商報訊(實習生 曾芳)據消息靈通人士向本報透露：海通證券借殼S錦六陸陡生變數，上海政府目前已圈定都市股份(資訊 行情 論壇)(600837)；東方證券借殼上海金陵(資訊 行情 論壇)(600621)也有了意向，不過這一消息畢竟不如被“內定”的都市股份那么“有譜”。

　　自今年5月以來，市場頻繁曝出券商借殼上市的傳聞，“券商借殼”概念炒得滿天飛，涉及借殼傳聞的上市公司不斷澄清、不斷解釋，真真假假撲朔迷離，而借殼消息一旦明確后，殼公司股價即飛漲。繼廣發借殼S延邊路、國金借殼成建投一一浮出水面之后，現在又趕來兩位新加入者。

　　都市股份本周一停牌，上海金陵昨日跌4.17%。上海金陵連續4日譜寫漲停一天和陰跌一天相交叉的怪局。

　　都市股份昨日公告稱：上海市都市農商社股份有限公司近期有重大資產重組，目前重組方案尚未最終確定，公司股票自2006年10月16日起停牌，直至重組方案公開披露后再復牌。

　　公告并未確認海通證券將借殼的消息，但消息早已在坊間傳開。權威媒體昨日報道稱，在上周六召開的海通證券上市工作會議上，有關方面就借殼S錦六陸一事發表了不同意見，經過磋商，都市股份最終取代S錦六陸成為海通借殼的新目標。為避免股價波動，保護投資者利益，都市股份周一因此緊急停牌。不過，分析人士也指出，海通證券的股權相對分散，縮股以及最后的換股吸收合并涉及到各方利益，所以公司的借殼上市仍充滿了變數。

　　不難發現，都市股份早已完成股改，不存在因股改而重組的可能，停牌前的股價表現也并無任何異常，上周五收報5.80元，較上個交易日下跌0.68%。

　　市場猜測，都市股份在此種情形下發布重大重組公告，并且準備較長時間的停牌，很可能就是新的涉及公司基本面的重大事項，而相比S錦六陸，都市股份作為一家上海本地股，同時已經完成了股改，海通證券作為上海的老牌券商，選擇其作為借殼目標，操作起來可能會更容易些。

　　相關評論

　　券商股敢不敢設“對賭”？

　　“搞不懂都市為什么要接受借殼�！笔袌鋈耸慷颊J為都市股份基本面并不比海通證券差。

　　目前見諸輿論的聲音對“券商概念股”大抵持如下觀點：經過幾年的熊市，內地大多數券商已是千瘡百孔。盡管管理層對不同券商采取了關閉、再貸款、注資等多種方式進行整合，但在大家看來，這種整合并沒有讓券商質量有明顯提高，券商做大做強必須要有資金做后盾，上市自然成為融資的首選方式。但是，券商IPO必須要滿足連續3年盈利的硬性條件，經過4年熊市的券商當然難以滿足這個條件。

　　最近，廣發證券借殼S延邊路的成功為券商借殼上市開啟了先例。在中國

證監會明確表示支持合規證券公司通過上市融資、定向增資、引入戰略投資者等途徑充實資本的大背景下，通過借殼曲線上市便成為券商募集資金的最佳模式。如今的券商借殼熱潮正是各大券商權衡利弊之后的選擇潮流，海通證券和東方證券的借殼無疑將對此推波助瀾。

　　不過，也有市場人士向本報表示：券商持續盈利能力并不穩定，在今年行情之下券商股概念好，但是未來走勢如何還須觀望。以可能被借殼的都市股份為例，它的基本面本來就不錯，去年每股盈利5毛錢，今年中報已達到每股盈利1毛5，上海農工商集團注入都市股份的新閘商行、星輝蔬菜公司、長征醫藥公司、都市農業公司等等資產，現金流和盈利狀況都不錯，未必前途不如海通證券。“不過，如果該借殼事項如果涉及行政安排，就不能只用市場價值去評判了�！蹦橙�商研究員坦言。

　　其實，在某券商借殼即將成功的時候，該券商一位高管對本報詢問股權激勵方案中是否會模仿蒙牛、伊利設計“對賭”，即如是表示：券商股不合適設“對賭”，明年對比今年業績未必會有大幅增長，跟高成長性的乳業行業不能比。

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