四川新聞網-成都商報訊

　　昨日，股指站上1837點，牛市，續寫著它的神話！

　　在這輪罕見的大牛市中，各大板塊輪炒，各種概念盛行，其中的機會，你抓住了多少？回過頭來看看，你會搖頭感嘆許多的遺憾。

　　牛市制勝究竟靠什么？是聽消息、炒概念，還是搶熱點追漲殺跌？顯然都不是。經歷了5年多熊市的投資者都會說：價值投資是牛市制勝的法寶！

　　但是，怎樣才能成為一名真正的價值投資者？怎樣做才能忍受價值投資過程中的痛苦和煎熬？

　　今天，《講述》欄目第二期將帶你認識一名價值投資的追隨者，他成功的投資故事，將給你一些啟迪。

　　他是公司領導，管理上百人的團隊，每年給公司實現上千萬的盈利；他師從香港股票大師許沂光兩年，在港股市場獲取過不菲的收益；他還是藝術品的鑒定專家，每周在成都送仙橋古玩市場喝茶。

　　他就是本文的主人公--劉建國。

　　10月26日下午3時，錦官新城旁西區會所。記者見到了劉建國--一位外表平常、有著矯健中等身材的中年男子，一次關于價值投資的對話由此開始。

　　本報記者 毛晉楠

　　全年盤點

　　振華港機最成功

　　在今年的牛市中，股價翻番的股票比比皆是，但能賺到翻番收益的股民卻不多，很多人在頻繁追進熱點后最終所獲無幾。劉建國運用價值投資策略持有振華港機等股票，操作并不多，卻換來了近150%的收益率。在跟風有色股的暴漲中卻失手賠了十幾萬元，他的經驗和教訓是什么？

　　今年年初，劉建國在A股市場投入80萬元資金。他在9.6元附近(均價)買入6萬股振華港機(600320，收盤價8.35元)，并一直持有至7月才全倉賣出，賣出價格復權后達22元以上。期間，他還操作過民生銀行、棲霞建設、三一重工等股票，年內收益率接近150%。

　　振華港機捂出70萬收益

　　記者：你當初是怎樣判斷今年A股存在機會的？

　　劉建國：股改啟動后，只要是流通股股東，平均就能獲得10送3股的對價，對于一些優質公司而言，股票本身就具投資價值，再來一次送股，完全就是在給股東送紅包。這么好的投資機會，當然不容錯過。

　　記者：你今年的收益應該是很可觀吧？

　　劉建國：今年我重倉持有振華港機，并參與了股改，之后一路持有至7月，光這只股票就賺了70多萬元。

　　記者：之后你又選擇了哪些股票呢？

　　劉建國：棲霞建設(600533，收盤價8.69元)，還有三一重工(600031，收盤價19.09元)，棲霞建設賺了一點錢就走了，目前三一重工仍有3萬股，平均成本在13元附近，賬面盈利已近20萬元。另外我還持有民生銀行(600016，收盤價5.93元)10萬股，也有近10萬元的利潤了。

　　記者：振華港機你賺了1倍以上的利潤，三一重工你看到多高？

　　劉建國：我選擇三一重工，就是相信它能成為又一只振華港機。據我自己的分析，到明年上半年，三一重工的股價就能漲到25元附近。如果沒有意外，我將長期持有。

　　跟風江西銅業教訓深

　　記者：以上都是你今年的成功戰例，那你今年有沒有失手過呢？

　　劉建國(笑)：當然有。今年4月我第一次炒完民生銀行后，開始追進江西銅業(600362，收盤價10.63元)，先在11元買入，然后又在14元追進，后來漲到17元我又舍不得賣，后來連續暴跌，最后我在10元多全倉殺出，虧損十幾萬。

　　記者：從你的這幾次成功和失敗操作中，有什么感想和教訓可以和股民朋友說說？

　　劉建國：做股票絕對不能投機，只能是投資。我在江西銅業上的失手，就是投機所致。

　　今年以來，隨著國際金屬價格狂飆，國內有色股集體大幅上漲。江西銅業也不例外，但這個上漲完全是由于公司產品價格大漲提升了業績，并非由于技術進步或產能擴大。而有色金屬的期貨屬性使得買入這類公司股票帶有很濃的投機性。

