這是推動股指大漲的直接因素。其次，上市公司整體業(yè)績增長也超出預期。季報顯示，今年1到9月，上市公司整體業(yè)績同比增長21.66%，這一數(shù)據(jù)較今年1到6月份同比增長13%高出8個百分點。由于此前市場一般預期上市公司三季度業(yè)績大體保持上半年的增長水平，實際增長卻遠遠超出了預期，這也是導致本周市場大幅走高的重要原因。

　　考慮到二季度以來尤其是三季度上市公司經(jīng)營狀況的良好，未來市場當反映這一狀況，大盤沖擊2000點的時間可能會提前。在牛市運行過程中，尋找最能賺錢的公司是獲取高收益的法寶。

　　藍籌股整體估值有望提升10%到15%，這是藍籌股三季度業(yè)績增長所決定的，這次估值提升可能會在今年年底之前完成。藍籌股整體估值提升10%到15%，意味著大盤要上漲8%到10%，這是由藍籌股占市場整體權(quán)重所決定的。大盤上漲8%到10%就意味著上證綜指將在年底前突破2000點。

　　與此同時，工行上市小漲筑就了市場調(diào)整的新底線。目前工行A股比H股大體低估10%到15%，在這樣一個估值水平下，即便大盤出現(xiàn)上漲過程中的調(diào)整，工行低估也將支持大盤不至于調(diào)整得太深。這一狀況與當初寶鋼、長電筑就的調(diào)整底線有異曲同工之處。

　　更為重要的是，寶鋼、