編者按 2001年B股市場(chǎng)向境內(nèi)投資者開(kāi)放，許多投資者興沖沖地開(kāi)了B股賬戶，買漲了這些“特種股票”，但是坐收漁利的卻是境外投資者。此后，B股市場(chǎng)恢復(fù)其“低調(diào)”的姿態(tài)，只有在偶爾消息的刺激下“臉紅”一把。去年下半年以來(lái)，隨著A股的大幅上揚(yáng)，B股市場(chǎng)也逐步向上，但是其與A股反差依然很大，這從巨大的價(jià)差、微小的成交量和“保守”的市盈率可以看出來(lái)——但是，由于市場(chǎng)分割，此中并無(wú)套利機(jī)會(huì)可言。而今年9月18日，在A、B股并軌消息的刺激下，B股漲停——畢竟，股權(quán)分置問(wèn)題已基本解決，B股問(wèn)題的解決還會(huì)遠(yuǎn)嗎？不過(guò)，這確實(shí)還是個(gè)問(wèn)題，投資B股，充滿變數(shù)。變數(shù)可能是機(jī)會(huì)，也可能是陷阱。當(dāng)然在此需要再次提醒的是，股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需慎重。新聞人物及分析師僅代表其個(gè)人觀點(diǎn)，本報(bào)不承擔(dān)相關(guān)投資責(zé)任。

　　最早的B股境內(nèi)投資者劉漢：把B股市場(chǎng)“牢底坐穿”

　　本報(bào)記者任亮 發(fā)自北京

　　因?yàn)闆](méi)有融資功能而幾乎被邊緣化的B股近期又開(kāi)始牽動(dòng)劉漢(化名)的神經(jīng)，而現(xiàn)在他更加關(guān)心的，是B股市場(chǎng)何去何從的問(wèn)題。

　　經(jīng)歷了5年的下跌后，進(jìn)入2006年，B股市場(chǎng)也開(kāi)始轉(zhuǎn)暖。僅在年初一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，滬B指漲幅超過(guò)50%，而9月18日的漲停，更讓劉漢重新燃起對(duì)B股的熱情。這位最早進(jìn)入B股市場(chǎng)的境內(nèi)投資者，堅(jiān)持要把B股做到底。67天黃金時(shí)代

　　2001年2月19日，是讓劉漢和所有境內(nèi)B股投資者都開(kāi)始感到興奮的日子。

　　當(dāng)日，兩市B股指數(shù)開(kāi)盤(pán)便一路上行，但只運(yùn)行2個(gè)小時(shí)后，就被交易所臨時(shí)停市。之后的2月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)文，允許境內(nèi)居民個(gè)人投資者投資B股。

　　“當(dāng)時(shí)為了應(yīng)付大批投資者集中開(kāi)戶，北京很多

證券營(yíng)業(yè)部甚至加班加點(diǎn)至深夜。”一位經(jīng)歷過(guò)當(dāng)時(shí)開(kāi)戶大潮的某營(yíng)業(yè)部工作人員表示。

　　劉漢正是這開(kāi)戶大潮中的一員。當(dāng)時(shí)只有美元，劉漢別無(wú)選擇地開(kāi)了上海B股賬戶。剛開(kāi)始做B股還只能通過(guò)電話交易，而且當(dāng)天甚至不知道有沒(méi)有成交，成交價(jià)格是多少，交割單也要一周左右才能看到。因?yàn)楫?dāng)時(shí)北京能夠提供B股交易的證券公司并不多，他所開(kāi)戶的證券營(yíng)業(yè)部只能通過(guò)其他有資格的證券公司的交易通道操作。

　　2001年2月28日剛復(fù)牌，劉漢便欲以漲停價(jià)格殺入*ST天海B(900938.SH)。但連續(xù)四個(gè)交易日都是開(kāi)盤(pán)封漲停，沒(méi)有機(jī)會(huì)。直到第五個(gè)交易日，封漲停不久的*ST天海B忽然被打開(kāi)，劉漢直接以漲停價(jià)0.667美元成交。該股后來(lái)最高漲至1.119美元。不過(guò)兩次達(dá)到這個(gè)位置，劉漢都沒(méi)有賣出，“后來(lái)還算明智，感覺(jué)不妙后掛單1美元拋出”。

　　不過(guò)，劉漢說(shuō)，B股恢復(fù)交易后，在67個(gè)交易日里，B股指數(shù)漲幅達(dá)到了200%左右，而他連100%都沒(méi)有賺到。

　　不過(guò)這卻是劉漢在B股投資中至今仍保持的最高獲利紀(jì)錄。從那以后，B股連續(xù)下跌，劉漢的交易也是賠多賺少，甚至還折了不少本金。就像之后市場(chǎng)人士所描述的，那次行情“解放”了境外投資者，卻套牢了境內(nèi)投資者。并軌機(jī)會(huì)？

　　其實(shí)，對(duì)于做了多年

股票的劉漢來(lái)講，至今仍對(duì)B股戀戀不舍，他覺(jué)得政府將來(lái)解決B股問(wèn)題時(shí)，會(huì)是個(gè)機(jī)會(huì)，就像

股權(quán)分置改革一樣。

　　當(dāng)初第一撥投資B股，現(xiàn)在要一直等到B股在這個(gè)市場(chǎng)上消失，劉漢戲稱，“我要把B股這個(gè)市場(chǎng)‘坐穿’。”

　　但根據(jù)目前劉漢可以獲得的信息來(lái)看：第一，B股市場(chǎng)改革尚無(wú)時(shí)間表，只是正在研究；第二，B股上市公司不存在股改的問(wèn)題，即使進(jìn)行改革非流通股股東也不需支付對(duì)價(jià)；第三是B股市場(chǎng)的出路要靠創(chuàng)新，目前管理層比較傾向的觀點(diǎn)是“B股市場(chǎng)向A股市場(chǎng)并軌”。

　　周興政也認(rèn)為，在A股市場(chǎng)股權(quán)分置改革基本完成之后，B股市場(chǎng)何去何從，不可避免地被監(jiān)管機(jī)構(gòu)提上議事日程。不過(guò)，由于這一歷史問(wèn)題的解決尚有不少?gòu)?fù)雜性，短期內(nèi)出臺(tái)一套完美的解決方案的可能性也不會(huì)很大。

　　不過(guò)劉漢堅(jiān)持認(rèn)為，畢竟保護(hù)中小投資者利益是監(jiān)管層首要的任務(wù)，如果B股市場(chǎng)最終被取消，那么投資者所持有的B股股份將如何處置才能不受損失，應(yīng)該是監(jiān)管層最需要解決的問(wèn)題。

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