資產(chǎn)注入目不暇接 礦產(chǎn)地產(chǎn)成熱門

　　本報(bào)實(shí)習(xí)記者 歐陽波

　　全流通后大股東和流通股東同股同權(quán)同價(jià)，更有積極性向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心不完全統(tǒng)計(jì)，自股改以來，共有214家公司涉及到資產(chǎn)注入，其中發(fā)生土地注入的有36家，通過股權(quán)收購注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的超過100家。

　　招商證券研發(fā)中心一位研究員表示，預(yù)計(jì)未來將有半數(shù)、市值達(dá)1--2萬億的上市公司接納同等規(guī)模的資產(chǎn)注入，按10%--20%的收購定價(jià)折扣計(jì)算，涉及1--2萬億規(guī)模的資產(chǎn)收購產(chǎn)生的潛在收益可望達(dá)到2000億左右，中小股東可望分享其中50%的收益，相關(guān)公司將直接獲得10%左右的市值提升。

　　資產(chǎn)注入六大招式

　　優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，主要使用以下六大招式。

　　第一招，通過定向增發(fā)或者自有資金收購大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這是目前最為普遍也最管用的招式。如云銅、太鋼、南山等上市公司。定向增發(fā)之所以如此受上市公司的青睞，主要原因在于定向增發(fā)對(duì)發(fā)行價(jià)格的規(guī)定并不嚴(yán)格。相關(guān)法規(guī)規(guī)定，定向增發(fā)價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日股票價(jià)格均價(jià)的百分之九十，而且在實(shí)際的定向增發(fā)過程中，具體可操作性也很強(qiáng)。上市公司為了方便大股東認(rèn)購，定價(jià)基準(zhǔn)日可以適當(dāng)調(diào)整。

　　第二招，注入資產(chǎn)作為股改對(duì)價(jià)。對(duì)于績(jī)差公司或吝嗇對(duì)價(jià)支付的公司而言，注入資產(chǎn)作為減少支付對(duì)價(jià)的方法屢試不爽。如洪都航空、S白鴿等。S白鴿資產(chǎn)置換式股改的重要舉措，就是公司將現(xiàn)有的與磨料磨具業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)與鄭州市污水凈化有限公司的王新莊污水處理廠經(jīng)營性資產(chǎn)進(jìn)行置換，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)徹底轉(zhuǎn)型，同時(shí)增加了股改對(duì)價(jià)博弈的籌碼。

　　第三招，大股東通過資產(chǎn)置換，償還歷史債務(wù)，使上市公司輕裝上陣，基本面大為改觀。比較典型的是中國武夷。

　　第四招，通過吸收合并的IPO方式，引入新的上市公司資產(chǎn)。上港集團(tuán)整體上市走的就是這條道路。

　　第五招，借殼上市。廣發(fā)證券借殼延邊公路，長(zhǎng)江證券也在不斷接觸“殼”資源，一旦和合適對(duì)象談妥，長(zhǎng)江證券也將成功登陸A股市場(chǎng)。

　　最后一招，變更后的控股股東將自身優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司。中糧集團(tuán)就采用這種方式，在取得控股地位后，將自身優(yōu)質(zhì)資源注入上市公司，而且還引發(fā)后續(xù)注入的無限想象。

　　不管采用何種方式，經(jīng)過資產(chǎn)注入，上市公司的盤面都變得更具吸引力，中短期和長(zhǎng)期投資價(jià)值都凸現(xiàn)出來。

　　幾大看點(diǎn)引人注目

　　資產(chǎn)注入成暫停上市公司的救命稻草。ST珠峰的股改與重大資產(chǎn)重組相結(jié)合，一方面注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，另一方面，流通股股東每10股獲送2.5股股份對(duì)價(jià)。濰坊柴油機(jī)廠借股改注入濰柴中速機(jī)廠的資產(chǎn)完成了對(duì)*ST巨力的重組，使得暫停上市達(dá)數(shù)月的*ST巨力得以重生。作為資產(chǎn)重組和股權(quán)收購后的潛在控股股東，濰柴通過向公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、豁免付款義務(wù)等作為對(duì)價(jià)完成股改，對(duì)價(jià)水平相當(dāng)于流通股股東每10股獲送8.8元凈資產(chǎn)。

　　房地產(chǎn)、軍工、礦產(chǎn)資源成為資產(chǎn)注入的最熱門議題。房地產(chǎn)股的控股股東都表示擁有優(yōu)質(zhì)的土地儲(chǔ)備資源，將土地資源注入上市公司，公司資產(chǎn)負(fù)債表立馬改觀，公司的業(yè)績(jī)預(yù)期大大提升。

　　例如，冠城大通向關(guān)聯(lián)方Starlex發(fā)行流通A股，以購買對(duì)方所持北京京冠房地產(chǎn)開發(fā)有限公司全部股權(quán)，實(shí)現(xiàn)向房地產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。研究機(jī)構(gòu)因此大幅提高了該公司業(yè)績(jī)預(yù)期，中投證券預(yù)計(jì)公司2008年每股收益將高達(dá)1.61元。云南銅業(yè)向集團(tuán)定向增發(fā)5億股，購買集團(tuán)礦產(chǎn)資源，大幅提高公司資源擁有率，投資者對(duì)其未來業(yè)績(jī)的信心也因此大增。

　　此外，國企資產(chǎn)注入上市公司更被分析人士看好。國有企業(yè)手中握有相當(dāng)多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，國資委明確鼓勵(lì)整體上市和資產(chǎn)注入，更強(qiáng)化了市場(chǎng)的預(yù)期。