匡志勇

　　工商銀行(601398.SH)上周五上市首日以5.77%的漲幅略低于市場普遍預期。市場分析師認為，工商發行中“綠鞋”機制的出現，為工行保底價提供了強勁保障，首日低調表現，有望在后市得以彌補，并作為“定海神針”穩定大盤。

　　上周五工商銀行以3.40元/股開盤，集合競價成交2.4億股，換手3.51%，收盤于3.28元/股。工商銀行H股(1398.HK)首日收盤報3.52港元/股，漲幅為14.66%。

　　工商銀行首日市場表現確實要低于研究員們的預計。此前，東方證券研究員顧軍蕾認為工商銀行上市定位在3.60元附近，興業證券對工行的估值在3.58~3.76元，其他包括國信證券、招商證券、平安證券等研究機構對其估值普遍定格在3.4元~3.7元之間。

　　國信證券策略研究員李穎俊認為，工行首日表現的低調可能對后市走勢是好事。中國銀行(601988.SH)上市開盤上漲過多，此后回調帶動大盤縮水100多個點。工行重演中國銀行歷史的可能性很小。聯合證券研究員田藝認為，工行發行過程中引入的“綠鞋”機制將為其一個月內股價提供強勁支撐。主承銷商可以有60.84億元的資金在低位護盤，工商銀行跌破發行價的可能性并不大。 以工行市值在滬市指數中所占的比重，其股價的穩定有望幫助其發揮“定海神針”的作用來穩定大盤。

　　李穎俊認為，市場首先應該消除對工行首日開盤后下跌走勢的擔憂，“綠鞋”機制對發行價的支撐、A股相對于H股的折價空間、研究機構對其的估值情況，三者都是工行股價平穩的保障。相反李穎俊認為，工行首日表現有利于大盤此后的穩定上揚。工行上周五走勢下跌時，帶動了市場指數的急劇回調，大大壓縮了此后市場表現的不確定性。工行還有一定上漲空間，大盤高點也要高于目前點位。