　　所以，我并不應該選江西銅業這類金屬股，而應該選擇機械股、銀行股。比如買振華港機，就是投資，因為公司的技術實力，使其成為全球最大的港口機械公司之一。我相信，即使現在買入并長期持有，依然可以賺錢，但是我現階段還不會買，因為我已經發現了更好的投資品種。

　　10年歷練

　　最終咬定價值投資

　　劉建國稱，他能從股市賺錢，最重要的原因就是堅持了價值投資理念，他從來不聽消息，而是按照自己的選股方法選擇股票，而且甘愿忍受寂寞并在被套牢的時候能夠忍耐。

　　盡管靠價值投資賺得順風順水，但這個理念的形成，足足花了劉建國10年時間。

　　1991年，劉建國有機會到香港工作，從而有機會接觸到香港股市，并參與到其中。

　　價值投資匯豐銀行首嘗甜頭

　　記者：港股當年給我們的印象是風險很大的地方，你為什么敢于參與？

　　劉建國：1991年，我到香港管理一家大型公司，那時我的年薪有十幾萬。那時，我非常看好香港金融市場。后來我就參加了免費培訓，當時的授課人就是著名的股票大師許沂光，我學了兩年。

　　記者：你買的第一只股票是什么？

　　劉建國：匯豐銀行。但可惜的是沒有賣好，在270港元附近就賣了，獲利近3倍。到今天，復權價已超過600港元，當時還是賣在地板上了。

　　記者：你第一次買股票就選擇了匯豐銀行，是否就注定你選擇了價值投資之路？

　　劉建國：也許是吧。匯豐銀行讓我嘗到了甜頭，也讓我今后在選股時，更注重公司的基本面。1997年，我在9港元附近買入3萬股中國移動，到80港元的最高位附近出手，賺取了巨大的利潤。

　　受挫長虹信念遭遇錘煉

　　不過，劉建國的價值投資之路并非一帆風順，在四川長虹上的大起大落，曾一度對他的價值投資理念產生了嚴峻考驗。

　　記者：劉先生的價值投資之路，其間遇到過挫折嗎？

　　劉建國：當然有。1996年，我非�？春盟拇ㄩL虹和深發展，它和深發展都是績優股的代表，我判斷兩家公司的增長潛力非常大，就用8萬元資金滿倉買入這兩只龍頭股。

　　到1997年，我的資金已經從8萬元翻到37萬元。我當時就決定，長期持有兩只股票。后來，長虹發展都出現大跌，直到2001年我才拋出，資金又回落到8萬元。

　　記者：這讓你覺得價值投資失靈了嗎？

　　劉建國：我也曾懷疑過，但后來我明白了，正因為價值投資，當價值被低估時就要大膽買入。當行業發生重大變化，公司價值由低估到高估后，就應該果斷賣出。當時長虹的壟斷地位被打破，我就應該賣出。

　　炒B股堅定價值投資之路

　　1996年，劉建國還將目光瞄準了尚未被關注的B股市場。

　　1996年12月，中集B上市，劉建國在7港元附近買入3萬股，直至2001年才以17港元的價格全部賣出，5年獲利150%。

　　1998年，劉建國采用分批買入的方法，以0.17美元的成本買入東電B股20萬股，1999年以0.44美元賣出。

　　記者：上世紀90年代，B股市場完全就是死水一潭，你為何會選擇B股？

　　劉建國：其實，B股市場有很多優質公司，只是很多人沒有認真研究，加上當時B股并未開放，錯過了其中的機會。

　　當B股跌到低位時，買入并長期持有，光是紅利收益就遠高于銀行利息。如東電B，1997年中期分紅10派0.03636美元，按照0.17美元的成本，年收益高達21.4%！

