建議證券公司在適當時機引入境外戰略投資者

　　陸媛

　　央行周一發布的《2006年中國金融穩定報告》(下稱《報告》)首度詳細披露了北京證券重組方案細節，并認為證券業總體而言對外開放水平明顯滯后于銀行業和保險業，建議證券公司在時機成熟的時刻引入境外戰略投資者。

　　在去年獲得國務院批準之后，9月28日瑞銀集團曾發布簡單的北京證券重組介紹。

　　此次《報告》披露了瑞銀集團對北京證券的具體重組方案。第一步，設立新公司。中國建銀投資有限責任公司(下稱“中國建投”)出資14億元成立一家資產管理公司。然后，中國建投出資10億元、資產管理公司出資4.9億元共同注冊成立一家新證券公司，各占總股本的67%和33%。

　　方案第二步是資產處置。資產管理公司溢價出資9.1億元購買北京證券應收賬款等

不良資產及其他相關資產，用于彌補北京證券挪用的7.84億元客戶證券交易結算資金及清償債務。新證券公司按照市場公允價格，溢價出資4.9億元購買北京證券部分經營性證券類資產(包括6家證券營業部的席位、辦公設備和交易系統等資產，以及投資銀行未完結的發行項目和財務顧問項目等)。

　　眾所矚目的中國建投與瑞銀集團之間股權轉讓是第三步。中國建投將所持有的新證券公司不超過25%的股權轉讓給外方。其中將20%的股權以16.98億元的價格溢價轉讓給瑞銀集團，將不超過5%的股權按每股面值價格轉讓給國際金融公司。中國建投將所持新證券公司的股權按面值價格分別轉讓給中國糧油(集團)有限公司(14%)、國家開發投資公司(14%)，中國建投作為戰略投資者持有剩余的14%。中國建投將資產管理公司的股權按100元的名義價格出售給北京證券的老股東。

　　《報告》還披露了擔保細節。由于北京證券清算后可能遺留一些或有負債及其他潛在的歷史債務，根據外方的出資要求，資產管理公司以所持新證券公司33%的股權對上述債務等提供擔保，以確保新證券公司的穩定運行。

　　重組方案第四部分談到的分支機構處置，已經提前完成。9月份，北京證券27家營業部中6家營業部轉讓給新證券公司，其余21家已經轉讓給招商證券。

　　重組方案第五部分規定了北京證券的清算關閉。待新證券公司開業后，北京證券須清算關閉后注銷。中國信達資產管理公司受托成立托管清算組對北京證券實施清算工作。如果清算中無法與債權人達成和解，則申請依法破產。

　　《報告》評價說，北京證券重組是中國證券行業深化改革和擴大對外開發的一次嘗試。經重組，初步化解了北京證券的風險，維護了社會穩定，但其長遠效果有待市場逐步檢驗。

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