本報記者 袁京力

　　加大創新力度是金融業未來生存的基石。在全球最大IPO出爐過程中，處處皆有創新亮點　　

　　中國工商銀行除是第一只A、H股同時發行的公司、發行規模創全球第一之外，在發行方式上亦有諸多創新，這些創新點，將為今后中國股票市場的發行帶來新思維。

　　創新一：引入綠鞋

　　超額配售選擇權俗稱“綠鞋”，源于1963年一家名為波士頓綠鞋制造的公司發行

　　目前，在海外股票發行中采用綠鞋機制已成為慣例。但在內地股票市場，綠鞋機制尚未實施過。本次工行A股發行實施綠鞋，發行的聯席主承銷商可按照發行價格超額配售不超過19.5億股的股票，并在上市之日起30天內，利用超額配售獲得的資金在二級市場買入工行股票，以穩定后市。

　　創新二：AH同價發行

　　作為第一只A＋H同時發行的股票，兩個不同市場的發行價格如何確定是投資者非常關心的問題。

　　工行A股、H股的發行價格是根據海內外的簿記情況共同確定。這樣的安排，可以兼顧海內外投資者的整體需求，使得雙方的定價權都能得到充分反映。

　　創新三：雙向回撥機制

　　當工行的網下配售足額認購，網上發行初步中簽率低于3%且低于網下初步配售比例后，即觸發回撥機制(從網下配售向網上發行回撥不超過6.5億股)；若網下初步配售比例低于網上發行初步中簽率時，則從網上發行向網下配售回撥。雙向回撥機制加大了工行發行的靈活性。

　　創新四：申購繳款從上限

　　由于本次工行A股發行需以價格區間上限申購繳款，因此，投資者在申購時，須以價格區間上限填寫委托單，且一經申報，不得撤單。

　　此外，投資者需根據自己的申購量存入足額的申購資金(以價格區間上限計算)，避免因資金不實而視為無效申購，錯失投資該只“A＋H”同步發行第一只股票的機會。

　　創新五：大規模引入戰略配售

　　工行本次發行戰略配售約180億元，遠遠高于其他A股發行所引入戰略配售的規模。

　　強大的戰略投資者背景對網上發行傳遞了正面的信息。這是因為，大比例的戰略配售可減少短期內上市的股份數量，抑制短期投機對股價波動的影響。