證券時報記者胡學文

　　本報訊日前在深圳舉行的第四屆中國虛擬經濟研討會上，中國人民大學證券研究中心主任吳曉求表示，中國資本市場已經進入了一個新階段。中國的資本市場不再能簡單地說是個投機的市場、融資的市場、賭博的市場，市場的結構、本質已經改變了。

　　吳曉求詳細介紹了中國資本市場進入新發展階段的九大標志。一是中國發展資本市場的戰略開始出現轉型。其中最重要的標志，發展資本市場已成為國家戰略。中國銀行回歸中國內地市場A股上市，工商銀行兩地同時上市，兩地同樣的詢價機制、發行機制，以事實表明了這種戰略轉型；二是不再單一的把好的企業推向海外上市；三是中國資本市場的功能也正在發生變化，表現為估值功能正在慢慢恢復、對存量資源的配置功能也在慢慢凸現，由此將使并購在未來成為市場最活躍的要素；四是資本市場的有效性在慢慢提高，宏觀政策的有效性正在顯現；五是公司股東的利益實現機制也在發生變化，過去大股東的利益實現首先靠內部的博弈，一些明目張膽的違法行為可以說在中國非常暢通；六是資本市場有助于上市公司建立合理的激勵機制，促進公司長遠的發展；七是中國資本市場正從貨幣走向資產，過去中國的資本市場是典型的貨幣式，貨幣式只強調融資功能，所謂資產式是強調產品是可交易的、可投資的，而不是融資的砝碼；八是中國資本市場告別了價格的無差異時代；九是證券金融機構的風險結構、風險源、風險的傳遞機制也在發生變化。

　　吳曉求認為，中國

資本市場由此進入新的發展階段，但全流通后資本市場仍然可能面臨新的四個問題：一是股權分散化；二是分散化造成的內部人控制；三是虛假信息的披露問題；四是市場操縱問題。吳曉求說，上述新的問題比過去的問題更復雜，也是全球面臨的共同問題，所以在法律、規則、監管、理念甚至道德方面都要加強建設。

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