　　記者：中集B持有5年，期間股價一度跌破2港元，你就沒有想過放棄？

　　劉建國：怎么會沒有！但當時成交量很小，賣出要打低幾個價位才能成交，我就忍住了，又去研究公司基本面，發現中集的確是一家好公司。隨后就堅持等待。

　　當A股在2001年進入熊市后，劉建國將資金全部投入B股，至2005年，他的資金又增長了200%以上。此時，劉建國的價值投資體系也終于形成。

　　業績能增長

　　就要敢于持有

　　牛市中，好股票此起彼伏，他為什么買入一只牛股后就能夠堅持持有？他的成功經驗是什么？他眼中的價值投資，究竟是怎樣操作的？

　　是好股票就要堅持持有

　　記者：今年很多人都沒有守住大牛股，你為何能持有振華港機達半年時間？

　　劉建國：我有信心它會漲！我在買入前，都會認真分析公司的基本面，并基于中線價值而買入，只要我買入的理由仍然沒有變化，就會一路持有。

　　記者：既然看好，為何在送股后賣出？

　　劉建國：我不否認振華港機是好公司，但短期漲幅太大，需要調整。特別是在實施10送10方案后，股本擴大一倍，想像空間就小了，我看見實在漲不動了，就賣了。

　　價值投資成長性是關鍵

　　記者：價值投資是時下股市流行的詞匯，你認為究竟怎么做，才是價值投資？

　　劉建國：價值投資是惟一能在市場中長期使用的投資方法。價值投資就是要選擇有價值，而且價值被低估、成長性很好的股票。成長性是選股最重要的條件，是指公司正常業務的增長，比如增加產能、行業復蘇等使得公司的業績大幅增長，而且能夠在未來幾年呈現復合式增長，投資這類公司，才是價值投資。

　　記者：振華港機在全球港口機械領域占據70%以上的份額，而且訂單連年增加，投資這種公司，就是價值投資吧？

　　劉建國：不錯，這正是我年初買入振華港機的理由。又比如三一重工，也是因為機械行業景氣度回升，我才開始關注這家公司，公司泵車制造位列全球三甲，我有信心認為，三一重工將成為又一只振華港機！這家公司的管理層也在增持，他們敢買入，就是公司投資價值最好的證明。

　　記者：像江西銅業，業績受有色金屬價格漲跌而定，并非因為產能或業務成本的優勢，如果明年金屬價格下跌，公司業績就將回落。買入這類業績不確定的公司，是否就不能算價值投資？或者說，當股價大幅上漲后，買入就成為一種投機行為？

　　劉建國：的確是這樣。

　　記者：除了選擇行業景氣度上升、業績增長的股票，價值投資是否還有其他形態？

　　劉建國：有。拿東電B來說，我就是看重了公司每年派發的紅利，這個收益就超過20%！如果被套，就收取紅利，也高過銀行利息，如果上漲，就又賺紅利又賺差價。其實做股票，就是要買優質公司，分享紅利。

　　像匯豐銀行，每年都高分紅，買入這類“大象”公司，即使套牢也不怕，總有解套的一天。這才是在市場上長期生存的王道。

　　看好的股票也要分批買入

　　記者：除了基本面的判斷，在操作時是否也有一些技巧？

　　劉建國：對資金的控制也是很重要的，即使我看好一家公司，也不會一次就滿倉買入，會先買一些，回調再補倉，或者走勢更明朗時再加倉。比如振華港機，我在8元多買入后一路加倉，最高在11元多還追過，但平均成本不足10元。

　　而我賣票的時候，一定會等到股票已經漲不動了，跌下來再反抽上去時再賣出，往往都能賣在高位，而不會賣在半山腰。

　　重點分析兩個財務指標

　　劉建國稱，在他投資前，會做好足夠案頭的工作，比如詳細收集上市公司資料，如年報、中報、季報等，以及行業動態等。

　　記者：中小股民在選股時應該關注公司的哪些指標呢？

　　劉建國：我最看重兩項指標：凈資產收益率和每股收益。在選擇之前，應先從行業入手，選擇處于上升階段的行業以及上游行業，再從中選擇具體公司。每年央視等媒體都要評選一些最有價值股票，我們可以將這些股票進行深入分析，選出兩項指標都好的公司，然后，再分析公司的市盈率和成長性，從而鎖定目標。這種選股原則也是國際上公認的原則，對中小股民已經足夠了。