華夏回報證券投資基金

　　2006年第三季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年10月20日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠 實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告中財務資料未經

審計。本報告期自2006年7月1日起至9月30日止。

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　下述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　�。ㄒ唬┲饕�財務指標

　�。ǘ�）本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　�。ㄈ�）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較(見附圖)

　　注：1、本基金合同于2003年9月5日生效， 2003年10月23日開始辦理申購、贖回業務。

　　2、本基金投資于股票、債券的比例不低于基金資產總值的80%；持有一家公司的股票，不得超過基金資產凈值的10%；與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10%；投資于國家債券的比例不低于基金資產凈值的20%；法律法規或監管部門對上述比例限制另有規定的，從其規定。本基金按規定在合同生效后三個月內達到上述規定的投資比例。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　石波先生，法學碩士。曾任君安證券有限公司投資銀行部上�？偛扛笨偨浝怼⑸虾Ｉ耆A實業股份有限公司常務副總經理。1999年加入華夏基金管理有限公司，歷任興科證券投資基金基金經理、興華證券投資基金基金經理�，F任投資副總監、股票投資部執行副總經理、華夏回報證券投資基金基金經理、華夏回報二號證券投資基金基金經理。

　　2、報告期內本基金運作遵規守信，整體運作合規合法，無不當內幕交易和關聯交易，保障了基金持有人利益。對由于市場變化等客觀原因導致的基金投資組合短期內出現了個別國債監督指標不符合規定的現象，在基金托管人提示后，基金管理人進行了調整。我們將繼續以風險控制為核心，提高內部監察工作的科學性和有效性，切實保障基金安全、合規運作。

　　3、報告期內的業績表現和投資策略

　�。�1）本基金業績表現

　　截至2006年9月30日，本基金份額凈值為1.399元，本報告期份額凈值增長率為0.01%，同期上證綜指上漲4.80 %，深圳成指上漲0.58 %。

　�。�2）行情回顧及運作分析

　　3季度市場走出了平穩上漲的行情，從1677.31點開盤后，走出“之”型調整上漲行情，中間調整200點，最后創出新高1752.42點，上證指數上漲4.8%。其中房地產、金融行業表現突出。

　　報告期內，基于對整個市場較為樂觀的態度，我們繼續保持組合中的較高的股票持倉比例。整體而言，我們認為隨著中石化完成股改，股改行情在2006年3季度已經結束，市場開始進入價值重估行情。有三個方面的因數對行情的走勢發生重要影響：一、流動性泛濫的情況沒有消除，反而有越來越多的資金進入證券市場。二、海外市場的上漲對國內市場的引領作用和示范效果。典型的例證就是3季度的金融和地產行情。三、企業的整體估值在1700點以上已不低，企業的股價上漲取決于機制的改變和價值注入。

　　資產配置方面，基于對消費服務行業的長期遠景的看好，本基金繼續保持在食品飲料、零售等消費服務行業的重點配置。

　　（3）市場展望和投資策略

　　4季度，我們認為中國經濟仍將保持快速增長（但增速會有所下降），宏觀政策趨緊的情況不會變化。

　　在投資策略方面，我們將繼續保持較高的股票倉位，重點投資方向仍然為消費服務和資產類企業。行業方面我們繼續看好食品、商業、醫藥、地產、金融等行業，雖然這些行業的市盈率不算低估，但從企業的成長性和可靠性來看仍然是長期持有的好品種。個股方面，我們更加關注股改后企業機制的轉變，特別是股權私有化的企業和實現了激勵機制的企業，另外控股企業的整體上市和有資產注入的企業會使企業的價值得到提升。

　　華夏回報基金將繼續奉行華夏基金管理有限公司“為信任奉獻回報”的經營理念，規范運作，審慎投資，勤勉盡責地為基金持有人謀求長期、穩定的回報。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　�。ㄈ�）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　�。ㄋ模﹫蟾嫫谀┌慈�種分類的債券投資組合

　�。ㄎ澹﹫蟾嫫谀┌词兄嫡蓟�金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　�。�六）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細

　　截至本報告期末，本基金未持有資產支持證券。

　�。ㄆ撸┩顿Y組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，也沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的。

　　3、報告期末基金的其他資產構成單位：元

　　4、報告期末本基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　截至本報告期末，本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　5、報告期內獲得的權證

　　本報告期內，本基金未獲得權證。

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　�。ㄒ唬﹤洳槲募�目錄

　　1、中國證監會核準基金募集的文件；

　　2、《華夏回報證券投資基金基金合同》；

　　3、《華夏回報證券投資基金托管協議》；

　　4、法律意見書；

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　6、基金托管人業務資格批件、營業執照。

　�。ǘ�）存放地點

　　備查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　�。ㄈ�）查閱方式

　　投資者可到基金管理人和/或基金托管人的辦公場所、營業場所及網站免費查閱備查文件。在支付工本費后，投資者可在合理時間內取得備查文件的復制件或復印件。

　　華夏基金管理有限公司

　　二○○六年十月二十七日

　　華夏回報基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　�。�2003年9月5日至2006年9月30日）

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