興科證券投資基金

　　2006年第三季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人交通銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年10月20日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信 用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告中財務資料未經

審計。本報告期自2006年7月1日起至9月30日止。

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　下述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（一）主要財務指標

　　（二）本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　（三）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　基金興科累計份額凈值增長率的歷史走勢圖

　　（2000年4月8日至2006年9月30日）

　　注：1、本基金無業績比較基準

　　2、本基金投資于股票、債券的比例不低于基金資產總值的80％；投資于國家債券的比例不低于基金資產凈值的20％；持有一家上市公司的股票，不得超過基金資產凈值的10％；本基金與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券總和，不得超過該證券的10％；遵守中國證監會規定的其他比例限制。本基金按規定自本基金上市之日起六個月內達到上述規定的投資比例。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　王志華先生，經濟學學士。曾任中國寶安集團中南證券深圳證券業務部調研部經理、君安證券公司證券投資部總經理助理。1999年加入華夏基金管理公司，歷任研究員、興安證券投資基金基金經理、興科證券投資基金基金經理。現任興科證券投資基金基金經理。

　　2、報告期內本基金運作遵規守信，不存在違法違規或未履行基金合同承諾的情況。

　　3、報告期內的業績表現和投資策略

　　（1）本基金業績表現

　　截至2006年9月30日，本基金份額凈值為1.6812元，本報告期份額凈值增長率為3.82%，同期上證綜指上漲4.80%，深圳成指上漲0.58%。

　　（2）行情回顧及運作分析

　　2006年第3季度在宏觀緊縮和股市擴容的背景下市場出現了先抑后揚的走勢，8月中國銀行、大秦鐵路、中國國航等大盤股密集上市，股改后 “小非”也引來第一次上市流通的高峰，再加上央行宣布加息27個基點，市場基本面可謂面臨重重壓力，上證指數在8月份向下調整到1550點區域。海外股市尤其是香港H股走勢強勁，人民幣加速升值成為驅動A股3季度提前結束調整、逐步走強的重要因素。在人民幣加速升值的帶動下國內兩大龍頭板塊—地產和金融紛紛創下新高，帶動上證指數一路穩步上揚，并有效突破1700點整數關口。3季度除地產金融板塊之外，表現突出的板塊還有旅游、機械設備和化工。而煤炭、電力、鋼鐵等3大板塊繼2季度之后表現繼續疲軟。

　　宏觀經濟方面，宏觀調控力度在3季度全面加大，信貸和投資的增速都有所回落，顯示宏觀調控壓力有所減弱，預計后期行政調控將有所淡出，市場調控將占主導地位。貿易順差在3季度繼續擴大，人民幣升值加速，9月底創下匯改以來的新高7.8955。國內和國際的流動性過剩仍然是我國經濟生活中的突出現象。

　　本季度的操作中基金興科在期初減倉之后加大了對房地產、金融和交通運輸等服務性行業的配置，進一步提高了行業集中度，維持了食品飲料和信息技術業的較高配置，減少了對商業零售、軍工、機械制造業等行業的配置。

　　（3）市場展望和投資策略

　　4季度對市場構成壓力作用的因素有：宏觀調控還在全面加強，銀根會繼續收緊，土地調控成為重中之重，新股尤其是大盤股的發行壓力仍然很大，非流通股也會在年底再度引來集中上市的高峰，不少板塊如軍工、消費品、機械設備以及多數小盤、績差股、概念股的估值水平已經很高，股價對未來業績預期和未來資產注入預期透支過度。4季度的有利因素有：融資融券、股指期貨、A＋H發行等產品和制度創新逐步進入實施階段，相比H股股價，國內A股多數大盤藍籌股的估值水平仍有較大的提升空間。周期性板塊和未來業績預期平穩行業的股票估值較低，而這些板塊再加上大盤藍籌股的市值占到整個市場的大部分比例，基本上鎖定了大盤指數向下調整的空間。行業輪動繼續會是市場4季度運行的主要特征。值得留意的是由于上游能源價格和大宗原材料商品價格的下跌，處在中游和下游的制造業成本將出現大幅下跌，其中很多行業如航空、電力、化纖等上市公司業績將出現較大改觀，如果這個進程能得到持續，將會很大程度上改變該類公司股票的估值。

　　投資策略方面，在保持原有較高比例股票倉位的條件下，繼續優化股票資產組合；行業方面，繼續重點關注房地產、金融、品牌消費品、零售等資產性質類行業，以及“十一五”規劃中國家重點投資的3G、數字電視、機床、鐵路、造船、航空制造、軍工、電力設備、電子元器件、軟件、新能源等政府支持類行業；公司方面，繼續重點關注上述行業中自主創新能力強、自主定價能力強并具備一定品牌優勢、管理優勢、技術創新優勢、市場競爭優勢的龍頭企業，維持對其中估值并未明顯偏高公司的持有策略，另外，對業績出現拐點、估值水平過低的行業重點公司適當增加配置。

　　基金興科將繼續遵循華夏基金管理有限公司“為信任奉獻回報”的宗旨，以持有人利益為第一位，誠實守信，勤奮工作，力爭可持續地為投資者獲得良好收益。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　（六）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細

　　截至本報告期末，本基金未持有資產支持證券。

　　（七）投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，也沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的。

　　3、報告期末基金的其他資產構成

　　單位：元

　　4、報告期末本基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　截至本報告期末，本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　5、報告期內獲得的權證

　　本報告期內，本基金未獲得權證。

　　六、基金管理人持有的基金份額及其變動情況

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　（一）備查文件目錄

　　1、中國證監會核準基金募集的文件；

　　2、《興科證券投資基金基金合同》；

　　3、《興科證券投資基金托管協議》；

　　4、法律意見書；

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　6、基金托管人業務資格批件、營業執照。

　　（二）存放地點

　　備查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　（三）查閱方式

　　投資者可到基金管理人和/或基金托管人的辦公場所、營業場所及網站免費查閱備查文件。在支付工本費后，投資者可在合理時間內取得備查文件的復制件或復印件。

　　華夏基金管理有限公司

　　二○○六年十月二十七日

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。