商品市場兩極分化 農產品搶過牛市接力棒

　　農產品搶過牛市接力棒

　　□特約撰稿 李可 陸偉

　　近期全球大宗工業和農業商品出現漲跌兩重天，多數商品跟隨玉米大豆以及銅原油等大品種形成兩極分化。8月份開始，隨著原油的持續暴跌，金屬的高位震蕩，資金熱點逐漸

向農產品市場轉移。

　　縱觀近日市場的走勢，正是一個資金轉移的過程。期銅作為昔日有色金屬的領頭羊，如今持倉與成交量均大幅萎縮。目前滬銅主力合約2萬余手的持倉不到全盛時期的一半，而6000手的日成交量 甚至只有前期的十分之一。銅價在經歷了長時間的高位震蕩之后，多空雙方都失去了熱情。

　　目前銅市的資金大多轉入鋁市，因此國內金屬市場后市能否再度走牛關鍵還是看鋁價的表現。雖然外盤的強勢一度帶動國內鋁價，但隨著上周五國務院宣布出口關稅的上調，內外比值將重新定位。國內資金買滬鋁拋倫鋁的套利行為隨之失效。比值的變化將極大程度抑制鋁后市的上漲，鋁價也將面臨和銅市一樣尷尬的局面：進退兩難。無論國內還是國外，有色金屬市場自2003年開始的這輪瘋狂拉升之后，都將面臨階段性的回調。

　　反觀農產品市場，農產品特有的季節性規律使得其價格漲跌也具有規律性。無論整體走勢如何，每年的秋冬轉換之季，其價格都已上漲為主。投機資金在金屬市場逐漸失去炒作熱情，

　　數據也顯示，美豆CFTC持倉數據已經發生強烈變化，從9月下旬開始基金以每周平均2萬手的速度增持美豆多單，截至24日CFTC報告凈多已經超過3萬張，如此久違的大手筆不可能只意圖短期反彈，以本周美豆價格創新高走勢來看，基金凈多必然還在增加過程中。基金凈多已經超過3周，中長期做多的意圖已經很明顯，所以農產品期價長期趨勢必然是不斷走高。

　　近期的工業品和農產品市場可謂是“冰火兩重天”。作為一個穩健的資者，學會適時地去尋找市場的投資熱點是增加投資收益的必備條件。在農產品市場越來越多的被投機資金關注的情況下，尋找農產品品種將是明智的選擇。