機構“密”報

　　以招商銀行(資訊 行情 論壇)發行H股為契機，銀行板塊在國慶節前后走出了一波凌厲的上攻行情，自9月26日至10月12日金融指數(資訊 行情 論壇)上漲了16%，大大超過同期大盤漲幅。我們認為，該板塊下一階段仍有較大的上升空間，主要有以下幾方面的原因：一、銀行業基本面逐步好轉，盈利能力不斷提高。二、銀行股是人民幣升值的直接受惠板塊。根據國際資本市場的投資經驗，本幣升值時，意味著銀行持有大量本幣資產的價值上升，尤其在我國間接融資占有絕對優勢的情況下，人民幣升值趨勢能夠大幅提升國內銀行的資產價格和估值水平。三、銀行板塊是藍籌股的重要代表，將獲得權重估值溢價。

　　我國A股股指期貨基本選定以滬深300(資訊 行情 論壇)指數為標的，在兩市中選取最具代表性的300只成份股作為編制對象。目前，6只已上市銀行股都是滬深300指數成份股，流通市值占12.74%。其中，招行、民生銀行(資訊 行情 論壇)以3.97%和2.06%分別位居該指數權重的第一和第四位。工行上市后，其被納入滬深300指數成份股是指日可待的事情。根據模擬，工行上市被納入成份股后，銀行股在滬深300指數成份股中的權重將達到16%以上。因此，銀行股是兩市最重要的股指期貨標的品種之一，已成為關系到整個市場興衰的戰略性資源。從中長期來看，銀行板塊是絕對第一大權重板塊，中行、工行、招行等的股價不僅要反映其自身的投資價值，還要反映其作為超級大盤股的資產配置價值，是大機構不可或缺的核心配置資產。即便未來銀行板塊出現調整，也會成為大機構搜集籌碼的戰略機會。 民族證券 唐震斌 崔娟