雖失“江山”前途仍在

    本報記者 黃俊峰 上海報道

　　丟掉了“良駒”江山制藥，對S*ST源藥（600656）而言，是意味著前途黯淡還是新的轉機，頗令市場關注。

　　分析人士認為，不能合并江山制藥報表，雖然給正處于困境中的S*ST源藥的傷口上撒了一把鹽，但是這并非意味著“世界末日”的到來，因為華潤重組華源即將收官，這將給S*ST源藥帶來更多的重生機會。

　　據悉，在華源重組的大棋局中，S*ST源藥將是重組方華潤今后打造醫藥業務的重要平臺之一，目前華源管委會已經在研究有關重組S*ST源藥的方案，其中的一項重要內容就是要注入相關的醫藥資產。

　　三年前，作為國內維生素C三巨頭之一的江山制藥的確是華源制藥的“利潤奶牛”，其時國際維生素C價格處于歷史高位，江山制藥是華源制藥最核心的資產和最主要的利潤來源。但彼一時此一時，近兩年來受國際市場維生素C行情大幅下滑、價格下跌影響，其經營規模和盈利能力均有大幅下降。

　　根據S*ST源藥今年半年報披露，江山制藥1-6月維生素C系列產品銷售量比去年同期下降了6.04%，價格比去年同期下跌了14.89%，主營收入比去年同期減少了4965萬元。而維C的不景氣，至今還沒有明顯的改觀跡象。

　　“反正是破罐子破摔，影響也大不到哪兒去。”華源集團有關人士表示，歷經財務造假、

　　知情人士透露，華潤出資50億元、鼎暉出資20億元重組華源集團的方案已經獲得有關部門的批準，重組后的華源將集中發展醫藥和紡織兩大主業。在今年6月賣掉本溪三藥和失去江山制藥控制權后，S*ST源藥再無像樣的醫藥資產，如果解決了大股東占款問題，這個殼資源還是比較干凈的，這一點為華潤所看重，計劃將其打造成新華源醫藥資產的重要平臺。

　　今年7月，S*ST源藥對原來的管理層進行了大換血，目前華源集團總裁張杰親自擔任其董事長，而張杰很可能在重組后的華源集團擔任副總裁一職，如此人事安排足見華潤對S*ST源藥的重視。

　　“正在做方案，具體注入什么資產目前還沒有確定。”有關知情人士表示，早在華源制藥財務造假曝光后，以華潤為主導的華源管委會就公開表示，S*ST源藥的股改將結合資產重組一起進行，隨著華源重組大框架搭建完畢，此項工作將進入實質操作階段。