10月23日，節氣：霜降。一直呈慢牛走勢的Ａ股突然一反常態，在周邊股市再創新高的情況下逆勢大跌，上證指數大跌30．97點，深成指大跌92．05點。兩市上漲的股票家數加起來才150只左右，下跌的總共有1200多家。有市場人士指出，如果沒有中國石化上漲2．74％對指數的貢獻，上證指數有可能下跌40點以上。

　　大盤在輿論面、消息面甚至資金面都沒有出現大的波動的情況下突然逆轉，使市場猶如被一根悶棍敲暈了頭，很多投資者半天緩不過勁來。當然，突兀的大跌也讓市場小道消息亂飛，那么究竟是什么原因讓剛剛創下5年新高的大盤遭受如此一擊呢？

　　缺口魔力誘惑

　　“上證指數國慶節后的一個近8點的跳空缺口一直沒有完全彌補，這個缺口出現在1755點之上，很難說有多強的支撐力。”有市場人士認為，正是因為該缺口的存在，市場一直有考驗這一缺口究竟是衰竭性缺口還是強勢突破缺口的沖動。10月17日，上證指數一度想以陰跌的方式考驗這一缺口，但第二天卻在金融和地產股反彈的影響下返身向上，使投資者都認為這一缺口堅不可摧。而昨日又是銀行和地產股領跌完全封閉這一缺口，由此可見目前市場的分歧已經越來越大。“強勢股一天變一回臉，一般都是在做頭部了。畢竟銀行、地產今年漲了不少。”

　　由于國慶節后的缺口已經完全封閉，后市大盤將必須選擇突破的方向。

　　指數期貨作祟

　　“每一次指數期貨有消息，大盤都會下跌，畢竟指數期貨出臺以后，主力做空也可以賺錢。”從今年以來的經驗看，幾乎每一次指數期貨出臺消息，大盤都會為此“感冒”。昨日，中金所就金融期貨交易相關規則征求意見，市場認為股指期貨推出在即，從此市場中的“助漲派”會不遺余力提攜股市，而“打壓派”則會竭盡全力凌虐股市。目前Ａ股股指處于5年高位，要從股指期貨中賺錢，顯然購買貼水成功的概率要大于升水。而一旦這種觀點占據上風，就將影響市場主力對后市的判斷。

　　“昨日的大跌也不排除是股指期貨出臺前主力故意用下跳水來試探市場，看一下市場的承受力。”有市場人士這樣猜測。

　　資金面壓力仍大

　　盡管市場不缺資金，但數量龐大的工行即將于周五上市，對市場資金的壓力仍很大。雖然工行是中國最大的國有

商業銀行，但預計其2006年的每股收益與中行持平，流通盤更小的中行上市以后走勢很不好，對投資者信心打擊很大。因此，市場對流通盤高達148億股的工行難以心存幻想。此外，本周又是小非解禁的高峰期，僅僅一個民生銀行就有20億股解禁股將在周四上市，資金面難免捉襟見肘。

　　投機風潮減退

　　由于指數期貨推出在即，再加上工行上市，前期炒作軍工、地產、銀行等的熱錢有可能打提前量退出。其實，經過一輪又一輪的爆炒，業績并沒有多大改善的軍工股即將在三季報出臺的時候顯形，這部分高估

股票將開始走上價值回歸之路。其實，有色金屬也好，軍工概念也好，很多股票已經運行在下降通道之中。這些股票每到季報、年報的公布期都會大幅震蕩。

　　期待工行扭轉乾坤

　　“工行上市后上漲10％就可以為上證指數貢獻40點，而為了讓工行平穩上市，管理層不會坐視市場大跌的。”有市場人士認為，昨日的大跌如果沒有突發利空的影響，實在是有點過分，“可能是一步到位的調整，畢竟牛市中就是急跌慢漲。”

　　現在，很多投資者都在憧憬工行能扭轉乾坤。不過，工行上市有可能扭轉指數的跌勢，但能否扭轉“只賺指數不賺錢”的尷尬還很難說。

　　本報記者劉柯

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