多重因素作用下 汽車板塊盈利向好

　　今日投資鄭勘

　　本周投資評級上調幅度居前的30只個股，所屬行業比較分散。汽車行業有4只個股入選，化工品、房地產、電力設備各有3只入選，金屬與采礦、機械制造行業各有兩只入選，其他個股無明顯行業特征。

　　2006年1－7月，汽車產銷達到413.35萬輛和400.61萬輛，同比增長26.77%和24.29%，汽車行業總體形勢明顯好于去年。轎車仍是汽車銷量增長的主動力，增長速度明顯快于其他車型。在小排量汽車交通解禁、成品油價格提高、消費稅率調整等政策的帶動下，上半年小排量汽車銷售增長迅猛。在轎車消費中，1.6升及以下排量轎車占據了市場主導地位。此外，自主品牌轎車企業銷量增速也明顯加快。

　　中投證券劉占濤認為，雖然2006年四季度汽車業仍將面臨一定的成本和宏觀層面的壓力，但在人民幣持續升值、關稅進一步降低、油價回落、原材料價格趨穩以及擴大內需和新農村建設等相關政策的共同作用下，汽車業盈利將會持續向好。給予

　　福田汽車（600166）：公司經過近十年的發展，已經成為我國品種最齊全、規模最大的商用車制造商，旗下擁有歐曼等八大子品牌，產品覆蓋了全系列載貨車和客車。

　　重卡行業復蘇推動公司邁上成長之路。2006年初以來，重卡行業呈現明顯的復蘇趨勢，公司重卡銷量也有明顯上升。借助新車型歐曼ETX的推出，公司有望在新一輪重卡產品結構調整中提升市場份額。

　　公司與戴－克合資談判重新啟動，與康明斯合資項目進展順利。公司與戴－克合資項目前期因為“2＋2”產業政策限制而擱置，近期已經重新談判，并有望引入戴－克作為戰略投資者，合作的領域將包括重卡、大馬力發動機等產品。與康明斯合資成立發動機公司談判進展順利，預計年底之前合資公司將正式成立，2007年實現小批量投產，2008年實現大批量投產。

　　今日投資《在線分析師》顯示，公司2006－2008年綜合每股盈利預測分別為0.05、0.13和0.23元。當前共有6位分析師跟蹤，建議“買入”、“觀望”的分別為3、3人，綜合評級系數為2.50。其中，申銀萬國分析師表示，公司目前相對估值水平較高，維持“中性”投資評級。但公司業績增長爆發力強，不排除未來增速大幅度超出預期的可能，因此建議重點關注。

　　江淮汽車（600418）：進入9月份，公司主導產品MPV和輕卡銷量基本恢復至歷史較高水平。隨著新產品加快上市步伐，預計第四季度公司主導產品尤其是MPV銷量將回升較快，全年將達到預期的汽車銷量水平。此外，公司產品銷售結構也有望獲得優化，整車毛利率將得以提升，2006年公司有望基本實現低成長預期。

　　上海證券謝曙光預計公司2006、2007年EPS分別為0.59元和0.80元，動態PE分別為7.27倍和5.38倍。目前公司股票定價過低，按12倍PE以2006年預期業績計，公司股價定位應在7元左右；按10倍PE值以2007年預期業績計，公司股價定位應在8元左右。維持“未來六個月內，超強大市”的投資評級，目標價格為7.00元。

　　今日投資《在線分析師》顯示，該股2006－2008年綜合盈利預測分別為0.55、0.58、0.65元，目前共有10位分析師跟蹤該股，給予“強力買入”、“買入”、“觀望”評級的分別為2、4、4人，評級系數為2.20，較一個月前大幅提高，但綜合投資評級還是“觀望”。